黑色金属周报：钢矿库存累积 短期仍难乐观

2023年12月第4周 【黑色金属周报】 钢矿库存累积短期仍难乐观 螺纹钢 供给：上周247家钢厂高炉开工率高炉开工率77.71%，环比下降0.6个百分点；高炉炼铁产能利用率84.75%，环比下降0.08个百分点。87家独立电弧炉钢厂平均开工率74.64%，环比减少0.31个百分点，主要是东北区域明显下降。开工率但螺纹钢产量增加5万吨至262万吨。12月中旬中钢协重点统计钢铁企业粗钢日产192.89万吨，环比下降0.14%，生铁日产181.46万吨，环比增长0.01%，钢材日产196.13万吨，环比增长2.55%。 需求:螺纹需求走弱，周度表需环比下降14万吨至238万吨，为近五年历史同期最低位，仍延续淡季弱势。不过，11月我国出口钢材800.5万吨，累计出口钢材8266万吨，同比增幅33.4%，环比减缓1.4个百分点，但维持高增速。前期特别国债发行，直接提振基建需求，有望推动实物工作量加快落地。未来财政政策想象空间打开，明年有望继续稳增长。 库存：库存社库继续累积，螺纹钢社会库存增加9万吨至366万吨，厂库增加15万吨至193万吨。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email: fanguohe@zrhxqh.com 利润：上周长流程钢厂盈利率33.77%，环比下降1.73个百分点，同比增长12.12个百分点。 总结：近期房地产贷款三个不低于政策推出，北京上海等一线城市下调房贷利率及一套二套首付比例，房地产政策仍持续释放，中央经济工作衣会议强调以进促稳、先立后破，市场信心有望逐步企稳，外加特别国债、专项债提前下达等提振基建，投资需求有望逐步修复。不过，气候变冷，需求进入季节性淡季，螺纹库存持续累积。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 策略观点 中期震荡偏强，淡季背景下暂震荡为主。 风险提示 房地产政策落实及冬储进展不及预期。 铁矿石 供给：上周普氏62%品位进口矿价格指数140美元/吨，周环比+3.2%，同比+22%。澳巴铁矿发运总量2745万吨，环比增加76万吨，年底发运总量维持高位，其中澳洲铁矿发运量1709.6万吨，环比-5.5%；巴西铁矿发运量729.6万吨，环比+10.7%。45港口铁矿到港量2583.4万吨，环比+5.3%，供应环比转向宽松。 需求：年底钢厂检修增加，上周铁水日均产量环比下降0.22万吨至226.7万吨。45港口铁矿日均疏港量255万吨，环比骤降51万吨，主要是寒潮天气影响港口作业、运输效率下降。 库存：上周进口铁矿石45港港口库存11887万吨，环比增加302万吨；钢厂进口矿库存9490万吨，环比增加42万吨，关注后续冬储需求释放后厂库增量。64家钢厂进口矿库存可用天数（双周）为19天，环比持平，同比持平。 政策：11月15日晚间，发改委发文称针对近期铁矿石价格出现异动上涨的情况，国家发展改革委价格司派员赴大连商品交易所，共同研究加强铁矿石市场监管工作。国家发展改革委价格监测中心主任卢延纯指出，基本面不支撑如此高的铁矿价格，建议大家不要参与赌市场或者击鼓传花的游戏，否则不会有好的结果。 总结：财政信号积极，年末存款利率下调外加冬储补库，继续给予铁矿基本面支撑。但铁矿库存开始累积，且其仍面临政策面抑制，发改委提示铁矿高位风险，淡季背景下铁水产量已持续下滑。 策略观点 基本面支撑与政策面博弈，铁矿或震荡偏弱为主；螺矿比向上修复。 风险提示 粗钢平控政策不确定；铁矿生产及运输受自然突发事件影响。 螺纹钢数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 铁矿石数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系