通信行业周观点：111月运营商新兴业务收入保持较高增长

1-11月运营商新兴业务收入保持较高增长 ——通信行业周观点(12.18-12.24) 上周（12.18-12.22）沪深300指数下跌0.13%，申万通信行业指数下跌3.86%，在31个申万一级行业中排名第25位，跑输沪深300指数3.73pct。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）运营商：2023年1－11月份，三大运营商新兴业务收入保持较高增势，IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务共完成业务收入3326亿元，同比增长20.1%。（2）云计算：据IDC最新报告，2023上半年中国边缘云市场规模总计45.0亿元人民币，同比增长46.3%；其中，边缘公有云服务、边缘专属云服务、边缘云解决方案市场规模分别达24.3、7.4和13.3亿元人民币。（3）车联网：近日，中国移动组织召开“5G车联网新技术试验总结研讨会”，标志着业界首个面向车联网典型业务的5G网络性能规模验证圆满完成。中国移动在车联网络性能验证、新技术方案验证、业务性能验证等方面均取得较好成绩。（4）数据中心：《数据中心浸没式液冷系统单相冷却液技术指标和测试方法》正式发布，标志着数据中心领域的一项重要标准空白成功被填补，进一步推动浸没式液冷技术落地。（5）5G-RedCap：10款由中国电信自研的5G RedCap定制行业终端于本月通过5G Inside终端生态认证测试，逐步形成包含工业网关、Dongle、CPE等多类型终端的中国电信自研RedCap终端体系。（6）卫星通信：2023年世界无线电通信大会审议通过了在Ka频段使用低轨星座机载、船载动中通须遵守的国际规则决议条款。（7）线缆：LightCounting预计到2028年，高速线缆销售额将达28亿美元。其中AEC市场份额将逐步扩大，AOC市场份额将下降。 23年前三季度业绩向好，关注细分领域优质龙头企业 我国卫星互联网技术试验卫星发射成功运营商、设备商及光模块厂商获基金配置青睐 行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周（12.18-12.22）申万通信行业成交额1354.26亿元，平均每日成交270.85亿元，日均交易额较前一个交易周下降25.54%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为17.97倍，低于2016年至今的历史均值35.76倍。 上个交易周通信板块个股涨跌情况分化：133只个股中，14只个股上涨，119只个股下跌，上涨个股数占比10.53%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 ⚫风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 正文目录 1.1运营商：2023年1－11月份新兴业务收入保持较高增势...............................31.2云计算：2023上半年中国边缘云市场逆势增长...............................................31.3车联网：业界首个面向车联网典型业务的5G网络性能规模验证完成..........31.4数据中心：数据中心浸没式液冷系统单相冷却液技术相关标准发布............31.5 5G-RedCap：中国电信自研RedCap终端获得5G Inside认证..........................31.6卫星通信：Ka频段低轨星座动中通国际规则出台...........................................41.7线缆：机构预测至2028年高速线缆销售额将达28亿美元............................4 2通信行业周行情回顾.......................................................................................................4 2.1通信行业周涨跌情况............................................................................................42.2子行业周涨跌情况................................................................................................52.3通信行业估值情况................................................................................................52.4通信行业周成交额情况........................................................................................62.5个股周涨跌情况....................................................................................................6 3通信行业公司情况和重要动态.......................................................................................7 3.1大宗交易................................................................................................................73.2限售股解禁............................................................................................................7 4投资建议...........................................................................................................................8 5风险提示...........................................................................................................................8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）.........................................................4图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）.................................................5图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）.............................................................5图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）.....................................................5图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）.........................................................6图表6：申万通信行业周成交额情况..............................................................................6图表7：申万通信行业周涨幅前五（%）（上周）.........................................................7图表8：申万通信行业周跌幅前五（%）（上周）.........................................................7图表9：上周通信板块大宗交易情况..............................................................................7图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况................................................................7 1产业动态 1.1运营商：2023年1－11月份新兴业务收入保持较高增势 12月20日，工信部披露国内2023年1－11月份通信业经济运行情况。总体来看，电信业务量收实现平稳增长，收入累计完成15,548亿元，同比增长6.9%。其中新兴业务收入维持较高增势。三大运营商积极发展IPTV（网络电视）、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，共完成业务收入3326亿元，同比增长20.1%，在电信业务收入中占比为21.4%，拉动电信业务收入增长3.8个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达39.7%和43.3%，物联网业务收入同比增长22.7%。（来源：工业和信息化部运行监测协调局） 1.2云计算：2023上半年中国边缘云市场逆势增长 根据IDC最新报告显示，2023上半年，中国边缘云市场规模总计45.0亿元人民币，同比增长46.3%；其中，边缘公有云服务、边缘专属云服务、边缘云解决方案市场规模分别达到24.3、7.4和13.3亿元人民币。基于边缘资源的互联网音视频分发（含出海）、5G专网项目向边缘计算及高阶云服务延伸、云游戏实例小规模上量、本地用户轻量级上云等是本期市场增长的核心驱动力。（来源：IDC） 1.3车联网：业界首个面向车联网典型业务的5G网络性能规模验证完成 近日，中国移动组织合作伙伴召开了“5G车联网新技术试验总结研讨会”，标志着业界首个面向车联网典型业务的5G网络性能规模验证圆满完成。网络性能验证方面，中国移动完成了首个基于5G现网的多地多厂商车联网网络性能验证。测试结果表明单向时延小于25ms的占比超99%，5G现网网络时延、可靠性及速率可满足所选取的23个车联网典型业务的指标要求；新技术方案验证方面，中国移动打造了业界首个基于全Uu架构的5G通感算一体化技术体系，基于视野阻碍协助场景完成了端到端验证。测试结果表明5G空口环回时延小于20ms，业务端到端时延小于70ms；业务性能验证方面，中国移动基于真实的端到端测试环境，验证了UPF下沉到基站级的5G Uu方案具有与LTE PC5方案相仿的业务时延性能，能够满足网联辅助驾驶对网络性能的要求，有条件地满足网联自动驾驶对网络性能的要求。（来源：上海通信圈） 1.4数据中心：数据中心浸没式液冷系统单相冷却液技术相关标准发布 2023年12月20日，第二届算力网络与数字经济论坛上，《数据中心浸没式液冷系统单相冷却液技术指标和测试方法》正式发布，标志着数据中心领域的一项重要标准空白成功被填补，进一步推动浸没式液冷技术的落地。该标准起源于2022年8月，由上海市通信学会新型数据中心专业委员会发起，并由绿色云图进行牵头，规定了单相冷却液的基本物理参数、化学特性、电气特性、毒性和环保相关要求，并提供了相应的测试方法。（来源：绿色云图） 1.55G-RedCap：中国电信自研RedCap终端获得5G Inside认证 继11月 首批 中国 电 信自有 品 牌5G Re