钢材周报：钢市供需双弱，钢价震荡运行
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 随着全国气温降低，钢材需求走弱，库存小幅累积，整体市场处于供需双弱状态，但成本支撑下，下跌空间有限。成交方面，北方由于天气原因下游需求减弱，南方有赶工，随着淡季的深入，下游需求逐步疲软，市场情绪较为冷清，表需减弱。供应方面，北方多地发出重污染应急响应，钢厂季节性检修增加，供应继续下降趋势明显，社会库存增加。从成本端看，原料继续强势运行，成本支撑较强。整体来看，淡季钢市的供需压力有所加大，但成本支撑较强，且市场交易重点转为冬储补库，短期钢材价格跟随成本和冬储补库震荡走势为主。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本周黑色系期货走势震荡，一方面原料成本高居不下，对钢材价格形成较强支撑，另一方面，季节性因素将对需求形成持续压制，需求整体保持弱势，短期钢价上行动力不足。现货方面，随着全国气温骤降，建材需求正式进入淡季水平，表观消费降幅大于板材。目前市场情绪较为冷清，但鉴于目前成本高居不下，所以短期价格或将继续震荡运行。至本周五收盘，螺纹主力合约2405收于4002元/吨，环比下调0.04%，热卷主力合约2405收于4114元/吨，环比下调0.14%。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 供给方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.19%，环比下降2.52%，同比下降0.02%；高炉炼铁产能利用率82.75%，环比下降2.00%，同比增长0.16%；钢厂盈利率28.14%，环比下降5.63%，同比增长8.23%；日均铁水产量221.28万吨，环比减少5.36万吨，同比下降1.23%。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 消费方面：本周钢联公布最新五大成材周度表观需求886.31万吨，周度环比减少19.52万吨，本周五大品种表观消费除热轧和冷轧之外，其余品种环比均有一定下降。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：本周Mysteel调研全国五大成材库存周环比增加20.03万吨，其中螺纹库存周环比增加31.83万吨，热卷库存周环比下降4.59万吨，传统淡季刚需表现偏弱，品种开始出现明显分化，板材明显好于建材。 综合来看：全国气温降低，钢材需求走弱，库存小幅累积，整体市场处于供需双弱状态，但成本支撑下，下跌空间有限。成交方面，随着淡季的深入，下游需求逐步疲软，表需减弱。供应方面，北方多地发出重污染应急响应，钢厂季节性检修增加，供应继续下降趋势明显。从成本端看，原料继续强势运行，成本支撑较强。整体来看，淡季钢市的供需压力有所加大，但成本支撑较强，且市场交易重点转为冬储补库，短期钢材价格跟随成本和冬储补库震荡走势为主。 ■策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 产量波动、冬储补库强度、原料价格、进出口等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
