螺纹铁矿一周集萃：多空因素交织 继续上涨压力增大

一周集萃 螺纹铁矿 2016年8月8日-8月14日 研究所 王文俊 2016-8-14 (8620)22139800 │ www.gzf2010.com.cn 2 多空因素交织 继续上涨压力增大 螺纹钢： 本周螺纹主力合约 （rb1610）冲高后震荡盘整运行，国内钢材市场价格继续表现震荡趋强。虽然后期钢厂陆续复产，但在短期时间内部分地区钢厂到货速度仍将很慢，而加之成本价格不断增长，部分对后期并不看好的贸易商认为订货价格或高于市场成交价格，也从而导致多数商家控制库存量在一个低位的水平。其次，近期价格的持续上调已造成多数地区终端需求减少，市场成交不佳使得少数商家心态有些不稳，让利现象也逐渐增多，即使有生产端挺价意愿较强的情况下，钢价继续上涨压力也同样较大。不过考虑到各地环保此起彼伏，虽部分地区计划复产，但资源补充仍需时日，供需关系短期较平衡，市场压力不大。因此预计下周螺纹期货转入震荡整理格局。 铁矿石： 本周铁矿石主力合约 （i1701）出现较大幅度回调，铁矿现货价格震荡下行，市场活跃度一般，商家报盘积极，但买盘观望态度居多，钢厂按需采购，成交一般，成交品种主要以力拓粉+块为主，贸易商心态也随之趋弱。从供应方面来看，本周澳洲与巴西到中国到港量小降100万吨，短期港口供应压力出现环节。需求方面，本周Mysteel调研163家钢厂样本中，高炉开工率80.52%较上周增0.83%；此外，钢厂吨钢利润，铁矿原料低库存运行，对铁矿需求依旧强劲。但本周钢材社会出现了小幅增长，已经连续四周出现上涨，供应压力增大。因此，预计下周铁矿期货止跌后将震荡走强。 一、一周行情回顾 本周螺纹主力合约 （rb1610）冲高后震荡盘整运行，本周周线收出一根带长上引线的小阳线，周五日盘以257收盘，周累积涨幅1.54%。累积成交2214.5万手。 本周铁矿石主力合约 （i1701）出现较大幅度回调，本周周线收出一根带长上引线的中阴线，周五日盘以432收盘，周累积跌幅2.59%。累积成交466.2万手。 二、一周宏观概述 国际方面：美国6月贸易帐赤字扩大至445亿美元，创下将近一年来的最高水平，因油价跳涨以及美国企业加大消费品进口。英国6月商品贸易赤字为124.09亿英镑，为2015年3月以来最高，英国6月全球商品贸易逆差为 3 2015年3月以来最高——这表明由于英国脱欧已对该国的贸易帐产生了较大的影响。新西兰央行宣布，将基准利率从2.25%下调25基点至2%这一历史最低水平。在不到两周的时间内已经有日本、英国以及澳大利亚等多家主要央行相继扩大宽松措施力度。 国内方面：7月国民经济数据集中发布，受国内部分地区遭遇较重洪涝灾害和高温酷暑以及国内外市场需求疲弱等因素影响，部分指标增速有所放缓。7月份，CPI环比上涨0.2%，同比上涨1.8%；PPI环比上涨0.2%，同比下降1.7%。1-7月，固定资产投资同比增长8.1%，增速比1-6月份回落0.9%。民间固定资产投资同比增长2.1%，增速比1-6月份回落0.7%。7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，较6月份回落0.2%。1-7月，全国房地产开发同比增长5.3%，增速比1-6月份回落0.8%。7月份，社会消费品零售总额26827亿元，同比增长10.2%。7月全国粗钢日均产量215.5万吨，较6月份下降6.9%；钢材日均产量309.5万吨；生铁日均产量186.5万吨。截至7月末，全国已累计退出煤炭产能9500多万吨。 三、钢材基本面分析 1.现货市场 本周国内钢材市场价格整体继续保持震荡趋强，本周Myspic综合指数报97.52点，较上一周上涨1.93%。螺纹钢(HRB400 20mm)方面，上海、广州、天津三大市场5日分别报2550元/吨、2880元/吨、2540元/吨，较上周分别上涨60元/吨、-10元/吨、60元/吨；全国平均报价为2571元/吨，较上周上涨43元/吨。 图表 1：螺纹钢现货报价 数据来源：iFind 广州期货研究所 4 其它品种方面：线材报2637元/吨、热轧板报2815元/吨、中板报2702元/吨、冷轧板卷报3243元/吨、方坯报2280元/吨，吨钢报价分别较上周上涨：39元、60元、47元、87元、160元。 图表 2：各钢材品种现货报价 数据来源：iFind 广州期货研究所 2. 高炉开工情况 图表 3：高炉开工率 图表 4：钢厂盈利面 据来源：iFind 广州期货研究所 数据来源：iFind 广州期货研究所 本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率80.52%较上周增0.83%（其中唐山地区为88.72%，较上周增3.6%），65座钢厂进行检修，较上周减少3家；79.75%钢厂盈利较上周增0.61%。本周复产主要集中于华东与华北地区，以例行检修后复产为主，仅一家钢厂从停产状态恢复生产，但目前尚未出铁水。因受G20峰会影响，目前山东地区已明确下周有3座高炉将关停检修，江浙地区部分钢厂也将于8月下旬开始检修，预计下周开工率将有所下降。 5 3. 库存情况 图表 5：五大钢材社会库存 图表 6：重点企业钢材库存 据来源：iFind 广州期货研究所 数据来源：iFind 广州期货研究所 社会库存方面：12日Mysteel监测35个主要城市库存，螺纹钢398.97万吨，较上周增6.21万吨；线材111.47万吨，较上周增5.08万吨；热卷板196.56万吨，较上周增2.95万吨；中板库存总量为84.99万吨，较上周增0.09万吨；冷轧库存120.01万吨，较上周增0.36万吨。五大品种合计库存912万吨，较上周增14.69万吨。据中钢协最新数据显示，截至2016年7月下旬末，会员钢铁企业钢材库存量1284.01万吨，较上一旬末下降8.08%。 4. 钢材产量 图表 7：全国粗钢月度累计产量 图表 8：全国生铁月累计产量 据来源：iFind 广州期货研究所 数据来源：iFind 广州期货研究所 国家统计局数据显示：2016年7月全国粗钢日均产量215.5万吨，较6月份下降6.9%；钢材日均产量309.5万吨；生铁日均产量186.5万吨。7月我国粗钢产量6681万吨，同比增长2.6%；1-7月我国粗钢产量46652万吨， 6 同比下降0.5%。7月我国生铁产量5781万吨，同比增长1.7%；1-7月我国生铁产量40325万吨，同比下降1.4%。7月我国钢材产量9594万吨，同比增长4.9%；1-7月我国钢材产量65705万吨，同比增长1.9%。 5. 钢材进出口情况 图表 9：钢材月度出口量 数据来源：iFind 广州期货研究所 海关总署：2016年7月份中国出口钢材1030万吨，同比增长5.8%，环比下降5.8%。1-7月份出口钢材6741万吨，同比增长8.5%或528万吨。7月份中国进口钢材113万吨，同比增长7.8%，环比下降0.8%。上半年进口钢材759万吨，同比下降1.4%或11万吨。 6. 房地产表现情况 图表 10：全国房地产市场 7 数据来源：iFind 广州期货研究所 2016年1-7月份，全国房地产开发投资55361亿元，同比名义增长5.3%，增速比1-6月份回落0.8个百分点。1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积685606万平方米，同比增长4.8%，增速比1-6月份回落0.2个百分点。房屋新开工面积92944万平方米，增长13.7%，增速回落1.2个百分点。1-7月份，房地产开发企业土地购置面积11167万平方米，同比下降7.8%，降幅比1-6月份扩大4.8个百分点。1-7月份，商品房销售面积75760万平方米，同比增长26.4%，增速比1-6月份回落1.5个百分点。7月末，商品房待售面积71382万平方米，比6月末减少34万平方米。7月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为94.01，比6月份回落0.39点。 7. 下游需求采购情况 图表 11：上海地区线螺采购量 数据来源：iFind 广州期货研究所 近期钢价居高不下，市场高价成交受阻。本周上海地区线螺采购量为21662吨，较前一周减少3410吨。 四、铁矿石基本面分析 1.现货市场 本周进口矿市场震荡下行，市场活跃度一般。商家报盘积极，但买盘观望态度居多，成交一般，成交品种主要以力拓粉+块为主；港口现货方面活跃度较上周小幅走弱，贸易商心态也随之趋弱，钢厂按需采购，成交尚可。本周(MyIpic)铁矿石综合指64.1点，较上一周上涨1.42%。 8 12日，青岛港普氏铁矿石价格指数为59.95美元/吨，周环比下跌0.7美元/吨。唐山地区铁精粉(66%湿基不含税)现货价格为463元/湿吨，与上周五上涨20元/湿吨。青岛港澳洲进口铁矿石(PB粉，61.5%)车板价为448元/吨，环比上周五下跌7元/吨。 图表 12：国内进口铁矿石报价 数据来源：iFind 广州期货研究所 2.外矿发货情况 图表 13：外矿发货量 数据来源：iFind 广州期货研究所 8月1日至8月7日澳洲、巴西铁矿石发货总量1961.37万吨，环比下降241.55万吨。其中，澳洲铁矿石发货 9 总量1412.2万吨，环比下降60.25万吨，发往中国1109.8万吨，环比下降129.85万吨。巴西铁矿石发货总量为549.17万吨，环比减少181.31万吨。澳洲方面，各个矿山的发运港口都有检修的情况，其中BHPB与FMG装船机检修时间较长。巴西方面，8月初VALE发运主港码头例行检修，截止到本周为止，检修已基本结束，预计后期的发运量会有显著提升。 3.外矿到港情况 图表 14：外矿到港量 数据来源：iFind 广州期货研究所 8.1-8.7 中国北方六大港口到港总量为1115.1万吨，环比增118.9万吨，其中澳矿约756.18万吨，巴西矿约为204.05万吨。 4.铁矿石库存情况 本周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为10754万吨，较上周五降67万吨，较本周二降71万吨，日均疏港总量259.2万吨，上周五为246.9万吨。本次统计疏港量回升较为明显，转水作业增多，港口发运量位于近期较高水平，预计在高炉开工率相对高位的情况下，疏港量后期有进一步增加态势。 图表 15：进口铁矿石港口库存 10 数据来源：iFind 广州期货研究所 五、价差分析 图表 16：螺纹钢基差 图表 17：热卷基差 据来源：iFind 广州期货研究所 数据来源：iFind 广州期货研究所 图表 18：螺纹热卷价差 11 数据来源：iFind 广州期货研究所 图表 19：铁矿石基差 图表 20：螺纹钢/铁矿石(主力合约收盘价) 据来源：iFind 广州期货研究所 数据来源：iFind 广州期货研究所 六、本周观点 螺纹钢： 本周螺纹主力合约 （rb1610）冲高后震荡盘整运行，国内钢材市场价格继续表现震荡趋强。虽然后期钢厂陆续复产，但在短期时间内部分地区钢厂到货速度仍将很慢，而加之成本价格不断增长，部分对后期并不看好的贸易商认为订货价格或高于市场成交价格，也从而导致多数商家控制库存量在一个低位的水平。其次，近期价格的持续上调已造成多数地区终端需求减少，市场成交不佳使得少数商家心态有些不稳，让利现象也逐渐增多，即使有生产端挺价意愿较强的情况下，钢价继续上涨压力也同样较大。不过考虑到各地环保此起彼伏，虽部分地区计划复产，但资源补充仍需时日，供需关系短期较平衡，市场压力不大。因此预计下周螺纹期货转入震荡整理格局。 12 铁矿石： 本周铁矿石主力合约 （i1701）出现较大幅度回调，铁矿现货价格震荡下行，市场活跃度一般，商家报盘积极，但买盘观望态度居多，钢厂按需采购，成交一般，成交品种主要以力拓粉+块为主，贸易商心态也随之趋弱。从供应方面来看，本周澳洲