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滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2023年12月15日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數16,402 1.1%-17.1%中資企業指數5,573 0.4%-16.9%紅籌指數3,189 0.6%-13.7%滬深300指數3,351 -0.5%-13.4%上海A股3,102 -0.3%-20.0%上海B股225 0.3%-20.0%深圳A股1,919 -0.6%-7.1%深圳B股1,063 -0.9%-8.1%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指37,248 0.4%12.4%標普5004,719 0.3%22.9%美國納斯達克指數14,761 0.2%41.0%日經平均指數33,045 1.1%26.6%英國富時指數7,648 1.3%2.6%法國證商公會指數7,575 0.6%17.0%德國法蘭克福指數16,752 -0.1%20.3%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,036 0.4%11.5%鋼價(美元/盎司)2,111 4.4%22.0%銀價(美元/盎司)24 1.6%0.5%原油(美元/桶)71 -20.4%-10.8%銅價(美元/盎司)8,551 2.4%2.1%鋁價(美元/盎司)2,210 4.2%-7.1%鉑價(美元/盎司)961 2.4%-10.6%鋅價(美元/盎司)2,493 2.6%-16.1%小麥(美分/蒲式耳)615 1.4%-22.3%玉米(美分/蒲式耳)479 -1.2%-22.5%糖(美分/磅)N/AN/A43.4%黃豆(美分/蒲式耳)1,332 -0.8%-4.8%PVC(美元/噸)N/AN/A-7.2%CRB 指數258 0.0%3.0%BDI########VALUE!60.9%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9141.90.97.1港元0.10.118.211.10.9歐羅1.18.6156.01.07.8日元0.05.50.60.60.1瑞郎1.29.01.0163.68.2人民幣0.11.10.119.90.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數12 -4.4% 最新研究報告 日期公司分析員23年4月17日特步国际（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 ( 1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 ( 1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 ( 3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度( 1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣( 1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 ( 3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 ( 868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 ( 123 HK)李錦明23年1月18日永達 ( 3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步国际 ( 1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 ( 1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 ( 9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 ( 1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際( 3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 ( 1072 HK)崔喻盛今日焦點:►寶勝（3813.HK-0.67港元）：11月銷售額增長19%中國第二大運動服飾零售商寶勝公佈月度數據，2023年11月和首11個月的銷售額分別為14億元和185億元人民幣，同比分別增長19%和7%、恢復至約62%和75%的2019年水準。儘管寶勝的銷售額可能無法代表中國運動服飾市場的全貌，但我們認為其表現顯示該領域的整體需求不佳。我們將銷售疲軟歸因於1）雙11購物節消費前置效應，2）消費情緒，3）國內品牌競爭加劇。運動服飾板塊，我們看好安踏、特步和361度，同時建議投資人謹慎關注以外資品牌為主的零售商。（研究部）圖表1：寶勝11月銷售增長19% 資料來源：公司數據，新華滙富研究 05001,0001,5002,0002,5003,0003,500JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec(RMB mn)2017201820192020202120222023圖表2：寶勝11月銷售額約爲2019年同期的62% 資料來源：公司數據，新華滙富研究 Revenue (RMB mn)JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec20171,9181,1301,6281,9071,5531,3781,3041,4751,5711,7791,4741,69220181,6161,9211,9752,2411,7681,6951,6381,7222,0822,1421,8992,00120192,5101,7422,3522,4762,2102,0931,9972,2322,3962,5192,2612,41720203,1263081,5192,2002,3902,2012,0132,0712,5192,7022,0532,51420212,5042,4492,3541,9501,8881,9351,7451,4011,8021,9811,4301,91820222,8201,3251,3351,2051,5281,6511,5091,4991,5211,7091,1761,35920232,8101,2931,7341,8491,6291,6441,4131,4091,6611,6441,402vs . 2019112%74%74%75%74%79%71%63%69%65%62%YoY%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec20172018-15.7%70.0%21.3%17.5%13.8%23.0%25.6%16.8%32.5%20.4%28.8%18.3%201955.3%-9.3%19.1%10.5%25.0%23.5%21.9%29.7%15.1%17.6%19.1%20.8%202024.6%-82.3%-35.4%-11.1%8.1%5.2%0.8%-7.2%5.1%7.3%-9.2%4.0%2021-19.9%695.3%55.0%-11.4%-21.0%-12.1%-13.3%-32.3%-28.5%-26.7%-30.3%-23.7%202212.6%-45.9%-43.3%-38.2%-19.1%-14.7%-13.5%7.0%-15.6%-13.7%-17.8%-29.1%2023-0.3%-2.4%29.8%53.4%6.6%-0.4%-6.3%-6.0%9.2%-3.8%19.2%Revenue YTD (RMB mn)JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec20171,9183,0494,6756,5818,1389,51510,81912,29513,86715,66217,13818,83120181,6163,5385,5097,7449,51011,20312,84014,55716,63818,77820,67622,67820192,5104,2496,5989,07311,27913,37315,36817,60319,99722,51524,77627,19220203,1263,4334,9457,1479,54111,74213,75315,82318,34121,04323,09625,61320212,5044,9537,3079,25611,14013,07514,81916,22018,02220,00221,43223,35020222,8204,1455,4816,6868,2149,86511,37412,87314,39416,10317,27918,63820232,8104,1045,8387,6879,31610,96012,37313,78215,44317,08718,489vs . 2019112%97%88%85%83%82%81%78%77%76%75%YoY%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec20172018-15.7%16.0%17.8%17.7%16.9%17.7%18.7%18.4%20.0%19.9%20.6%20.4%201955.3%20.1%19.8%17.2%18.6%19.4%19.7%20.9%20.2%19.9%19.8%19.9%202024.6%-19.2%-25.1%-21.2%-15.4%-12.2%-10.5%-10.1%-8.3%-6.5%-6.8%-5.8%2021-19.9%44.3%47.8%29.5%16.8%11.4%7.7%2.5%-1.7%-4.9%-7.2%-8.8%202212.6%-16.3%-25.0%-27.8%-26.3%-24.6%-23.2%-20.6%-20.1%-19.5%-19.4%-20.2%2023-0.3%-1.0%6.5%15.0%13.4%11.1%8.8%7.1%7.3%6.1%7.0% 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明2023年12月15日圖表3：中國運動服飾行業估值與股價表現 資料來源：Wind，Bloomberg，新華滙富研究，數據截至2023年12月14日 Compa nyTi cke rFY23EFY24EFY25E1mth3mthYTDAnta2020.HK18.815.813.4-21%-19%-28%Li Ni ng2331.HK11.910.18.5-21%-47%-71%Xte p1368.HK9.67.96.5-33%-44%-49%361 De gre e s1361.HK6.85.84.9-7%-19%4%Tops ports6110.HK13.811.710.4-9%-3%0%Pou She ng3813.HK8.44.83.8-1%2%-8%P/EStock pe rforma nce 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明2023年12月15日滙富股票覆蓋列表H A N G S E N G C H IN A E N T IN D X名稱代碼市值 ( HK$' m)價格( HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後更新日期( %)( HK$)( %)歷史1年期2年期2年期5D%1個月( %)3個月( %)恆生指數HSI16,402.191.19.08.37.64.6%0.3(9.3)(9.8)國企指數HSCEI5,573.530.47.67.56.84.3%(0.8)(10.2)(11.7)滬深300指數SHSZ3003,351.96(0.5)12.211.810.23.2%(1.2)(7.1)(9.6)福耀玻璃3606HK105,310 36.750.7長倉41.5012.916.715.413.74.0%3.41.71.41-Sep-20北控城市資源3718