纯碱玻璃投资策略周报：纯碱回归理性 玻璃预期回暖

纯碱玻璃投资策略周报2023年12月22日 联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 重点资讯 1、12月22日从住房城乡建设部了解到，截至今年11月底，全国共实施各类城市更新项目约6.6万个。其中，新开工改造城镇老旧小区5.3万个，惠及882万户居民。全国住房城乡建设工作会议12月21日至22日在北京召开。记者从会上了解到，2023年，住房城乡建设部有序推进城市更新，全面开展城市体检，以城市体检出来的问题为重点实施城市更新，开展完整社区建设试点，完善“一老一小”等服务设施。截至今年11月底，全国加装电梯3.2万部，增设停车位74.6万个，增设养老、托育等社区服务设施1.4万个；改造城市燃气等各类管道约10万公里。 2、12月21日至22日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出，明年的工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，重点抓好4大板块18个方面工作。住房和房地产板块，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，适应房地产市场供求关系发生重大变化新形势。稳定房地产市场，坚持因城施策、一城一策、精准施策，满足刚性和改善性住房需求，优化房地产政策，持续抓好保交楼保民生保稳定工作，稳妥处置房企风险，重拳整治房地产市场秩序。构建房地产发展新模式，建立“人、房、地、钱”要素联动的新机制，完善房屋从开发建设到维护使用的全生命周期基础性制度，实施好“三大工程”建设，加快解决新市民、青年人、农民工住房问题，下力气建设好房子，在住房领域创造一个新赛道。 现货企稳，期货陷入震荡 截至12月22日，沙河重碱2900元/吨，环比上周末无变化。01基差399点，05基差820点。月差方面，1-5月差421点，5-9月差77点。纯碱现货价格企稳，期货价格下跌后震荡，基差月差变化不大。 供给端扰动持续，边际减量不多 上周停车企业不多，目前有一家企业检修计划，青海两家企业仍在停车中。 开工产量小幅下降 上周纯碱总开工率83.11（-1.48%），氨碱法开工率79.81%（-1.32%)，联产法开工率81.98%(-1.53%）纯碱周度产量64.7（-0.98)万吨,其中轻碱产量27.8(-0.25）万吨，重碱产量36.89（-0.74）万吨。上周停车企业不多，青海地区供给端扰动仍未结束，开工率产量小幅下降。 成本存小幅回升预期，纯碱利润仍丰厚 截至12月22日，山东氨碱法利润1299元/吨，青海氨碱法利润1480元/吨，华东联碱法利润1356元/吨。成本端原材料维稳，动力煤价格小幅抬升，整体利润仍丰厚。 纯碱价格下滑，出口窗口逐步打开 11月份纯碱进口9.72吨，环比10月-5.6万吨；纯碱出口6.79万吨，环比10月+0.9万吨。纯碱价格下滑，进口利润相应减少，出口利润增加，净出口数量增多，后续随着纯碱价格继续走低，净出口数量有望继续提升。 纯碱偏紧格局持续，厂家延续去库 截至12月22日，纯碱厂家库存36.39（-0.7）万吨，轻碱库存21.71万吨（-0.55）万吨，重碱库存13.68（-0.7）万吨。供给供给端扰动持续，开工率仍较低，下游需求较好，纯碱厂家继续去库。 重碱需求仍有上升预期轻碱需求回落 截至12月22日，重碱需求方面：浮法玻璃日熔174810吨/日，光伏玻璃日熔量95260吨/日，环比上周无变化。轻碱需求方面：碳酸锂开工率48.31%（-1.46%），小苏打开工率80.41%（0%），浙江印染开工率65.65%（-0.9%），轻碱需求小幅回落，重碱需求仍有上升预期，整体需求较好。 期货上行，现货贴水 截至12月22日，沙河5mm白玻大板1815（-38）元/吨，湖北地区5mm白玻大板1960（-20）元/吨。01基差-129点，05基差-219点。1-5月-90点，5-9月差59点。现货小幅下跌，期货较大幅度拉升，负基差走阔，1-5维持反套走势。5-9月差维稳。 复产速度放缓，日熔量维稳 上周无产线变化，玻璃日熔量在174810吨/天，玻璃产能利用率83.01（-0.78）%。玻璃仍有部分潜在复产产线，涉及日熔10000吨/日，目前玻璃利润较好，厂家复产心态较 11月净出口环比小幅增加 浮法玻璃11月进口量1.42万吨，环比10月-0.2万吨11月出口量4.4万吨，环比10月+0.1万吨。 天然气利润走低，石油焦利润丰厚 截至12月22日，天然气制法利润43.46（-24）元/吨，石油焦制法利润598（+49）元/吨，煤制气利润156（-22）元/吨，沙河河北现货走势分化，沙河地区玻璃厂价格持续走低，湖北现货坚挺，沙河重碱2900（0）元/吨，动力煤价格小幅上涨，天然气利润空间不大，石油焦利润仍丰厚。 玻璃产销走弱，厂家累库 截至12月22日，玻璃十三省厂家库存3035万重量箱，环比上周+90万重量箱。河北厂家库存329（+93）万重量箱。湖北厂家库存193（+20）万重量箱，厂家库存天数14.65（+0.51)天，冬季已至，下游陆续放假，玻璃产销走弱，厂家累库。 深加工数据维稳，玻璃旺季逐步证伪 12月初钢化炉利用率60.49%，环比11月中旬无变化。12月22日当周LOW-E玻璃产能利用率65.26%（0%），玻璃深加工数据维稳，中下游陆续放假，玻璃旺季逐渐证伪，加工厂备货意愿不强。 11月竣工数据同比增长，乘用车产量继续回升 11月竣工面积当月同比+10%，乘用车产量295.3万辆，环比增加6.3%，地产当下仍处于竣工周期中，保交楼进度持续较好，竣工面积同比实现持续增长，为玻璃提供刚需支撑。 乘用车方面11月数据表现较好，汽车行业促销持续增大，新能源汽车增长驱动环比增强，消费带动产量增长。后续补贴力度仍较强，乘用车产销环比有望继续走强。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话：0514-87866997 郑州营业部河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075山西分公司 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383长沙营业部 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563南通营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001南昌营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555宁波营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202宁波分公司 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 厦门营业部福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 日照营业部山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。