中国房地产行业 ： NBS 11 月数据一致 ， 预计 12 月 BJ / SH 的新政策将提振二级市场

中国房地产行业 NBS 11月数据一致，预计BJ / SH的新政策将在12月提振二级市场 跑赢大盘(维护) 国家统计局（NBS）11月的数据符合市场预期，房地产投资同比下降幅度从10月的- 11.3％收窄至11月的- 10.6％，原因是新的开工面积令人惊讶地出现正增长，并且NBS调整了-8％。- 10月6%房地产销售持平，成交量/价值月环比上涨2 / 1%，在过去五年中几乎没有像这样的年终季节性（平均。11月11%的月环比）考虑到低购买情绪。北京（BJ）和上海（SH）于12月14日放松了购买政策，股市反应积极，第二天香港市场的房地产名称平均上涨了5％。政策的效果目前并不明显，在新政策推出后的两天内，BJ和SH的交易没有大幅增加（12月的第三个星期五-星期六）（图5）。我们的渠道检查显示，买家的访问/查询和二手房的上市数量显着增加，因此我们预计它将在12月在一定程度上促进交易，因为上市激增自然会支持营业额。对于股票，我们更喜欢房地产经纪人BEKE；PJM名称为绿城管理公司。，PM命名为华润MixC、COPH、保利服务、奥尼沃和越秀服务；以及开发商华润置地和滨江集团。 中国房地产业张苗(852) 3761 8910 Nika Ma(852) 3900 0805 NBS房地产数据为11M23 -尽管新开工降幅收窄，但REI显示年初至今降幅扩大。 -每月房地产投资显示11月至 从10月的- 11.3%同比增长10.6%，但这一数字将11M23的跌幅从10M23的-9.3％进一步扩大至- 9.4％。结果受到多种因素的影响，包括竣工增长收窄（11月从10月的13％同比增长12％），但新开工令人惊讶地实现了正增长（11月同比增长5％，10月为- 21％），计算基准调整后的百分比从10月的6.1％扩大至11月的- 8.4％ -由于购买情绪低迷，房地产销售失去了季节性高峰。 11月房地产销售量/价值报告同比变化- 10% / - 9%- 11％/ - 8％，与平均月环比相比仅增长了2％/ 1％。过去五年11月的11％的月环比增长，这表明年底的季节性高峰在很大程度上被低购买情绪所抵消。高频数据也证明了这一点，截至12月16日，MTD新房销售月环比增长了20％，远低于过去五年的平均值45％。 预计BJ / SH的新政策将提振二级市场。BJ和SH于12月14日宣布了宽松政策，主要包括降低首付比例和更高的识别豪宅标准（意味着非豪宅的税收降低）。一些投资者认为放松幅度低于预期，但市场反应积极，香港市场的房地产名称平均上涨。5％的第二天。关于政策效果，我们的渠道检查显示，购房者的访问和查询以及二手房挂牌量明显增加，但交易仅在少数社区增加。同样，数据显示，BJ / SH在新政策推出后的两天内的二级交易（12月的第三个星期五-星期六）没有出现大幅增长（图5）。我们预计12月的新政策将在一定程度上提振二级市场，因为上市激增自然会促进交易。截至12月16日，12月MTD二级销售预订- 11% / + 13%月环比（与11月11% / 26%）。 来源：Wind，CMBIGM