宏观扰动加大，盘面震荡反复

研报总结

主要内容概览

• 宏观经济与市场情绪：近期，宏观经济波动加剧，导致市场情绪不稳定，盘面呈现震荡反复的走势。重要会议后，市场情绪有所降温，但受到地产利好政策的影响，宏观层面氛围未转向负面。

• 铁矿石市场分析：

  • 供需格局：短期看，铁矿石的供需格局边际上趋向宽松，但因钢厂开始进行冬季储备补库，加上港口及远期现货交易回暖，支撑了市场底部。
  • 监管与政策：考虑到监管压力和市场对冬储的博弈，预计铁矿石价格将呈现出震荡反复的趋势，重点关注宏观情绪变化以及钢厂原料采购动态。

期货行情

• 铁矿石主力合约：铁矿石主力合约I2405开盘后先升后降，最终收于935元/吨，下跌1.37%。成交量为30.74万手，持仓量为49.2万手，较前一交易日增加7498手。

• 持仓情况：前二十名多头持仓增加5718手至305499手，前二十名空头持仓增加4973手至266905手，显示多头和空头双方均有增加，市场情绪相对平衡。

基本面跟踪

• 外矿动态：12月4日至10日，全球铁矿石发运总量略有上升，其中澳大利亚发运量显著增加，而巴西发运量则有所减少。近期发运量整体位于五年同期偏高水平。

• 需求端：铁水产量和钢厂日耗在季节性下降，日均铁水产量为226.86万吨，环比减少2.44万吨。随着季节性需求减弱，预计铁水产量将继续下滑，但仍有望保持一定增量。然而，吨钢利润恢复进程受阻。

• 库存与卸货：恶劣天气影响了铁矿石的卸货效率，导致港口库存从累库转变为降库，但港口在港船舶数量达到年内高位，预示着未来港口去库存的难度可能增大。

结论

综上所述，当前铁矿石市场在宏观经济波动和供需关系的双重作用下，呈现出震荡反复的特征。尽管存在一定的支撑因素，如钢厂冬储和港口交易回暖，但监管压力和季节性需求下降仍是市场面临的主要挑战。投资者应密切关注宏观经济政策、市场情绪变化以及铁矿石供需动态，采取灵活的交易策略应对市场不确定性。