2023年净利同比预增10%-20%，好于预期

格力电器发布业绩预增公告，预计2023年实现营收2050至2100亿元，YOY+7.8%至+10.4%，录得归母净利润270至293亿元，YOY+10.2%至+19.6%，扣非后归母净利261至278亿元，YOY+8.8%至+15.9%。公司业绩预增区间好于预期。Q4单季度营收492至542亿元，YOY+17.7%至+29.6%，录得归母净利润69.1至92.1亿元,YOY+11.4%至+48.5%，扣非后归母净利68.8至85.8亿元,YOY+27.0%至+58.3%。公司业绩预增区间好于预期。Q4收入确认节奏恢复，全年营收确认符合预期：公司前三季度营收增速仅为5%，但Q3末合同负债为237亿元，YOY+38.2%，经营性现金流为396亿元，YOY+76.3%。此次业绩预告全年营收端预增中位数为+9.1%，Q4单季度营收预增中位数为+23.7%，我们认为公司年末收入确认节奏恢复，全年营收确认规模符合预期。净利端增长好于预期：若按照业绩预增中位数测算，公司2023年净利率为13.6%，同比提升0.7个百分点。其中Q4的净利率测算为15.6%，已达到近5年单季历史第二高，好于我们的预期。我们认为按中位数净利率的提升，一方面是格力空调均价稳步提升，另一方面是部分原材料价格仍处于低位，估计公司Q4毛利率有所提升。受让格力钛股份：公司于12月19日与12名交易方签署《股权转让协议》，受让格力钛24.54%的股份，交易作价10.1亿元,受让完成后，公司将合计拥有72.47%的格力钛表决权（其中公司直接持有格力钛55.01%股份，董明珠女士持有格力钛17.