基金优选系列之五十：建信智能汽车张湘龙：相信周期，注重产业趋势大逻辑

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2023年12月16日 证券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列-基金优选系列之五十 建信智能汽车张湘龙：相信周期，注重产业趋势大逻辑 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  基金经理简介 基金经理张湘龙先生，北大经济学硕士学历。2015年7月加入建信基金研究部，历任助理研究员、初级研究员、行业研究员、高级行业研究员兼基金经理助理。2021年2月1日至2023年05月19日任建信新能源行业基金经理。2021年09月10日起任建信智能汽车基金经理。2023年05月19日起任建信鑫利灵活配置基金经理。2023年11月10日起任建信智能生活基金经理。 投资理念：从中观角度出发，研判产业发展趋势，在具有产业趋势的赛道里面寻找优质公司。相信周期永恒，行业或个股Alpha是阶段性的，投资过程顺应市场走势。个股选择上，注重产业大趋势大逻辑，挖掘具有明确战略布局并且专注产品技术迭代升级的公司。  代表基金——建信智能汽车（001793.OF） 产品简介：建信智能汽车成立于2021年9月10日，为股票型基金。在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，把握汽车产业智能化、电动化、网联化、共享化及衍生的投资机会，力求超额收益与长期资本增值。基金经理张湘龙自2021年9月10日开始管理，截至2023年Q3，基金规模为4.57亿元。截至2023年11月30日，任期回报-26.95%，相对电力设备及新能源(中信)超额收益14.85%，最大回撤为-22.63%。截至2023年12月6日，年初至今收益达-26.95%，同类排名38.09%。 业绩表现：从绝对收益来看，截至2023年11月30日，任期累积收益-24.42%，任职年化收益-13.07%。从相对收益来看，截至2023年11月30日，任职以来相对电力设备及新能源（中信）的超额收益达14.85%，相对偏股混合的超额收益为6.21%。 板块配置：板块配置集中化，大幅加仓中游制造板块。2022年H1，大幅度增配TMT板块，大幅度减配周期板块；2023H1增配TMT板块，减配周期板块，开始配置医药板块。截至2023H1，TMT板块配置比例为20.12%，中游制造板块为70.14%，医药板块为0.01%，周期板块为9.74%。 行业配置：配置行业呈现分散趋势，基金经理整体调整能力较强。从历史各报告期披露的持仓数据来看，配置行业在近两年具有分散趋势，但重仓行业的比例有所集中。近两年增加配置医药、建筑、交通运输等行业配置，但配置比例较低。2023H1明显减配电力设备及新能源行业与有色金属行业，明显增配汽车、电子与计算机行业。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性， 亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@sw sc.com.cn 联系人：缪金瑾 电话：13761362288 邮箱：mjj@sw sc.com.cn 相关研究 1. 基于趋势确定性的量价行业轮动研究 (2023-11-27) 2. 摩根中小盘郭晨：聚焦于优质成长赛道，追求长期确定性增长 (2023-11-24) 3. 中银基金范锐：稳健投资，控制风险追求长期胜率 (2023-11-14) 4. 摩根基金陈思郁：聚焦高景气赛道，稳健增值的成长投资选择 (2023-11-14) 5. 基于二维持仓还原法的低波增强三因素共同持有数量选股因子研究——Alpha掘金系列 (2023-11-04) 6. 海富通胡耀文：高胜率行业选择铸就核心优势，“核心+边际”个股选择增厚收益 (2023-11-03) 7. 基于多因子优选行业轮动基金与构建选股策略 (2023-10-20) 8. 海富通基金江勇：守正求稳，注重安全边际和潜在收益弹性 (2023-10-10) 9. 长城基金储雯玉：偏好中观行业对比，优选细分赛道 (2023-09-18) 10. 招商中证1000指数增强：价值与趋势策略互补，中小盘和量化增强大有可为 (2023-09-11) 基金优选系列之五十 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 基金经理张湘龙 ............................................................................................................................................................................................ 1 1.1基金经理基本信息 ................................................................................................................................................................................ 1 2 代表基金——建信智能汽车（001793.OF） ......................................................................................................................................... 2 2.1基本信息：普通股票型基金，机构投资比例上升 ...................................................................................................................... 2 2.2业绩表现：下跌行情下，具备较强的抗跌能力........................................................................................................................... 3 2.3资产配置：近年来保持高仓位运行，适度择时操作.................................................................................................................. 4 2.4行业配置：板块配置趋向集中，第一大行业配置比例上升 .................................................................................................... 5 2.5个股配置：近一年中证1000成份股配置比例上升，市值向中小盘配置 ............................................................................ 7 2.6操作风格：持股数量稳定上升，换手率提高，持股集中度有所下降.................................................................................10 2.7业绩归因分析：超额收益主要来源于个股的选择 ....................................................................................................................13 2.8风格归因分析：主要暴露于动量与市值因子，超配中游制造板块 .....................................................................................14 2.9投资交易能力：具备一定调仓换股能力 ......................................................................................................................................15 3 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................16 4 附录 ................................................................................................................................................................................................................17 基金优选系列之五十 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：基金经理管理规模 ................................................................................................................................................................................ 1 图2：基金规模变化......................................................................................................................................................................................... 2 图3：基金持有人结构变化 ........................................................................................................................................................................... 2 图4：基金累计收益与滚动回撤图 .............................................................................................................................................................. 3 图5：基金相对电力设备及新能源(中信)指数超额收益....