钢矿库存累积，暂仍难乐观
2023年12月第3周 【黑色金属周报】 钢矿库存累积暂仍难乐观 螺纹钢 供给：上周247家钢厂高炉开工率高炉开工率78.31%，环比下降0.44个百分点，同比增加2.34个百分点；高炉炼铁产能利用率84.83%，环比下降0.91个百分点，同比增加2.20个百分点。87家独立电弧炉钢厂平均开工率74.95%，环比减少0.21个百分点，同比增加14.89个百分点。开工率下滑拖累螺纹钢产量下降4万吨至257万吨。国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，严禁新增钢铁产能，有序引导高炉—转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢，到2025年，短流程炼钢产量占比达15%。 需求:螺纹需求走弱，周度表需环比下降7万吨至252万吨，为近五年历史同期最低位。不过，10月我国出口钢材793.9万吨，环比降幅1.5%，累计出口钢材7473.2万吨，同比增幅34.8%，环比加快3个百分点，出口对需求继续呈现一定支持。中央财政在四季度增发特别国债1万亿元，重点聚焦水利和“平急两用”基础设施等领域，强预期仍支撑钢材消费。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email: fanguohe@zrhxqh.com 库存：库存社库再度同步累积，螺纹钢社会库存增加0.4万吨至536万吨，厂库增加4万吨至178万吨。 利润：上周长流程钢厂盈利率35.50%，环比下降1.73个百分点，同比增加13.85个百分点。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 总结：近期房地产贷款三个不低于政策推出，北京上海等一线城市下调房贷利率及一套二套首付比例，房地产政策仍持续释放，政治局会议强调先立后破，市场信心有望逐步企稳，外加特别国债、专项债提前下达等提振基建，投资需求有望逐步修复。不过，气候变冷，需求进入季节性淡季，螺纹库存或转向累积。 策略观点 中期震荡偏强，淡季背景下暂震荡为主。 风险提示 房地产政策落实及冬储进展不及预期。 铁矿石 供给：上周澳巴发运量2745万吨，环比增加76万吨，其中澳洲发往中国比例增加0.5个百分点至85.1%。除VALE外，力拓、BHP、FMG发运量环比有所增加。但铁矿石到港因船期滞后仅2534万吨，环比减少41万吨。不过，大量船舶压港，在港船舶数量骤升28艘至129艘，创下去年3月份以来新高。而全国266座矿山产能利用率为67.81%，环比增加0.38%。 需求：年底钢厂检修增加，上周铁水日均产量环比下降2.44万吨至226.9万吨。下游陆续开始冬储补库，钢厂提货进度加快，日均疏港量回升至1个半月高位，为306.3万吨，增加7.3万吨，但是运输迟缓，钢厂内库存暂未有所增加。 库存：上周进口铁矿石45港港口库存11585万吨，环比下降230万吨，其中澳矿环比去库101万吨，巴西矿库存环比去库49万吨；钢厂库存9448万吨，环比下降7万吨。 政策：11月15日晚间，发改委发文称针对近期铁矿石价格出现异动上涨的情况，国家发展改革委价格司派员赴大连商品交易所，共同研究加强铁矿石市场监管工作。国家发展改革委价格监测中心主任卢延纯指出，基本面不支撑如此高的铁矿价格，建议大家不要参与赌市场或者击鼓传花的游戏，否则不会有好的结果。 总结：财政信号积极，四季度南半球还是发运淡季，给予铁矿基本面支撑。但铁矿库存开始累积，且其仍面临政策面抑制，发改委提示铁矿高位风险，淡季背景下铁水产量已持续下滑。 策略观点 基本面支撑与政策面博弈，铁矿或震荡偏弱为主；螺矿比向上修复。 风险提示 粗钢平控政策不确定；铁矿生产及运输受自然突发事件影响。 螺纹钢数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 铁矿石数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系
