资金跟踪专题：近三月股权融资规模降至历史低位

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 XXX 近三月股权融资规模降至历史低位——资金跟踪专题 [Table_ReportDate] 2023年12月22日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题 [Table_Author] 樊继拓 策略首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：+86 13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 张颖锐 策略分析师 执业编号：S1500523110004 联系电话：+86 18817655507 邮 箱：zhangyingrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 近三月股权融资规模降至历史低位 [Table_ReportDate] 2023年12月22日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 年初以来，资金格局呈现紧平衡。1）据我们的不完全统计，截至2023年12月15日，A股实现资金净流入7040亿元，较2022年的净流出明显转好。此外考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们保守计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，其占自由流通市值的比例为0.0%，呈现紧平衡，同样相较2022年明显好转。2）从各分项数据来看，2023年资金面的好转主要源于股权融资项目的收敛；此外，融资余额小幅回暖、私募基金仓位降幅放缓等也带来了资金流入项目的边际改善。 ➢ 今年11月的资金格局环比继续改善。1）今年11月，A股月度资金净流入占自由流通市值的比例为0.12%，相较10月的-0.35%明显改善。2）从分项上来看，今年11月资金净流入的改善主要源于私募基金仓位的小幅回升。11月私募基金仓位为58.71%，相较10月环比提升0.88pct，是7月以来的首次回升。此外，股权融资、产业资本减持等资金流出项目的金额维持低位。 ➢ 融资余额环比持续增加，占流通市值之比创年内新高。1）融资余额今年11月相较10月环比增加430.42亿元（前值为增加397.67亿元），融资余额在6月-8月持续减少，9月-11月连续回升。2）9月初以来，A股流通市值震荡下跌，而同期融资余额则持续走高，这主要得益于两融业务保证金比例的调降以及两融标的的扩容等。 ➢ ETF基金份额11月增幅回升。1）11月股票型ETF基金份额110.10亿份，是连续第17个月正增长，且增幅相较上个月有所扩大。2）年初以来，截至11月底，股票型ETF基金份额累计增加4706.86亿份。如按月份折算为全年，我们预计全年股票型ETF基金份额有望增加4911.50亿份，远高于2018年-2022年全年的水平。 ➢ 私募基金仓位在11月环比回升，为过去四个月以来首次。11月私募基金仓位的最新读数58.71%，环比增加0.88pct；较去年底下降3.87pct。 ➢ 近三月股权融资规模降至历史低位。1）今年11月的股权融资规模为483.02亿元，较10月的403.94亿元环比略有增加，但年内来看融资规模仍低于多数月份。2）截至2023年12月15日，年初以来股权融资规模合计11079.94亿元，月均股权融资规模963.47亿元。从历史数据来看，2020年、2021年、2022年月均股权融资规模分别为1389.71亿元、1514.84亿元、1407.40亿元。2023年股权融资规模月均水平低于2020-2022年。 ➢ 风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。