软商品周报：泰国出口或有恢复郑糖震荡偏弱 全球供增消减棉价持续弱势
请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 郑棉 震荡偏弱 白糖 震荡偏弱 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2023年12月 第4周 泰国出口或有恢复郑糖震荡偏弱 全球供增消减棉价持续弱势 白糖 全球格局：囯际糖业组织(ISO)发布的报告显示，2023/24榨季全球产糖量预计为1.7484亿吨，低于2022/23榨季的1.7702亿吨；消费量预计仅增加0.3%，至1.7696亿吨；全球食糖供需缺口为212万吨。 海外市场：印度糖业协会(ISMA)表示，预计2023/24榨季糖产量将达到3250万吨，预计2023/24榨季糖消费量将达到2850万吨。12月18日，印度马邦共有191家糖厂开榨，同比下降5家；甘蔗入榨量为3164.8万吨，同比下降752.5万吨，产糖量为270.34万吨，同比下降88.06万吨；欧亚糖业协会数据显示，2023/24榨季截至12月18日，欧亚经济联盟国家共生产甜菜糖608.5万吨，同比增产49万吨；截至11月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为61925.7万吨，同比增加8511.6万吨，累计制糖比为49.32%，同比增加3.30%；累计产糖量为4081.7万吨，同比增加776.5万吨，同比增幅达23.50%。今年1月至11月期间，桑托斯港食糖出口量超过1980万吨，同比增加100万吨。 国内市场：中国糖业协会给予2023/24榨季全国食糖产糖评估值为980万吨，较上榨季恢复性增产约83万吨。12月22日，ICE原糖收盘价为20.57美分/磅，人民币汇率为7.1350。经测算，配额内巴西糖成本为5375元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为6889元/吨； 总结：当前巴西仍为丰产，全球多地减产；泰国出口或有所恢复，但印度供给或有反复，原糖价格有所回落；郑糖新榨季或产量增长，且国内主力合约换至05合约，预期郑糖后市大概率震荡偏弱。 策略观点 印度泰国减产预期逐被市场消化，郑糖大概率或震荡偏弱。 风险提示 全球减产低于预期。 【软商品周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 棉花 宏观经济数据：IMF，11月29日发布经济展望报告，将2023年全球经济增长速度从3%调整为2.9%。报告预计，全球经济增长速度2024年放缓至2.7%，2025年达到3%。11月，中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回落0.1%点至49.4%，连续两个月下降。其中纺织业景气度指数48.7，较上月下调1.4； USDA数据：USDA12月报告发布，其预计全球棉花消费量环比减少34万吨，其中中国消费量下降21.8万吨，土耳其消费量减少8.7万吨，同时全球产量比11月报告减少11.8万吨，因为美国、土耳其和墨西哥减产地笑了巴基斯坦的增产； 外贸形势：2023年三季度，欧盟服装进口继续大幅下降，进口量同比减少17.7%，其中，三季度欧盟对中国服装进口量同比减少17.9%，进口额减少24%。国内方面，海关总署数据显示，2023年11月，我国纺织品服装出口额为236.65亿美元，同比下降1.69%；1-11月，我国纺织品服装累计出口额为2685.61亿美元，同比下降8.88%。从当前数据来看，目前终端纺服消费仍显疲软。 零售：国家统计局数据，11月社会零售总额42505亿元，同比增长10.1%，其中服装、鞋帽、针织纺织品消费同比增长22%；消费逐步释放，棉价或有支撑； 库存：截止12月22日，棉花商业总库存444.1万吨，环比上周增加27.71万吨整体上看，国内棉花商业库存增速有所放缓，新棉加工进入尾期，新棉加工量远超去年，但皮棉成本偏高，盘面面临较大套保压力， 下游纺企刚需采购； 开机率：截至12月22日，主流地区纺企开机负荷为69.1%，环比增幅2.07%。 利润：12月22日，全国3128皮棉到厂均价16461元/吨，上涨91元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23077元/吨，稳定；纺纱利润为-30.1元/吨，减少100.1元/吨。目前纺企纺纱利润亏损，但开机依旧维持工人生产，担心停机后工人流失，纺企纺纱即期利润不足。 总结：新疆棉播种或减10%，新棉上市之际棉农挺价意愿强烈，提振棉花价格；但籽棉抢收预期不及预期，且全球棉花消费有所下调，棉价暂时震荡偏弱。 策略观点 短期或偏震荡走势，长期可逐步布局多单。 风险提示 中美关系持续改善、下游消费超预期。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度天气南方涛动指数%-8.60-6.80-1.8026.47%甘蔗种植国内千公顷10809.7110440.43369.283.54%巴西千公顷620831.73641065.91-20234.18-3.16%泰国千公顷102946001900896341285636714.27%巴西糖醇比及入榨量巴西圣保罗蔗糖产量千吨2735368424809969254371510.25%巴西中南部蔗糖产量千吨408170423941812913989133.55%巴西圣保罗入榨量吨364612498348700221159122774.56%巴西中南部入榨量吨619256900595355854239010464.01%巴西圣保罗糖醇比%13.33%13.16%0.16%1.25%巴西中南部糖醇比%15.17%15.10%0.07%0.45%印度甘蔗价格批发指数WPI%217.00217.000.00%0.00%单位当期值前次值变化幅度汇率价格美元兑人民币元7.13937.1450-0.01-0.08%美元兑雷亚尔雷亚尔4.84964.8823-0.03-0.67%美元兑印度卢布卢布82.993782.97020.020.03%美元兑泰铢泰铢34.8534.92-0.06-0.19%配额内进口价格估算泰国糖元/吨5497.005640.00-143.0000-2.54%巴西糖元/吨5411.005555.00-144.0000-2.59%平均利润空间元/吨922.00773.00149.0019.28%国内白糖现货价格现货价格元/吨6535.006535.000.000.00%食糖平均进口单价进口价格美元624.35615.888.471.38%食糖平均进口数量进口数量吨440000.00920000.00-480000.00-52.17%单位当期值前次值变化幅度白糖产销情况蔗糖生产万吨866.32848.1418.182.14%甜菜生产万吨86.3586.91-0.56-0.64%蔗糖销售万吨472.59383.7688.8323.15%甜菜销售万吨64.6959.914.787.98%产销率甘蔗%54.5545.259.3020.55%甜菜%74.9268.935.998.69%产销总量产糖总量万吨89.0037.0052.00140.54%总销售率%35.7095.10-59.40-62.46%重点糖企销售均价甘蔗糖元/吨5722.005729.00-7.00-0.12%甜菜糖元/吨5780.005772.008.000.14%成品糖元/吨6766.006270.00496.007.91%单位当期值前次值变化幅度饮料当月零售额亿元256.00246.309.703.94%当月产量万吨1060.401614.90-554.50-34.34%库存比增长量万吨3.30-3.206.50-203.20%产销率%99.80100.21-0.41-0.41%糖果产量万吨29.8027.302.502.50%罐头产量万吨775.80683.1092.7013.57%单位当期值前次值变化幅度郑糖价格2401收盘价元/吨64056414-9-0.14%2405收盘价元/吨62146238-24-0.38%2309收盘价元/吨61306151-21.00-0.34%原糖持仓情况总持仓手774617781527-6910-0.88%报告多头持仓手699349707418-8069-1.14%报告空头持仓手721467729657-8190-1.12%商业多头持仓手41485440805168031.67%商业空头持仓手529819537682-7863-1.46%价差5-9价差元/吨191176158.52%9-1价差元/吨84.0087.00-3.00-3.45%基差郑糖基差元/吨435.00530.00-95-17.92%ICE原糖基差美分/磅-0.06-0.760.70-92.11%套保持仓量买入套期保值持仓量张1073810781-43-0.40%卖出套期保值持仓量张63545.0057403.006142.0010.70%仓单仓单张10070.007051.003019.0042.82%更新日期：20231225现货上游甘蔗种植供给进口中游品种白糖产销下游白糖产业核心数据观测下游产业郑糖及原糖期货 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度棉花种植面积中国（月度预估）百万公顷3.153.150.000.00%美国（月度预估）百万公顷2.962.960.000.00%印度（月度预估）百万公顷12.9312.930.000.00%巴西（月度预估）百万公顷1.601.600.000.000%棉花产量中国（月度预估）百万包30.7030.700.000.00%美国（月度预估）百万包14.4714.470.000.00%印度（月度预估）百万包26.3026.300.000.00%巴西（月度预估）百万包11.7211.720.000.00%棉花单产中国（月度预估）公斤/公顷2122.002122.000.000.00%美国（月度预估）公斤/公顷1065.001065.000.000.00%印度（月度预估）公斤/公顷443.00443.000.000.00%巴西（月度预估）公斤/公顷1595.001595.000.000.00%中国棉花供需平衡期初库存（月度估算）千吨38.0638.060.000.00%产量（月度估算）千吨30.7030.700.000.00%进口（月度估算）千吨6.236.230.000.00%消费（月度估算）千吨37.5037.500.000.00%出口（月度估算）千吨0.090.090.000.00%期末库存（月度估算）千吨37.4037.400.000.00%商业库存商业库存万吨131.46163.06-31.60-19.38%商业库存（新疆棉）万吨58.2778.92-20.65-26.17%商业库存（内地棉）万吨48.1962.14-13.95-22.45%工业库存工业库存万吨85.7178.846.878.71%工业库存（新疆棉占比）%81.3282.87-1.55-1.87%工业库存（进口棉占比）%14.8713.021.8514.21%棉花进口利润 1%关税元/吨345.00251.0094.0037.45%滑准税率元/吨195.00103.0092.0089.32%美棉出口销售美洲皮马棉出口包5494.0018992.00-13498.00-71.07%美陆地棉成交量包1059.005887.00-4828.00-82.01%美陆地棉现货价美分/磅63.1163.110.000.00%美陆地棉基差点-536.00-536.000.000
