电子行业周观点：半导体及消费电子行业规模有望进一步提升

强于大市(维持) ——电子行业周观点(12.18-12.24) 上周沪深300指数下跌0.13%，申万电子指数下跌2.00%，在31个申万一级行业中排第15，跑输沪深300指数1.87个百分点。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和芯片领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注半导体领域国产替代进程，消费电子复苏状况的投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）芯片：美东时间12月21日，美国商务部发布声明称，其下属的工业与安全局（BIS）将于2024年1月开始对美国半导体供应链和国防工业基础展开调查。美国商务部表示，这一调查将为美国政策提供信息，以支持半导体供应链，促进传统芯片生产的公平竞争环境，并减少中国芯片对美国国家安全的担忧。该机构强调，这项调查是对国会授权报告调查结果的回应，其将重点关注中国制造的传统芯片在美国关键产业供应链中的使用和采购情况。（2）消费电子：消费电子行业收入将在2024年首次超过1万亿美元。未来的需求将受到智能家居和可穿戴市场的先进技术产品的推动，到2028年，该行业将以4%的复合年增长率增长，达到接近1.2万亿美元。（3）半导体：TechInsights指出，2024年将是行业收入创纪录的一年。总的半导体市场规模将超过2022年的峰值。未来十年，市场规模将翻番，创造超过1万亿美元的收入。（4）面板：据TrendForce集邦咨询研究报告显示，2023年DDIC（面板驱动芯片）的价格多是持平或小幅下滑，2024年在大尺寸应用如电视、电竞液晶监视器、商务笔电换机等需求增长的带动，面板出货将会有一定程度的成长，连同激励DDIC的需求同步上升，但在面板价格仍有压力的情况下，预期2024年DDIC价格仍会持续缓跌。（5）半导体：研究机构CB Insights统计，2023年第三季度（7月-9月）半导体相关初创企业的融资飙升至2022年以来的最高水平，其中60%来自中国大陆企业。（6）存储：据TrendForce集邦咨询预估，2024年第一季Mobile DRAM及NAND Flash（eMMC/UFS）均价季涨幅将扩大至18-23%。同时，不排除在寡占市场格局或是品牌客户恐慌追价的情况下，进一步垫高涨幅。 消费电子及半导体领域持续复苏 ⚫行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为67.64倍，2018年至今SW电子板块PE(TTM)均值为45.25倍，行业估值高于2018年至今历史中枢水平。上周，日均交易额668.34亿元，较前一个交易周下降16.08%。 ⚫上周电子板块大部分个股下跌：上周申万电子行业472只个股中，上涨67只，下跌401只，上涨比例为14.19%。 ⚫风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；市场竞争加剧；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 正文目录 1.1芯片：美国商务部将于明年1月启动芯片供应链审查....................................31.2消费电子：消费电子行业收入将在2024年超过1万亿美元..........................31.3半导体：TechInsights预测半导体市场规模将在10年内翻番.........................31.4面板：预期2024年DDIC供应市场竞争激烈，价格将持续承压...................31.5半导体：Q3全球半导体初创公司融资激增，中国大陆占比60%..................31.6存储：24Q1 Mobile DRAM、eMMC/UFS均价涨幅将扩大至18~23%..........3 2电子板块周行情回顾.......................................................................................................4 2.1电子板块周涨跌情况............................................................................................42.2子板块周涨跌情况................................................................................................52.3电子板块估值情况................................................................................................52.4电子行业周成交额情况........................................................................................62.5个股周涨跌情况....................................................................................................6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）.......................................................................7 3.1股东增减持情况....................................................................................................73.2大宗交易情况........................................................................................................83.3限售解禁..............................................................................................................10 4投资观点.........................................................................................................................13 5风险提示.........................................................................................................................13 图表1:申万一级周涨跌幅（%）....................................................................................4图表2:申万一级年涨跌幅（%）....................................................................................4图表3:申万电子各子行业涨跌幅...................................................................................5图表4:申万电子板块估值情况（2018年至今）..........................................................6图表5:申万电子行业周成交额情况...............................................................................6图表6:申万电子周涨跌幅榜...........................................................................................7图表7:上周电子板块股东增减持情况...........................................................................7图表8:上周电子板块重要大宗交易情况.......................................................................8图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况.................................................................10 1产业动态 1.1芯片：美国商务部将于明年1月启动芯片供应链审查 美国商务部计划对整个芯片半导体供应链进行审查。美东时间12月21日，美国商务部发布声明称，其下属的工业与安全局（BIS）将于2024年1月开始对美国半导体供应链和国防工业基础展开调查，旨在确定美国公司如何采购所谓的传统芯片(LegacyChip)，即当前一代和成熟制程节点的半导体。美国商务部表示，这一调查将为美国政策提供信息，以支持半导体供应链，促进传统芯片生产的公平竞争环境，并减少中国芯片对美国国家安全的担忧。该机构强调，这项调查是对国会授权报告调查结果的回应，其将重点关注中国制造的传统芯片在美国关键产业供应链中的使用和采购情况。（来源：钛媒体） 1.2消费电子：消费电子行业收入将在2024年超过1万亿美元 消费电子行业收入将在2024年首次超过1万亿美元。未来的需求将受到智能家居和可穿戴市场的先进技术产品的推动，到2028年，该行业将以4%的复合年增长率增长，达到接近1.2万亿美元。随着人工智能等创新尖端技术的整合，消费电子行业将引领一场技术变革，推动新的增长潜力。（来源：TechInsights） 1.3半导体：TechInsights预测半导体市场规模将在10年内翻番 TechInsights的半导体行业最新数据和前景报告《长期半导体和设备预测》指出：2024年将是行业收入创纪录的一年。总的半导体市场规模将超过2022年的峰值。未来十年，市场规模将翻番，创造超过1万亿美元的收入。(来源：TechInsights) 1.4面板：预期2024年DDIC供应市场竞争激烈，价格将持续承压 据TrendForce集邦咨询研究报告显示，2023年DDIC（面板驱动芯片）的价格多是持平或小幅下滑，2024年在大尺寸应用如电视、电竞液晶监视器、商务笔电换机等需求增长的带动，面板出货将会有一定程度的成长，连同激励DDIC的需求同步上升，但在面板价格仍有压力的情况下，预期2024年DDIC价格仍会持续缓跌。(来源：TrendForce) 1.5半导体：Q3全球半导体初创公司融资激增，中国大陆占比60% 研究机构CB Insights统计，2023年第三季度（7月-9月）半导体相关初创企业的融资飙升至2022年以来的最高水平，其中60%来自中国大陆企业。（来源：金融界） 1.6存储：24Q1Mobile DRAM、eMMC/UFS均价涨幅将扩大至18~23% 据TrendForce集邦咨询预估，2024年第一季Mobile DRAM及NAND Flash（eMMC/UFS）均价季涨幅将扩大至18-23%。同时，不排除在寡占市场格局或是品牌客户恐慌追价的情况下，进一步垫高涨幅。观察2024年第一季中国智能手机OEM的生产规划仍稳健，由于存储器价格涨势明确，带动买方积极扩大购货需求，以建设安全且相对低价的库存水位。TrendForce集邦咨询进一步指出，过去智能手机市场是最早反映