中航高科机构调研纪要

调研日期: 2023-12-08 中航航空高科技股份有限公司是中国航空工业集团有限公司旗下的上市公司,主要从事航空新材料研发生产、高端智能装备研发制造的大型国有控股企业。公司总部位于江苏省南通市,成立于1956年,1994年5月在上海证券交易所挂牌上市。通过2015年的重大资产重组,公司依托航空工业集团公司及所属单位优势资源,将原有机床业务改造升级为数控机床及航空专用装备业务,加之重组注入的新材料业务,已经成为具有相当规模和行业竞争优势的新材料及装备制造领域上市公司。公司拥有5家全资和控股子公司,业务涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通、汽车、医疗器械、装备制造、创新创业投资等。中航复合材料有限责任公司是我国航空复合材料行业的领军企业,致力于航空复合材料技术在民用飞机、汽车、轨道交通、石油、电力和新能源等领域的应用和产业化。北京优材百慕航空器材有限公司是从事飞机用刹车装置研发、生产、销售和服务的高科技企业,是国内最大的民航飞机用钢制刹车盘副供应商。北京优材京航生物科技有限公司是从事骨科人体植入物研发、生产和销售的高科技企业,是国内最早进入该领域的厂商之一。南通航智装备科技有限公司以数控机床产品为基础,通过技术合作和技术创新实现转型升级,努力成为以中高端数控制造装备和航空专用装备制造为核心业务的制造企业。南通万通航空新材料发展有限公司是公司实现科技成果有效转移的技术孵化平台。中航高科秉承“航空报国,航空强国”宗旨,致力于打造具有国际竞争力的航空新材料和高端智能装备制造企业,为我国航空工业发展和地方经济建设作出新贡献。 问题1:公司2022年年报给出了2023年营业收入预计增长的目标,该增长目标放在“十四五”乃至更长的发展区间来看,处在什么发展阶段? 回答:根据“十四五”规划以及中长期规划,公司收入、利润仍稳定增长。受新材料生命周期等因素的影响,收入的增幅具有不确定性。公司加大研发投入,成立了市场部加强新市场开拓,有助于公司营业收入稳定增长。 问题2:公司在民机方面(包括发动机)的研发到了什么阶段?从研发阶段到财务上有所体现大致需要多长时间?回答:目前研制进度到了中后段,研发还需要认证、适航这些程序步骤。研发阶段也有产品交付,在财务上有所体现,明年部分研发产品交付量有所增加,公司也将加快相关产品的制造资源配置。 问题3:公司预浸料现在主要用于航空装备,请问是否有民机的结构件业务? 回答:公司民机方面,既有材料也有结构件业务。 问题4;在航空装备市场,公司的格局比较稳定。在民品市场中,有双流水、甚至三流水的情况,请问公司在C919、C929上的预浸料大概能占多大比例?回答:现在处于验证过程中。 问题5:民机业务的利润率和航空装备利润率是否会有较大差别? 回答:民机方面的利润率可能会相对低一点,但用量会大很多。 问题6:民品业务是公司收入的重要补充吗?像叶片能达到什么收入体量? 回答:一片叶片几十万,一台发动机接近二十片,一台发动机就是几百万,明年需要多台份用于试验、商业取证等。 问题7:中航工业对公司定位是对标国际一流,构建世界一流企业,公司有什么发展思路? 回答:一是加大研发投入,改革研发创新体系;二是重视市场开拓,复材公司已成立了市场部;三是提升企业治理,优化质量体系、管理体系等,追求品牌卓著、产品卓越、创新领先、治理现代。 问题8:请问会有外部资产(如复材中心)整合进来吗?回答:这与国家事业单位改革有关,视国家政策而定。 问题9:如何看待集团内公司的股权激励? 回答:股权激励有利于激发活力、鼓励创新,公司的股权激励方案一直在研究,重点是激励对象,关键是激励谁的问题。公司也采取岗位分红等方式来激发员工活力。 问题10:公司在成本端压缩、效率端提高上还有多大空间? 回答:有较大的空间,降价是客户始终的需求,但是和量有关系,量大可以使用自动化设备,效率也会提升,降价空间也大一些。 问题11:有些亏损资产(如机床业务)仍在公司体内,请问后续有考虑剥离吗? 回答:公司正在对机床业务进行调整转型,聚焦核心主业开展与主业相关的业务。 问题12:除了民机发动机,未来3-5年公司有无新的增长点? 回答:公司在非航领域也在开展相关研究。 问题13:从规划的角度看,在2021年、2022年的基础上来看,未来两到三年公司整体是一个什么发展趋势? 回答:从规划的角度来讲,公司基本呈现稳定增长趋势,但增长幅度视当年的规划目标、已有产品的供给变化、新产品的培育、实际订单签订情况而定。 问题14:原材料和结构件在公司收入中的占比情况如何? 回答:目前公司收入主要来源于原材料。原材料包括预浸料、树脂和蜂窝材料,其中预浸料收入占比较高,民机结构件尚处于研发状态。由于各年研发费用与交付节奏存在波动,导致收入也存在波动。 问题15:从碳原丝到预浸料的过程涉及到什么关键技术? 回答:树脂改性技术非常关键,预浸料生产也有技术诀窍。在明确树脂配置思路的情况下,可以针对客户的具体要求优化产品。复合材料技术最终是以结构件的性能体现,预浸料技术与整个技术体系密切相关。 问题16:今年及未来T800收入的趋势是什么样的?回答:受研制阶段等因素影响,收入视具体情况而定。