2024 年度投资策略：下一步，质量与结构更为重要

2024年度投资策略报告概览

行业背景与趋势

• 回顾2023年：经历了新冠疫情后的复苏初期，建筑产业面对了一系列复杂挑战，包括需求复苏的滞后、房地产市场的波动、以及政策的频繁调整。全年呈现出较为温和的复苏态势，预计2024年和2025年将迎来更加平稳的复苏。

投资策略与重点

• 央国企与估值体系：央国企在建筑产业中的表现稳健，特别是在新兴业务的拓展上取得了突破。随着特色估值体系的建设，这些企业有望获得更大的增值空间。

• 2024年基建角色：预计2024年基础设施建设将继续扮演稳增长的关键角色，特别是在高端制造业的支持上，传统基建和房地产领域的增长预计将放缓。

• 碳达峰与能源转型：关注新能源电力建设和建筑用材结构调整的投资机会。新能源电力建设与清洁能源的开发利用将成为重点。

• 需求与供给管理：面对需求下滑的挑战，严控供给成为建筑材料行业的重要议题，特别是水泥行业，建议关注产能置换和高质量产能的保留。

• 投资建议：推荐关注基建央企（如中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建）和地方国企（如山东路桥、四川路桥、隧道股份、上海建工、安徽建工）。

风险考量

• 投资风险：需关注基础设施及房地产投资的下滑风险、原材料价格波动以及政策环境的变化。

主要内容提要

• 复苏挑战与展望：详细回顾了2023年建筑产业的复苏历程及其面临的挑战，预测2024年将进入温和复苏阶段。

• 央国企战略与市场地位：分析了央国企在市场中的优势与策略，强调其在新兴业务和市场稳定性上的角色。

• 2024年基建策略：提出2024年基础设施建设的预期方向，重点关注高端制造业对传统基建和房地产的影响。

• 碳达峰与能源转型：聚焦新能源电力建设和建筑用材结构调整，强调绿色建材在低碳发展中的重要性。

• 需求与供给管理：讨论了如何应对需求下滑的策略，包括水泥行业的产能管理与高质量产能的保留。

• 投资组合与建议：提供了具体的投资建议，涵盖了不同类型的建筑企业。

• 风险因素：明确了投资过程中需注意的风险点，包括经济环境变化、政策影响和市场波动。

这份报告旨在为投资者提供全面的分析与指导，帮助其在2024年的投资决策中做出更为明智的选择。