中国内地及香港IPO市场2023年回顾与2024年前景展望

中国内地及香港IPO市场 2023年回顾与2024年前景展望 资本市场服务部，2023年12月11日 2023年全球宏观经济与地缘政治概况 今年全球地缘政治局势受到俄乌冲突持续、以色列─哈玛斯战争影响而变得紧张，美国和多国央行持续加息、内地经济复苏速度低于市场预期，虽然中美关系稍有缓和，但仍影响了全球资本市场的流动性与资金流向 •包括硅谷银行在内美国5家银行破产，瑞信银行被收购等事件令欧美金融市场承受流动性压力•10月7日，哈玛斯攻击以色列，开始进入战争，令到中东局势紧张•俄乌冲突持续，一度曾价格急飙的商品已经回落至冲突前水平•世界气象组织警告，全球燃油供应受到威胁•世界最主要大米出口国印度实施籼稻精米出口禁令后，一度令到联合国粮农组织大米价格指数创15年来高点•11月29日，经合组织(OECD)预测2023年全球国内生产总值（GDP）增长率为2.9%，低于上次预测的3.0% 今年全球地缘政治局势受到俄乌冲突持续、以色列─哈玛斯战争影响而变得紧张，美国和多国央行持续加息、内地经济复苏速度低于市场预期，虽然中美关系稍有缓和，但仍影响了全球资本市场的流动性与资金流向(续) 今年全球地缘政治局势受到俄乌冲突持续、以色列─哈玛斯战争影响而变得紧张，美国和多国央行持续加息、内地经济复苏速度低于市场预期，虽然中美关系稍有缓和，但仍影响了全球资本市场的流动性与资金流向(续) 2023年新股市场回顾─全球 上交所、深交所、纳斯达克及纽交所维持环球新股融资额排行榜前四名位置，印度国家证券交易所上升至第五位，香港交易所排名提升至第六位 今年全球前十大新股融资规模大幅减少，融资总额较去年下跌53% 2023年新股市场回顾─香港 受到美联储多次加息、中国经济复苏速度未如市场预期等多个外围市场因素左右，2023年香港新股市场表现疲弱，新股数量及融资金额较去年双双大幅下滑 2023年香港新股市场概览今年后三个季度新股上市乏力，全年整体新股融资总额为过去二十年以来的低位 2023年香港上市申请状况概览除了申请被拒及被发回外，其他所有上市申请相关的个案类别宗数均下跌 申请被拒 申请人自行撤回申请 2023年香港新股市场概览今年前五大新股主要由3只大型新股和2只中型新股所推动，融资总额由去年550亿港元 削减约69%至172亿港元 由于市场整体新股数量和融资额减少，在没有任何超大型规模新股上市，而两只大型新股均来自传统经济，促使2023年新经济新股数量和融资额也较去年显著滑落 •TMT行业在新经济新股中以数量取胜，医疗及医药行业以融资额取胜•今年有6只未有盈利/收入的生物科技新股上市，较去年少2只•有1只新经济新股以介绍形式上市 2023年香港前十大冻资额新股分析今年前十大冻资额新股合共冻结约298亿港元，以TMT行业和小规模为主，整体数字较去年的245 亿港元上升22%，新经济新股占比则较去年下降20个百分点前十大冻资额新股行业分析 2023年香港新股市场概览由于没有任何海外公司来港上市，内地企业在新股数量及融资总额占比再进一步上升； 与其他新股上市市盈率类别比较，以10至20倍市盈率上市的新股比重增幅为最多 •23%的新股以10倍至20倍之间的市盈率上市，较去年的14%上升9个百分点。•3%新股以20倍至30倍市盈率上市，较去年下跌5个百分点。•以40倍以上的市盈率上市的新股比重为10%，较去年下降4个百分点。•以介绍形式及业绩亏损上市的由去年的37%上升至今年的42%。Internal Use Only •今年来自中国内地的新股数量比例由去年的89%上升3个百分点至92%，香港及澳门企业的新股数量相应上调1个百分点至8%。•大部分的新股融资总额(98%)来自中国内地企业，即大约422亿港元，去年比例为96%(960亿港元)。•去年共有3家海外公司来港上市，数量占比为4%，而今年则没有国际企业来港上市。 2023年香港新股市场概览今年上市首日表现最佳的3只新股表现落后于去年上市日表现最佳的新股，首日表现最差的3只 新股表现也较去年欠佳，但整体新股平均首日回报率则超过去年的表现 •今年新股最低的3家首日回报率略低于去年最低的3家 ，上市首日表现最佳的前3位新股的回报率略低于去年的第三位，由53%至131%不等。•表现最差的3只新股分别来自TMT、房地产和制造行业。Internal Use Only •以整体新股首日平均回报率来分析，今年新股的平均上市首日回报率上升至8.07%，略高于去年的5.87%。 2023年香港新股融资规模分析今年仅录得3只大型新股上市，超大型规模新股欠奉，主板融资总额为多年以来的最 低位 2023年香港新股融资规模分析主板平均融资规模再进一步下滑至7.2亿港元，为过去数年以来最低 2023年香港新股发售价格分析以发售价范围上限、低于中间值和处于发售价范围中间值定价的新股比重均有所增 加，而以发售价范围下限定价和固定发售价上市的新股占比则减少19个百分点 2023年香港新股公开发售认购分析今年市况低迷，尽管整体超额认购项目比例与 88去年持平，然而前五大超额认购新股倍数较去年减少 %的IPO获得超额认购。 (2022年: 88%) 在获得超额认购的项目当中，16%获得超额认购(2022年: 12%) 20倍以上。Internal Use Only 2023年香港新股数量行业分析消费行业主导，TMT行业紧随其后，消费行业的份额较去年显著上升，医疗及医药行 业新股比重较去年减少11个百分点 2023年香港新股融资额行业分析消费行业主导，医疗及医药行业居次位，TMT行业紧随其后 2023年新股市场回顾─中国内地 2023年中国内地新股市场概览新股发行数量及融资规模均下降 2023年中国内地新股市场概览前5大IPO共计融资规模为566亿元人民币，较去年减少51% 2023年中国内地新股市场概览新股上会数量和IPO申请数量较上年均下降 114宗已过发审会46宗已提交注册38家已注册生效但未发行 IPO审核情况 上市申请情况 从2023年初至12月10日，296只新股上会（包括科创板34只、创业板105只、北交所67只、上海主板55只、深圳主板35只），其中268只已审核通过（包括科创板27只、创业板96只、北交所61只、上海主板52只、深圳主板32只），13只上会未通过（包括创业板5只、科创板2只、北交所4只、上海主板和深圳主板各1只），7只取消审核，8只暂缓表决（包括科创板3只、创业板2只、上海主板1只、北交所2只)。 于2023年12月10日，申请上市的公司共达711家（包括科创板108只，创业板259只，北交所108只，上海主板136只，深圳主板100只），其中330宗中止审查（包括科创板72只，创业板105只，北交所17只，上海主板75只，深圳主板61只)。 于2023年12月10日，381宗活跃申请（包括创业板154宗，北交所91宗，科创板36宗，上海主板61宗，深圳主板39宗）正在处理中。其中114宗已通过发审会（包括创业板91宗，科创板2宗，北交所4宗，上海主板9宗，深圳主板8宗），其中46家已提交注册（包括创业板16宗，科创板6宗，北交所7宗，上海主板11宗，深圳主板6宗）并轮候上市，38宗已注册生效但未发行（包括创业板13宗，科创板6宗，北交所5宗，上海主板10只，深圳主板4只）。 2023年中国内地新股市场概览新股发行市盈率及上市首日平均回报率 科创板 •8%的IPO项目(5宗)市盈率在10至30倍之间，较上年度(5%)增加3个百分点。•79%的IPO项目(53宗)市盈率超过30倍，较上年度(77%)增加2个百分点。•13%的IPO项目(9宗)未有盈利，较上年度(18%)减少5个百分点。•新股上市首日平均回报率为35%。•新股回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为190% (中科飞测)和-19% (航材股份)。Internal Use Only 新股发行市盈率及上市首日平均回报率2023年中国内地新股市场概览 融资规模大的发行数量及融资额均下降2023年中国内地新股市场融资规模分析 2023年中国内地新股巿场融资规模分析 上海主板的平均融资规模为12.4亿元人民币，较上年的7.8亿元人民币均有所增加；深圳主板、创业板、科创板和北交所的平均融资规模分别为8.1亿元人民币、11.3亿元人民币、14.1亿元人民币和1.88亿元人民币，较上年的8.2亿元人民币、11.5亿元人民币、16.9亿元人民币和1.98亿元人民币有所下降。 2023年中国内地新股认购分析新股认购热情未见减退 100% IPO获得超额认购。在获得超额认购的项目当中，100%更获得超额认购100倍以上。(2022年: 100%)(2022年: 100%)Internal Use Only 2023年中国内地新股行业划分(按数量计)制造行业占比最高且比例上升，科技、传媒和电信行业、医疗及医药行业和消费行 业比例有所下降 2023年中国内地新股行业划分(按融资额计) 制造行业的融资金额遥遥领先，科技、传媒和电信行业位居第二 2023年末上海及深圳主板等候上市审核企业状态分析 截至2023年12月10日，上海、深圳主板等候上市的正常审核状态企业数量为100家，较2022年12月31日正常审核状态企业的308家减少200家，另外有136家企业中止审核 2023年末中国内地科创板、创业板及北交所等候上市审核企业状态分析 截至2023年12月10日， 科创板等候上市的正常审核状态企业数量为36家，另外有72家企业中止审核； 创业板等候上市的正常审核状态企业数量为154家，另外有105家企业中止审核； 北交所等候上市的正常审核状态企业数量为91家，另外有17家企业中止审核。 2023年度中国内地资本市场回顾 全面实行股票发行注册制相关制度规则正式发布 2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。 至此，在中国资本市场运作了整整30年的证监会发审委制度正式取消。 本次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。 本次全面注册制改革方案有诸多亮点：明确各板块定位，拉开板块之间的差距；监审分离、放管结合，证监会和交易所的职能定位更加明确；定价与交易机制市场化，提升资源配置效率和资本灵活性；“申报即担责”，中介机构等各层面的责任进一步压实。 根据深交所《关于未盈利企业在创业板上市相关事宜的通知》，全面注册制落地后，未盈利企业在创业板上市的“通路”将被进一步放开。 2015年12月全国人大常委会授权国务Internal Use Only 2023年度中国内地资本市场回顾 全面实行股票发行注册制相关制度规则正式发布–续 全面注册制改革亮点 •沪深交易所主板将突出“大盘蓝筹”定位，主要服务于成熟期大型企业；•科创板将突出“硬科技”特色，提高对“硬科技”企业的包容性；•创业板主要服务于成长型创新创业企业，允许未盈利企业到创业板上市；•北交所和全国股转系统将探索更加契合创新型中小企业发展规律和成长特点的制度供给，更加精准服务创新型中小企业。•相较核准制，注册制下的主板上市条件更多元包容，设置了“财务+市值”相结合的3套上市条件。此前其他板块均已设置多套上市条件；•主板发行上市的核心条件“持续盈利能力”改为“持续经营能力”；•主板发行条件取消了现行主板发行条件中关于不存在未弥补亏损、无形资产占比限制等方面的要求，允许存在表决权差异安排的企业上市。•明晰交易所和证监会的职责分工，保持注册制下交易所审核、证监会注册的基本架构。交