行业周报：扫地机全年销量同比回正，继续看好石头、德昌及九号

家用电器行业周报总结

主要内容概览：

1. 行业动态与评级

• 投资评级：维持“看好”评级。
• 行业表现：2023年11月家用电器出口继续保持双位数增长态势，预计12月面板价格将延续回落趋势。

2. 推荐标的与逻辑

• 推荐标的：重点关注石头科技、德昌股份、九号公司等企业。
• 投资主线：
  • 国内外份额提升：石头科技、海信视像、海尔智家。
  • 优秀代工+新业务/客户拓展：德昌股份。
  • 底部反转在即：九号公司，极米科技。

3. 短期关注点

• 促销旺季：国内外四季度促销旺季已过，建议关注具有强竞争力、份额提升或新业务/客户拓展逻辑的板块和标的。

4. 关键数据与分析

• 扫地机全年销量：全年销量同比回正。
• 线上渠道：行业以价换量策略奏效，渗透率有望提升。
• 主要企业表现：
  • 石头科技：国内外竞争格局持续向好，强竞争力下收获海外量价齐增红利。
  • 德昌股份：新客户新品类趋势向好，人形机器人关节电机成为新增长点。
  • 九号公司：高增品类净利率上升，预计2024年两轮车/全地形车将进一步释放利润。

5. 风险提示

• 海外需求快速回落、原材料和海运成本回升、行业竞争加剧等风险需关注。

主要数据摘要

• 扫地机全年销量：同比回正。
• 线上渠道：基本盘销量同比转正，产品力、品牌力和供应链强的品牌有望巩固优势。
• 石头科技：国内持续抢份额，海外量价齐增，产品售价最高、Bestseller评分最高、APP各项数据最优。
• 德昌股份：新客户新品类趋势良好，汽车EPS/刹车电机业务迎来国产替代机遇，人形机器人关节电机拓展新赛道。
• 九号公司：高增品类净利率上升，两轮车/全地形车利润释放，小米分销/ToB渠道滑板车触底，业绩有望改善。

结论

本周家用电器行业在宏观经济环境下，呈现一定的波动性，但整体维持稳健增长态势。推荐关注能够提升市场份额、拓展新业务领域和实现产品创新的企业。重点关注的几个领域包括国内外市场份额的提升、新业务和客户的拓展，以及企业的成本控制和产品创新能力。同时，需密切关注海外需求、成本波动和市场竞争动态，以应对潜在的风险。