棉花（纱）市场周报：下游订单有所好转，但谨防供应端施压

下游订单有所好转，但谨防供应端施压 研究员：许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微 信 客服号业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 l行情回顾：本周郑棉价反弹为主，周度涨约0.19% l行情展望：国内市场：籽棉收购价格继续下调，成本重心下移。疆内结束加工的轧花企业数量增多，期货仓单数量持续增加，国内新棉及进口供应相对充足。不过近期纺企棉纱出货相对好转，纱厂排单紧凑，开机负荷较高，整体市场纺企开机小幅增加。下游订单询价增加，多数厂商仍以去库存为主，棉纱交易局面向好趋势。整体上，中游纺织、织布等环节呈好转，对原料棉花维持刚需采购，但下游订单的延续性仍有待考察，且棉纺织行业景气度仍处于枯荣值下方，市场信心仍不足。短期棉价或维持震荡走势。 l策略建议，操作上，郑棉2405合约短期在15250-15800元/吨区间高抛低吸。 l未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、宏观因素3、新棉产量 「期现市场情况」 美棉市场 本周美棉3月合约价格反弹，周度涨跌幅约0.94%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2023年12月19日，美棉期货非商业多头头寸为60158手，较前一周减少6122手；非商业空头持仓为53671手，较前一周增加1495手；净持仓为6487手，较上周减少7617手，美棉非商业净多持仓小幅减持。 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部（USDA），12月14日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增14.67万包，其中近半数都被销往中国，较之前一周明显增加，但较前四周均值减少18%。 「期货市场情况」 本周棉花、棉纱期货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2405合约期价反弹，周度涨幅约0.19%。棉纱期货2405合约跌幅0.35%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-53439手，棉纱期货前二十名净持仓为-1067手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为10026张，棉纱期货仓单为4张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：郑商所、瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉5-9合约价差为-185元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5858元/吨。 「现货市场情况」 籽棉收购价格 来源：wind瑞达期货研究院 本周全国籽棉收购价格3128B报3.48元/500克；籽棉收购价格:3128B:新疆报3.51元/500克 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年12月29日，棉花3128B现货价格指数为16462元/吨。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2405合约的基差为+1007元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2405合约基差为1140元/吨。 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年12月29日，中国棉纱现货C32S指数价格为22320元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为15100元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为25300元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11月全国棉花商业库存总量为453.07万吨，环比增加212.55万吨，同比增加84.6万吨；其中新疆棉花库存为356.93万吨，环比增加186.16万吨，同比增加47.61万吨截至11月底纺织企业在库棉花工业库存量为90.68万吨，较上月底减少0.02万吨。 「产业链情况」 供应端——进口棉花量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2023年11月我国棉花进口总量约31万吨，环比增加2万吨或6.9%，同比增加72.9%，2023年1-11月我国累计进口棉花169万吨，同比去年同期减少4.1%。2023年11月我国进口棉纱线15万吨，环比减少2万吨，同比增加91.5% 「竞品价差走势」 需求端——本周棉花与竞品价差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止12月29日，棉花与涤纶价差为9070元/吨，棉花与粘胶短纤价差为3740元/吨。 「中端产业情况」 需求端——纱线、坯布库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止11月纺织企业纱线库存33.9天，较上月增加5.1天。坯布库存36.9天，较上月增加1天。 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口额 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2023年11月，我国纺织服装出口额236.7亿美元，同比下降3.0%，连续第七个月呈下降态势，降幅较上个月明显缩窄，环比增加3.0%；其中纺织品出口111.2亿美元，同比下降1.30%，服装出口125.5亿美元，同比下滑4.4%。 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额累计量同比维持增势 据国家统计局，截至2023年11月，国内零售服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1503亿元，环比增加24.52%；2023年1-11月国内零售服装鞋帽等零售额累计为12595亿元，同比增加10.2%。 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。