安井食品是一家聚焦中长期高质量增长的公司,其经营思路清晰务实。公司将继续聚焦发力烤肠产品,形成火锅料、米面及烤机类产品三路并进。同时,公司计划沿着鸡肉调理品和串烤类两条主线推进预制菜业务,并聚焦酒店菜的通路化改造及火锅周边食材的系列化丰富。公司良性参与价格战,C端中高端产品利润保持稳定。针对渠道碎片化及业务协同,公司计划进行相应组织架构调整。考虑到下游餐饮在经济弱复苏背景下恢复不确定性增强,我们下调此前2023-2025年盈利预测。综上,2024年预计公司2023-2025年归母净利润为15.2/17.6/21.4亿元(此前为16.2/17.922.0亿元),同比+37.9%/15.6%/21.7%。