软商品早报 报告日期：2016年8月16日 巴西甘蔗压榨量符合预期，郑糖暂观望 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 巴西中南部7月下半月糖产量为310万吨 广西来宾现今年以来最大范围暴雨，部分甘蔗被淹没 截至8月14日当周，美国棉花生长优良率持平于48% 8月15日成交率59.63% 均价13750元/吨 外盘表现： 原糖期货上涨，因雷亚尔重拾升势 期棉因投机客清仓下跌，对天气担忧减弱 操作建议： 原糖上涨。7月下半月巴西甘蔗压榨量符合预期，48.1%用于压榨原糖，原糖关注下沿60天均线上压21美分。7月后国内白糖工业库存为270万吨，虽然接下去将引来9、10月的节前备货行情，但从目前来看，市场销售压力仍在。操作上，市场缺乏指引，郑糖震荡为主，暂观望。 美棉继续下跌。抛储成交率仍然不佳，近期贸易商参与竞拍率下降较明显。由于延期抛储影响，棉花向上动能不足。但棉花基本面仍然向好，回调幅度有限。目前市场存在较大分歧，谨慎投资者暂观望，激进投资者可短线做多，滚动操作为主。关注下游纺企用棉需求情况，视需求程度决定对近期行情的支撑强弱。 一、新闻信息： 1、 据外电8月15日消息，巴西甘蔗行业协会（Unica）周一称，巴西中南部7月下半月糖产量为310万吨，较此前两周的283万吨增加9.5%。干燥的天气持续对糖生产有利。7月下半月，中南部糖厂共压榨4908万吨甘蔗，符合市场预期。 2、 受热带低压系统影响，12日08时至13日11时，来宾大部出现暴雨到大暴雨。强降雨造成兴宾区部分低洼地区农作物被淹没。最大降雨出现在武宣东乡镇金岗村为193.2毫米，其次为象州县马坪镇192.7毫米。强降雨造成兴宾区部分低洼地区水稻受淹，甘蔗地有渍涝。据各乡镇初步统计，兴宾区北部各乡镇均有几十到一百多亩低洼水稻、甘蔗受淹，无人员伤亡情况。据来宾市气象台专家分析，目前影响来宾的强降雨系统逐渐减弱，预计今晚到明天，以阵雨天气为主。 3、 据外电8月15日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2016年8月14日当周，美国棉花生长优良率持平于48%，去年同期为55%。美国棉花结铃率为88%，之前一周为70%，上年同期为72%，五年均值为83%。美国棉花盛铃率为12%，之前一周为9%，上年同期为9%，五年均值为10%。 4、 8月15日储备棉轮出资源30026.824吨，实际成交17905.379吨，成交率59.63%，成交均价13750元/吨。据中国棉花信息网统计，截至8月15日，储备棉轮出累计成交：1821277.74吨，进口棉成交总量：296306.06吨，成交率：98.16%。国产棉成交总量：1524971.68吨，成交率：90.71%。当日成交细节看： 国产棉上市总量：30026.824吨，国产棉成交：17905.379吨，成交比例：59.63%，成交平均价格：13750元/吨，折3128价格：14782元/吨。 二、外盘简述： 纽约原糖期货周一上涨，因巴西雷亚尔重拾升势，或令生产商销售放缓。ICE 10月原糖合约收高0.27美分，或1.4%，报每磅19.98美分，从盘初低位19.54美分反弹。伦敦10月白糖期货收高6.20美元，或1.2%，报每吨540.30美元。 ICE棉花期货周一跌至逾一个月低位，受投机性卖盘打压，且市场对美国主产区天气的忧虑减弱。上周五，12月期棉合约录得2014年5月以来最大周度跌幅，因美国政府公布的全球供需报告利空。12月期棉合约收跌1.79美分，或2.53%，报每磅68.86美分，交易区间为68.77-71.51美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 5023 5260 6415 6724 涨跌（元/吨） -7 0 -9 0 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价5790元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团站台报价5810-5820元/吨，报价不变，成交不错。 南宁：中间商报价5780元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5770-5830元/吨，报价不变，成交清淡。 湛江：制糖集团报价5820元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5760-5780元/吨，报价不变，成交一般。 云南：昆明中间商报价5600-5610元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5800-5900元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 chzq@cnzsqh.com 88796807@qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 李晓东 汪文林 wangn@cnzsqh.com 317214058@qq.com 790727662@qq.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。