城投随笔系列：银团贷款如何发起？

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 城投随笔系列 银团贷款如何发起？ 2023年12月21日 ➢ 什么是银团贷款？ 首先，我们明确银团贷款的概念：根据银监会2011年发布的《银团贷款业务指引》第三条，银团贷款是指由两家或两家以上银行基于相同贷款条件，依据同一贷款合同，按约定时间和比例，通过代理行向借款人提供的本外币贷款或授信业务。 《银团贷款业务指引》第十五条规定，下列四种情形的大额贷款鼓励采取银团贷款方式：（1）大型集团客户、大型项目融资和大额流动资金融资；（2）单一企业或单一项目融资总额超过贷款行资本净额10%的；（3）单一集团客户授信总额超过贷款行资本净额15%的；（4）借款人以竞争性谈判选择银行业金融机构进行项目融资的。 业务层面，银团贷款的参与方都有谁？ 银团贷款的参与方通常包括借款人和银团成员；其中，根据《银团贷款业务指引》，按照在银团贷款中的职能和分工，银团成员通常分为牵头行、代理行和参加行等角色。 （1）牵头行：牵头行是指经借款人同意，负责发起组织银团、分销银团贷款份额的银行。 （2）代理行：代理行是指银团贷款合同签订后，按相关贷款条件确定的金额和进度归集资金向借款人提供贷款，并接受银团委托按银团贷款合同约定进行银团贷款事务管理和协调活动的银行。 （3）参加行：参加行是指接受牵头行邀请，参加银团并按照协商确定的承贷份额向借款人提供贷款的银行。 ➢ 银团贷款如何发起？ 银团贷款的发起流程主要有7个步骤： （1）发起银团贷款；（2）尽职调查及前期谈判；（3）编制银团贷款信息备忘录；（4）聘请外部中介机构编写有关资料；（5）发出银团贷款邀请函；（6）潜在参加行做出是否参加决定；（7）确定各银团成员贷款份额。 银团贷款业务主要面临法律风险、信用风险、市场风险、声誉风险、操作风险等风险。《银团贷款业务指引》明确提出“信息共享，独立审贷，自主决策，风险自担”是每个银行防范银团贷款风险的原则，银团成员应按此原则自主确定各自授信行为，建立与银团贷款业务风险相适应的管理机制。 ➢ 关于贷款展期和重组 “一揽子化债方案”落地推行，金融机构支持展期重组、降低利息的举措在各地积极推进中。关于贷款展期及重组，应当如何理解？ 关注贷款重组：根据2023年2月银保监会发布的《商业银行金融资产风险分类办法》，重组资产是指因债务人发生财务困难，为促使债务人偿还债务，商业银行对债务合同作出有利于债务人调整的金融资产，或对债务人现有债务提供再融资，包括借新还旧、新增债务融资等（贷款重组在新规下名为重组资产）。 贷款重组合同调整包括以下情形：（1）展期；（2）宽限本息偿还计划；（3）新增或延长宽限期；（4）利息转为本金；（5）降低利率，使债务人获得比公允利率更优惠的利率；（6）允许债务人减少本金、利息或相关费用的偿付；（7）释放部分押品，或用质量较差的押品置换现有押品；（8）置换等。可见，展期可以是贷款重组中合同调整的一项内容。 ➢ 风险提示：城投口径偏差；部分数据缺失所导致的偏差；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 相关研究 1.利率专题：90年代债务问题回眸-2023/12/21 2.可转债打新系列：亿田转债：集成灶专业制造前列企业-2023/12/20 3.美元债专题：又一赛道：城投美元债-2023/12/19 4.信用一二级市场跟踪周报20231217：发行增加，收益率整体下行、信用利差普遍走阔-2023/12/17 5.城投、产业、金融债利差跟踪周报20231217：城投、二永的“冰火两重天”-2023/12/17 固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 什么是银团贷款？ .................................................................................................................................................... 3 2 银团贷款如何发起？ ................................................................................................................................................. 6 3 关于贷款展期和重组 ................................................................................................................................................. 7 4 小结 ......................................................................................................................................................................... 9 5 风险提示 ............................................................................................................................................................... 11 插图目录 .................................................................................................................................................................. 12 表格目录 .................................................................................................................................................................. 12 · 固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 “一揽子化债”进行时，金融机构如何支持债务化解成为了市场关注的焦点，其中包括一些银团贷款支持、协商进行展期重组的情况，以协助城投延长债务期限、降低利息成本、优化债务结构。 那么，什么是银团贷款？银团贷款如何发起？关于贷款展期及重组又有哪些规定？本文聚焦于此。 1 什么是银团贷款？ 首先，我们明确银团贷款的概念： 根据银监会2011年发布的《银团贷款业务指引》第三条，银团贷款是指由两家或两家以上银行基于相同贷款条件，依据同一贷款合同，按约定时间和比例，通过代理行向借款人提供的本外币贷款或授信业务。 《银团贷款业务指引》第十五条规定，下列四种情形的大额贷款鼓励采取银团贷款方式： （1）大型集团客户、大型项目融资和大额流动资金融资； （2）单一企业或单一项目融资总额超过贷款行资本净额10%的； （3）单一集团客户授信总额超过贷款行资本净额15%的； （4）借款人以竞争性谈判选择银行业金融机构进行项目融资的。 并规定各地银行业协会可以根据以上原则，结合本地区实际情况，组织辖内会员银行共同确定银团贷款额度的具体下限。 进一步，银团贷款有哪些分类？ 根据各参贷银行是否与借款人建立直接的债权债务关系，可将银团贷款划分为直接银团贷款、间接银团贷款： （1）直接银团贷款是指各参贷银行共同与借款人签署银团贷款协议，建立直接债权债务法律关系，由委托代理行向借款人发放、管理及监督还款的银团贷款。 （2）间接银团贷款是指由牵头行单独与借款人签订贷款协议并向借款人发放贷款，牵头行再通过分销或转让等方式将贷款转让给其他参贷行，故而由牵头行和参贷行共同组成银团，并由牵头行作为代理行负责贷款的发放、管理及监督还款的银团贷款。 根据不同的贷款用途，可将银团贷款划分为流动资金银团贷款、固定资产银团贷款、并购重组银团贷款和其他银团贷款： （1）流动资金银团贷款：资金用途为借款人日常生产经营周转； 固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 （2）固定资产银团贷款：资金用途为固定资产投资； （3）并购重组银团贷款：资金用途为资产兼并、收购和重组;《商业银行并购贷款风险管理指引》第四条规定，“并购贷款是指银行向并购方或其子公司发放的，用于支付股权并购或资产并购交易价款的贷款”。 此外，根据是否存在跨境因素，还可分为跨境银团贷款和境内银团贷款。借款人为境外客户或银团成员中有境外贷款银行参与即为跨境银团贷款，反之借款人为境内客户、银团成员均为境内银行机构的为境内银团贷款。 图1：银团贷款的分类 资料来源：民生证券研究院绘制 业务层面，银团贷款的参与方都有谁？ 银团贷款的参与方通常包括借款人和银团成员；其中，根据《银团贷款业务指引》，按照在银团贷款中的职能和分工，银团成员通常分为牵头行、代理行和参加行等角色。 （1）牵头行： 牵头行是指经借款人同意，负责发起组织银团、分销银团贷款份额的银行。 按照牵头行对贷款最终安排额所承担的责任，银团牵头行分销银团贷款可以分为全额包销、部分包销和尽最大努力推销三种类型。 单家银行担任牵头行时，其承贷份额原则上不得少于银团融资总金额的20%；分销给其他银团成员的份额原则上不得低于50%。 （2）代理行： 代理行是指银团贷款合同签订后，按相关贷款条件确定的金额和进度归集资金向借款人提供贷款，并接受银团委托按银团贷款合同约定进行银团贷款事务管银团贷款直接银团贷款间接银团贷款根据各参贷银行是否与借款人建立直接的债权债务关系根据是否存在跨境因素流动资金银团贷款固定资产银团贷款根据不同的贷款用途并购重组银团贷款跨境银团贷款境内银团贷款 固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 理和协调活动的银行。 代理行经银团成员协商确定，可以由牵头行或者其他银行担任。银团代理行应当代表银团利益，借款人的附属机构或关联机构不得担任代理行。 （3）参加行： 参加行是指接受牵头行邀请，参加银团并按照协商确定的承贷份额向借款人提供贷款的银行。 表1：银团贷款中银团成员的角色 角色 定义 具体职责 牵头行 牵头行是指经借款人同意，负责发起组织银团、分销银团贷款份额的银行 （1）发起和筹组银团贷款，分销银团贷款份额； （2）对借款人进行贷前尽职调查，草拟银团贷款信息备忘录，并向潜在的参加行推荐； （3）代表银团与借款人谈判确定银团贷款条件； （4）代表银团聘请相关中介机构起草银团贷款法律文本； （5）组织银团成员与借款人签订书面银团贷款合同； （6）银团贷款合同确定的其他职责。 代理行 代理行是指银团贷款合同签订后，按相关贷款条件确定的金额和进度归集资金向借款人提供贷款，并接受银团委托按银团贷款合同约定进行银团贷款事务管理和协调活动的银行。 对担保结构比较复杂的银团贷款，可以指定担保代理行，由其负责落实银团贷款的各项担保及抵（质）押物登记、管理等工作。 代理行应在银团贷款存续期内跟踪了解项目的进展情况，及时发现银团贷款可能出现的问题，并以书面形式尽快通报银团成员。 银