国债期货日报：制造业PMI回落

研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 ■市场分析 大额逆回购集中到期。1月2日，央行开展1370亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。由于当日有7640亿元7天期逆回购和2420亿元14天期逆回购到期，央行当日公开市场实现净回笼8690亿元。根据Choice数据显示，本周将共有26640亿元逆回购到期。12月央行净投放MLF8000亿元，创年内MLF净投放量新高，超市场预期。12月LPR1年期品种报3.45%，5年期以上品种报4.20%。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 国内：制造业PMI回落。根据国家统计局数据显示，12月制造业PMI为49.0%，前值为49.4%，回落0.4个百分点。具体细项来看，PMI生产指数为50.2%，前值为50.7%；PMI新订单指数为48.7%，前值为49.4%；PMI从业人员指数为47.9%，前值为48.1%。上海调整本市住房公积金个人住房贷款策略。对于认定第二套改善型住房的，最低首付款比例为50%，嘉定、青浦等6个行政区全域最低首付款比例为40%。国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行2023年12月净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：苹果评级降低，红海局势紧张。美元指数创近十月最大涨幅，盘中两年期美债收益率升10个基点、十年期收益率升至两周高位。12月欧元区制造业PMI终值为44.4，较11月PMI终值44.2略有提升。巴克莱2019来首次将苹果的评级降至低配，iphone被警告需求降温，盘中跌落超4%。根据英国《泰晤士报》报道，英国军方正计划与美国联合，对海上或也门境内的胡塞武装目标发动空袭。 ■策略 单边：2403合约持偏多思路。 套利：关注收益率曲线策略维持陡峭化（+2×TS-1×T）。 套保：中期存调整压力，空头可采用2403合约适度套保。 ■风险提示 经济大幅弱于预期，流动性宽松低预期 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1成交明细............................................................................................................................................................................................3价格及价差........................................................................................................................................................................................4基差跟踪............................................................................................................................................................................................5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况.............................................................................................................................................3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素...................................................................................................................................3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元.........................................................................................................................4图6：跨品种价差与资金利率.........................................................................................................................................................4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元.....................................................................................................................................4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差...................................................................................................................................4图9：TS近月基差丨单位：元.......................................................................................................................................................5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图11：TF近月基差丨单位：元......................................................................................................................................................5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%....................................................................................................................................5图15：TL近月基差丨单位：元.....................................................................................................................................................6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................6图17：TS近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图18：TF近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图19：T近月净基差丨单位：元....................................................................................................................................................6图20：TL近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6 成交明细 价格及价差 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wi