食品饮料行业周报（23年第53周）：茅台经销商大会明确增长方向，关注大众品板块需求复苏

食品饮料板块周度总结

市场表现

• 一周概览：本周食品饮料板块整体上涨3.87%，显著跑赢上证指数1.80个百分点。涨幅前五名分别是莲花健康、香飘飘、一鸣食品、中炬高新和安德利。

白酒市场动态

• 经销商大会提振信心：各大酒企，如茅台、古井贡酒、今世缘、习酒等，均在近期召开经销商大会，释放出积极信号。会议强调了渠道深化、营销策略和产品定位，预示着2024年的良好开局。
• 茅台领涨：茅台2023年超额完成年度目标，2024年将聚焦终端市场，深化渠道策略。预计全年增长将更加注重深度而非广度。

大众品市场趋势

• 消费复苏关注：啤酒、速冻食品等板块建议关注消费复苏节奏。啤酒龙头公司销量有望保持增长，关注中高档产品的持续发展。速冻食品龙头则强调清晰的经营策略和中长期高质量增长。

休闲食品亮点

• 量贩供应链强化：零食很忙获得增资，有助于供应链协同能力的增强，利好相关零食制造企业。
• 卤制品成本改善：预计随着鸭副成本的降低，卤制品板块利润将有所提升。

调味品与乳制品分析

• 调味品复苏分化：餐饮端复苏推动行业基本面改善，但区域和结构间存在差异。
• 乳制品成本优势：预计2024年原奶价格将进一步下降，利好乳制品企业成本控制。

软饮料表现

• 收入持续恢复：饮料头部公司收入表现良好，尤其是能量饮料和中小企业。
• 成本压力缓解：PET价格稳定，白砂糖价格下跌，预计2024年饮料板块盈利将维持改善趋势。

投资建议

• 推荐组合包括贵州茅台、山西汾酒、洋河股份等优质白酒品牌，以及青岛啤酒、燕京啤酒等啤酒龙头，同时关注安井食品、千味央厨等速冻食品和休闲食品领域的优质企业。

风险提示

• 需求恢复：警惕需求恢复低于预期的风险。
• 成本波动：原材料价格大幅上涨可能影响企业成本控制。
• 市场竞争：行业内部竞争加剧可能影响企业市场份额和利润空间。