宏观周报：近期工业生产运输延续放缓

综述

供需分析

• 基础设施：近期，基础设施建设活动继续放缓。石油沥青装置开工率显著下降，磨机运转率和水泥发运率亦呈现下滑趋势。
• 工业生产：化工行业整体活跃度上升，但汽车轮胎生产略有减缓。高炉和焦炉的开工率普遍下降。
• 市场需求：房地产市场链需求持续减少，而汽车消费则保持强劲增长。工业需求方面，电厂煤炭消耗量有轻微回升迹象，但整体需求呈下降趋势。汽车消费需求稳定，轻纺城交易量略有减少，小商品价格指数也有所下滑。

商品价格走势

• 国际商品：原油价格走低，黄金价格维持高位波动。铜和铝的价格也有所下跌。
• 国内工业品：黑色系商品价格总体上升，铁矿石和水泥价格均有上涨，而化工品价格涨跌互现。建材价格震荡运行，沥青价格上涨，玻璃价格略有下跌。
• 食品：农产品价格明显回升，肉类批发价格稳定略降。

房地产市场

• 商品房成交：全国30个大中城市商品房成交面积环比及同比均出现下降，二线城市销售情况相对较好。
• 土地市场：土地成交面积环比上升，但同比仍呈现下降趋势。

运输业

• 居民出行：地铁客运量和航班执行数量均出现环比下降，但仍高于2022年同期水平。
• 货运物流：整车货运、公路物流和快递分拨中心吞吐量均呈环比下降趋势，表明物流活动整体减弱。
• 运输价格：出口运价涨跌不一，内贸运价下跌，海运相关指数显示不同商品价格走势分化。

流动性

• 资金利率：两周内资金利率先升后降，截至12月15日，R007和DR007分别稳定在2.2%和1.8%左右。
• 逆回购操作：央行采取净回笼策略，一周内实现货币净投放1990亿元。
• 回购交易：质押式回购成交量总计65万亿元，本周增加了10.4万亿元。

风险提示

• 市场存在大宗商品价格波动超预期和政策力度超预期的风险，需密切关注相关动态。