华泰期货|白糖商品日报 2022/4/13 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 白糖事业部 策略研究组 杨泽元  0755-23887933 从业资格号：F3023609 投资咨询号：Z0013686  yangzeyuan@htgwf.com 联系人 郭立恒 从业资格号：F0301230 投资咨询号：Z0012247  guoliheng@htgwf.com 巴西甘蔗压榨量锐减，内外糖价偏强运行 逻辑和观点： 昨日郑糖2209合约收高，收盘上涨31元/吨，报6048元/吨。广西集团现货报价上调20，报5840元/吨，期现基差-208元/吨，中性。白糖注册仓单数量38203张，较上个交易日增加40张，有效预报11431张，较上个交易日减少50张。ICE7月原糖合约收盘下跌0.05%，报20.17美分/磅。配额外50%关税巴西进口折算成本为 6430元/吨，泰国进口折算成本为 6323元/吨。 市场消息，Unica周二公布，3月下半月巴西中南部甘蔗压榨量为118万吨，较去年同期锐减76.3%。3月下半月压榨的甘蔗中，大约有89%都被用于生产乙醇，乙醇产量共计2.13亿升，同比减少43.1%；糖产量同比骤降92.8%，至1.2万吨。2022年3月泰国出口糖93.26万吨，同比增加156.94%。其中出口原糖55.67万吨，同比增加3.9倍。4月10日湛江榨季生产全面结束，17家糖厂全部收榨。累计产糖48万吨，同比上榨季的47.25万吨略增。为保证种植面积，广东已经连续三个榨季提高收购价，特别是在上榨季甘蔗外流现象比较严重的情况下。 原糖期货周二收盘基本持平，巴西中南部3月下半年甘蔗压榨量锐减，原糖盘中触及近五个月高位。国内方面郑糖偏强运行，2209合约盘企稳6000点上方，重点现货集团销量较好，近一周市场信心好转，现货成交连续放量。从中期来看，随着国内收榨以及国际糖价高企限制进口，叠加到夏季后采购进入旺季，国内供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行，后期关注4月份后巴西开榨后的生产情况。 策略：中期看涨 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 原油走势、疫情、4月份后巴西生产进度 华泰期货|白糖商品日报 2022-04-13 2 / 4 图 1： 白糖期货收盘价 单位：元/吨 图 2： ICE原糖期货收盘价 单位：美分/磅 数据来源：文华财经 华泰期货白糖事业部 数据来源：文华财经 华泰期货白糖事业部 图 3： 国内现货价格 单位：元/吨 图 4： 郑糖期现基差 单位：元/吨 数据来源：华泰期货白糖事业部 数据来源：华泰期货白糖事业部 图 5： 配额外巴西食糖进口利润 单位：元/吨 数据来源：华泰期货白糖事业部 5400550056005700580059006000610062001616.51717.51818.51919.52020.5215200530054005500560057005800590060006100产区广西集团产区云南集团产区加工糖集团-450-400-350-300-250-200-150-100-500-1000-500050010001500 华泰期货|白糖商品日报 2022-04-13 3 / 4 图 6： 重点企业销售量 单位：吨 数据来源：华泰期货白糖事业部 图 7： 白糖注册仓单及有效预报量 单位：张 数据来源：郑州商品交易所 华泰期货白糖事业部 图 8： 巴西乙醇折算价 单位：美分/磅 数据来源：华泰期货白糖事业部 01000020000300004000050000600002021/4/272021/5/272021/6/272021/7/272021/8/272021/9/272021/10/272021/11/272021/12/272022/1/272022/2/272022/3/27010,00020,00030,00040,00050,00060,000仓单数量有效预报-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00生产原糖优势原糖乙醇折算价 华泰期货|白糖商品日报 2022-04-13 4 / 4 ⚫ 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货白糖事业部“，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 ⚫ 公司总部 地址：广州市越秀区东风东路761号丽丰中心20层 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com