【本周关键词】：美联储释放鸽派信号、国内坚持稳中求进工作总基调
投资建议：维持行业“增持”评级。
贵金属市场概览：
- 趋势加速：本周美联储暂停加息，鲍威尔释放偏鸽派信号，贵金属价格上扬。美国经济周期性回落趋势难以避免，贵金属市场有望进入降息预期驱动的上涨阶段。
- 关注标的：板块内高成长性和资源优势突出的标的。
基本金属市场概览：
- 布局时机：全球经济工作会议定调稳中求进总基调，支持全球制造业稳步复苏。基本金属市场正处于布局良机，尤其看好铜和铝在2024年的投资表现。
行情回顾：
- 大宗价格：整体上涨。LME和SHFE各类金属价格均有不同幅度的增长，其中铜和铝的涨幅尤为显著。
- 板块表现：申万有色金属指数环比下跌1.85%，跑输上证综指0.94个百分点。金属新材料、工业金属、贵金属、小金属、能源金属等子板块分别表现出不同的涨跌情况。
宏观经济环境概览：
- 国内经济：经济数据边际承压，政策有望进一步发力。M1、M2同比增长率有所下降，社会融资规模略有增长。
- 美国经济：通胀逐步回落，经济仍具韧性。零售销售总额和CPI数据符合市场预期。
- 欧元区经济：经济景气回升。ZEW经济景气指数上升，工业生产指数有所改善。
- 全球制造业：全球制造业PMI回升，经济复苏动能仍有提升空间。
贵金属分析：
- 美联储鸽派信号：金价受提振回升。实际收益率模型计算的残差减少，表明贵金属价格可能进一步上行。
- 投资机会：看好板块内高成长性和资源优势突出的标的。
基本金属分析：
- 美元指数走弱：基本金属价格整体回升，市场情绪向好。
- 铝价走势：受美联储鸽派信号影响，铝价偏强震荡。
- 铜价走势：受益于美联储政策转向和国内经济向好，铜价稳步上扬。
- 锌价走势：美联储鸽派信号提振市场，内外盘价格重心上移。
风险提示：宏观经济波动、政策变动、市场预期偏差等风险。
总结：
本周贵金属和基本金属市场受多重因素影响，整体呈现上涨趋势。贵金属市场因美联储鸽派信号而表现活跃，基本金属市场则得益于全球经济复苏的乐观预期。投资建议侧重于关注板块内具有成长性和资源禀赋优势的标的。宏观经济环境显示国内经济虽面临挑战，但政策支持和全球制造业的稳定复苏为市场提供了支撑。未来关注焦点在于宏观政策的进一步调整、经济数据的变化以及全球金融市场动态。
