锰硅周报：价格继续维持震荡盘整，等待向上驱动强化

锰硅周报 2023/12/23 CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6400元/吨，环比+110元/吨，期货主力（SM402）收盘报6564元/吨，环比+72元/吨，基差-14元/吨，环比+38元/吨，基差率-0.21%，处于历史统计值低位水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙38元/吨，环比-93元/吨；宁夏-370元/吨，环比-64元/吨；广西-580元/吨，环比-49元/吨。 ◆成本：锰硅成本在6150-6950元/吨区间。测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6132元/吨，环比+113元/吨；宁夏在6540元/吨，环比+54元/吨；广西在6960元/吨，环比+59元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量20.12万吨，环比+0.26万吨，锰硅周产量在前期快速回落后本周环比出现小幅回升，仍位于同期高位水平。 ◆需求：螺纹钢周产量261.5万吨，环比+4.64万吨，螺纹钢产量环比回升，仍低于同期水平。日均铁水产量为225.64万吨，环比-0.22万吨，铁水产量环比基本持稳，高于去年同期水平。 ◆库存：测算锰硅显性库存为32.05万吨，显性库存环比-1.16万吨，显性库存减量主要来自仓单库存； 基本面评估 期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/01，天津6517锰硅现货市场报价6400元/吨，环比+110元/吨，期货主力（SM402）收盘报6564元/吨，环比+72元/吨，基差-14元/吨，环比+38元/吨，基差率-0.21%，处于历史统计值低位水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2023/12/22，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙38元/吨，环比-93元/吨；宁夏-370元/吨，环比-64元/吨；广西-580元/吨，环比-49元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/22，锰矿价格环企稳并小幅回升，南非矿+0.3元/吨度至30元/吨度，澳矿环比+0.2元/吨度至36元/吨度，加蓬矿环比+0.2元/吨度至34.6元/吨度；市场等外级冶金焦报价2185元/吨，环比+50元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/22，主厂区电价中，宁夏及广西环比持平，内蒙环比+0.015元/度至0.395元/度；测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6132元/吨，环比+113元/吨；宁夏在6540元/吨，环比+54元/吨；广西在6960元/吨，环比+59元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 11月份，锰矿进口量298.43万吨，环比+27.56万吨，同比+45.55万吨。2023年1-11月，累计进口锰矿2912.42万吨，同比增170.51万吨或+6.22%。其中，南非11月份进口137.14万吨，环比-14.65万吨；澳洲进口40.37万吨，环比-10.64万吨；加蓬进口51.40万吨，环比+1.01万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/15，锰矿港口库存为605万吨，环比+17.8万吨,库存仍处于同期高位。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/22，钢联口径锰硅周产量20.12万吨，环比+0.26万吨，锰硅周产量在前期快速回落后本周环比出现小幅回升，仍位于同期高位水平。钢联口径下11月份锰硅产量97.98万吨，月环比-11.62万吨。1-11月，锰硅累计产量1062.83万吨，累计同比183.96万吨或20.93%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年12月锰硅招标量为15500吨，环比上月+2600吨，同比-5100吨；•河钢集团2023年12月锰硅招标询盘价为6550元/吨，环比-180元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/01，锰硅周表观消费量13.33万吨，环比基本持稳。螺纹钢周产量261.5万吨，环比+4.64万吨，螺纹钢产量环比回升，仍低于同期水平。 消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/22，日均铁水产量为225.64万吨，环比-0.22万吨，铁水产量环比基本持稳，高于去年同期水平。11月份,统计局口径粗钢产量7610万吨，环比上月-300万吨。1-11月份粗钢累计产量9.44亿吨，累计同比+1.28%。 消费 •截至2023/12/01，钢联数据显示，钢厂盈利率回落至33.77%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/22，测算锰硅显性库存为32.05万吨，显性库存环比-1.16万吨，显性库存减量主要来自仓单库存； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为19.65万吨，样本企业库存环比+0.73万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 11月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为16.69天，环比-0.62天。钢厂库存可用天数环比有所回落，处于低位。 06 图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 本周，锰硅盘面价格震荡小幅向上，周环比+74元/吨或1.14%。价格在12月初向下假突破拉回当前支撑平台背景下，且价格重新站回20日均线上方，我们建议以等待多头机会思路对待。但短期价格尚未摆脱下行趋势线，预计仍将继续盘整震荡以酝酿向上动能，暂时以观望为主。 价格正处于盘整等待多头行情出现的阶段，静待驱动的出现 2023/12/23 CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价6920元/吨，环比-30元/吨，期货主力合约（SF402）收盘价6868元/吨，环比-22元/吨，基差54元/吨，环比-8元/吨，基差率0.75%，基差处于历史统计值的低位水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润312元/吨,环比-170元/吨；宁夏-174元/吨，环比持平；青海-112元/吨，环比持平。宁夏及青海地区利润持续处于低位，内蒙地区维持正利润，但有所收窄。 ◆成本：硅铁成本在6200-6800元/吨区间。当前测算内蒙硅铁成本在6188/吨（非自发电），环比+120元/吨；宁夏在6804元/吨，环比持稳；青海6712元/吨，环比持稳。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量11.38万吨，环比-0.11万吨，产量维持高位。 ◆需求： 日均铁水产量为225.64万吨，环比-0.22万吨，铁水产量环比基本持稳，高于去年同期水平。金属镁府谷地区报价20450元/吨，环比-100元/吨。11月，我国硅铁出口3.43万吨，环比+0.44万吨。1-11月，我国累计出口硅铁38.1万吨，同比-25.63万吨或-40.22%；硅铁出口利润为-84元/吨，环比持稳，持续处于低位水平。 ◆库存：测算硅铁显性库存为15.69万吨，环比-0.77万吨，仍处于高位水平。 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/22，天津72#硅铁现货市场报价6920元/吨，环比-30元/吨，期货主力合约（SF402）收盘价6868元/吨，环比-22元/吨，基差54元/吨，环比-8元/吨，基差率0.75%，基差处于历史统计值的低位水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2023/12/22，硅铁测算即期利润，内蒙利润312元/吨,环比-170元/吨；宁夏-174元/吨，环比持平；青海-112元/吨，环比持平。宁夏及青海地区利润持续处于低位，内蒙地区维持正利润，但有所收窄。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/22，西北地区硅石报价245元/吨，环比持平。兰炭小料报价1230元/吨，环比-50元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/22，主厂区电价中，宁夏及青海环比持平，内蒙环比+0.015元/度至0.395元/度；当前测算内蒙硅铁成本在6188/吨（非自发电），环比+120元/吨；宁夏在6804元/吨，环比持稳；青海6712元/吨，环比持稳。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/22，钢联口径硅铁周产量11.38万吨，环比-0.11万吨，产量维持高位；据钢联口径数据，11月份硅铁产量48.17万吨，环比上月-2.6万吨。1-11月，硅铁累计产量505.08万吨，累计同比-41.43万吨或-7.58%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年11月份75B硅铁合金招标量1710吨，环比-153吨，同比-230吨。 •河钢11月份钢招价7100元/吨，环比-230元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/12/22，日均铁水产量为225.64万吨，环比-0.22万吨，铁水产量环比基本持稳，高于去年同期水平。11月份,统计局口径粗钢产量7610万吨，环比上月-300万吨。1-11月份粗钢累计产量9.44亿吨，累计同比+1.28%。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 11月，金属镁产量6.04万吨，环比+0.2万吨,同比-2.27万吨。1-11月累计产量69.72万吨，累计同比-19.12%。截至2023/12/22，金属镁府谷地区报价20450元/吨，环比-100元/吨。 非钢消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 11