传媒行业月报：11月新游腾讯发行主导，朝夕光年《三体》IP新游发挥亮眼

强于大市(维持) ——传媒行业月报 ⚫新游情况：11月共4款新重点手游上线、3款新重点手游公测。角色扮演类游戏仍为主流，以腾讯为首的头部厂商稳定发力。4款上线的重点新游分别是37手游发行的《扶摇一梦》（11月4日上线）、腾讯游戏发行的《节奏大师》（11月7日上线）、凉屋游戏发行的《元气骑士前传》（11月24日上线）、腾讯游戏的《宝石大乱斗》（11月29日上线）；3款公测的重点新游分别是朝夕光年发行的《星球：重启》（11月16日公测）、bilibili游戏发行的《纳萨力克之王》（11月21日公测）、心动发行的《铃兰之剑：为这和平的世界》（11月23日公测）。 ⚫游戏运营情况： ⚫1）《元气骑士前传》延续前作像素风格，RPG玩法给带来新的游戏体验。《元气骑士前传》是一款暗黑像素风的动作RPG手游，既能打怪升级刷装备，又能联机闯关开宝箱，能够带来与《元气骑士》肉鸽玩法不同的全新冒险体验。《元气骑士前传》延续了《元气骑士》的像素风格，其故事背景发生在《元气骑士》之前，仍延续此前冒险题材。游戏一经上线关注度高涨，单日最高下载量11月24日达159,007次，截至12月15日，iOS手机端游戏收入总计2,661,865美元，App Store评分为2.5。从目前游戏表现情况来看，游戏在体验上存在一些问题，例如：游戏卡顿、无法登陆游戏等情况。这种卡顿现象使得游戏体验变得不流畅，给玩家带来不必要的困扰，这也是导致目前游戏评分较低的重要原因； 广告市场10月同比延续增长趋势，梯媒保持高速增长 乘AI之风，破明日之浪11月游戏版号稳定落地，热门IP作品注入市场 ⚫2）《星球：重启》依托“三体”大IP，多种游戏玩法吸引不同类型的玩家。《星球：重启》是一款由《三体》作者刘慈欣颁奖认证，末世放飞科幻生存游戏。游戏设定在外星降临的末世背景，以开放世界生存为核心体验，进行了大刀阔斧的行业创新升级，拥有较高的画质，搭载“战甲”的射击作战系统，独特的“人工岛”建造和社交玩法等多重特点。游戏一经上线就受到了玩家们的广泛关注，11月16日下载量达到了157,576次，截至12月15日,iOS手机端游戏收入总计10,741,133美元，App Store评分为4.8。根据市场表现来看，《星球：重启》存在氪金体验不好、可玩性不足、任务奖励不够丰富等问题。 研究助理:李中港电话：17863087671邮箱：lizg@wlzq.com.cn ⚫版号发行情况：版号常态化发放，头部厂商持续发力。版号持续常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，11月头部厂商腾讯发行主导，新游中不乏以往火热旧游重启，大热科幻IP题材上线，带动游戏行业景气度持续回暖。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 ⚫风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 正文目录 1新游发行：11月4款新游上线，3款新游公测...........................................................32新游表现：《元气骑士前传》延续前作像素风格，《星球：重启》依托“三体”大IP...............................................................................................................................................52.1《元气骑士前传》：延续前作像素风格，RPG带来新体验..............................52.2《星球：重启》：依托“三体”大IP，游戏玩法呈现多样性..............................63投资建议...........................................................................................................................74风险提示...........................................................................................................................7 图表1：2023年11月部分重点手游测试及上线情况...................................................3图表2：11月上线与测试的重点新游分类统计.............................................................4图表3：11月上线与测试的重点新游发行商统计.........................................................4图表4：11月上线新手游表现情况（截至12月15日）.............................................4图表5：11月公测新手游表现情况（截至12月15日）.............................................5图表6：《元气骑士前传》下载量变化趋势（单位：次）..........................................5图表7：《元气骑士前传》收入变化趋势（单位：美元）..........................................6图表8：《星球：重启》下载量变化趋势（单位：次）..............................................6图表9：《星球：重启》收入变化趋势（单位：美元）..............................................7 1新游发行：11月4款新游上线，3款新游公测 2023年11月份共4款新重点手游上线、3款新重点手游公测。4款上线的重点新游分别是37手游发行的《扶摇一梦》（11月4日上线）、腾讯游戏发行的《节奏大师》（11月7日上线）、凉屋游戏发行的《元气骑士前传》（11月24日上线）、腾讯游戏的《宝石大乱斗》（11月29日上线）；3款公测的重点新游分别是朝夕光年发行的《星球：重启》（11月16日公测）、bilibili游戏发行的《纳萨力克之王》（11月21日公测）、心动发行的《铃兰之剑：为这和平的世界》（11月23日公测）。 角色扮演类游戏仍为主流，以腾讯为首的头部厂商稳定发力。11月上线或测试的游戏类型较少，角色扮演类游戏RPG占11月上线或测试游戏的63.33%，热度保持，其余类型游戏占比36.67%；11月上线或测试的新游近6成来自头部游戏厂商，其中腾讯游戏测试新游8款、上线新游2款，网易游戏测试新游4款，37手游测试新游3款。 资料来源：GameRes，万联证券研究所 资料来源：GameRes，万联证券研究所 十一月份上线新游中，《元气骑士前传》成绩优异。从11月份全部新游上线首日至12月15日平均收入的表现来看，上线21日的《元气骑士前传》以日均收入126,755美元位居上线新游第一，显著高于其他上线新游；从平均下载量来看，《元气骑士前传》以平均下载量达73,986次位居上线新游第二，仅次于《节奏大师》的96,486次。 十一月份公测新游中，《星球：重启》表现亮眼。从平均收入的表现来看，《星球：重启》公测29天以日均370,384美元位居公测新游第一，显著高于其余公测的新游；从下载量来看，《星球：重启》的平均下载量达58,721次，同样位于公测新游第一。结合平均收入和平均下载量表现，我们将详细分析《元气骑士前传》与《星球：重启》这两款新游的表现，两者亮点均较为明显。 2新游表现：《元气骑士前传》延续前作像素风格，《星球：重启》依托“三体”大IP 2.1《元气骑士前传》：延续前作像素风格，RPG带来新体验 《元气骑士前传》延续前作像素风格，RPG玩法给带来新的游戏体验。《元气骑士前传》是一款暗黑像素风的动作RPG手游。既能打怪升级刷装备，又能联机闯关开宝箱，能够带来与《元气骑士》肉鸽玩法不同的全新冒险体验。《元气骑士前传》延续了《元气骑士》的像素风格，其故事背景发生在《元气骑士》之前，仍以冒险题材为主。游戏一经上线关注度高涨，单日最高下载量11月24日达159,007次。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止12月15日，《元气骑士前传》iOS手机端游戏收入总计2,661,865美元，单日最高游戏收入11月26日达到229,957美元。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止12月15日，《元气骑士前传》的评分为2.5分，评分表现较差。从目前游戏表现情况来看，游戏在体验上存在一些问题，例如：游戏卡顿、无法登陆游戏等情况。这种卡顿现象使得游戏体验变得不流畅，给玩家带来不必要的困扰，这也是导致目前游戏评分较低的原因。因此，《元气骑士前传》若想维持高热度，需要优化游戏性能并提供游戏补丁，进一步提升游戏后续体验，配合后续宣发运营，才能做好长线运营。 2.2《星球：重启》：依托“三体”大IP，游戏玩法呈现多样性 《星球：重启》依托“三体”大IP，多种游戏玩法吸引不同类型的玩家。《星球：重启》是一款由《三体》作者刘慈欣颁奖认证，末世放飞科幻生存游戏。游戏设定在外星降临的末世背景，以开放世界生存为核心体验，进行了大刀阔斧的行业创新升级，拥有较高的画质，搭载“战甲”的射击作战系统，独特的“人工岛”建造和社交玩法等多重特点，于11月16日下载量达到了157,576次。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止12月15日，《星球：重启》iOS手机端游戏收入总计10,741,133美元，单日最高收入出现在11月21日，达683,047美元。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截至12月15日,《星球：重启》在App Store评分为4.8，评分表现优异。根据市场表现来看，《星球：重启》存在氪金体验不好、可玩性不足、任务奖励不够丰富等问题。《星球：重启》若想维持好口碑，不能仅靠营销“三体”IP，后续还需根据玩家建议进行深层次版本更迭，带给玩家更好的游戏体验，以保持玩家的热情和满意度。才能成为一款经得起时间考验的经典之作。 3投资建议 版号常态化发放，头部厂商持续发力。版号持续常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，11月头部厂商腾讯发行主导，新游中不乏以往火热旧游重启，大热科幻IP题材上线，带动游戏行业景气度持续回暖。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 4风险提示 监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证