食品饮料行业周报：经销商大会陆续召开，关注酒企来年规划

食品饮料行业周报摘要

行业展望与策略

• 长期配置机会：食品饮料行业被视为长坡厚雪的赛道，虽然短期内面临需求改善和信心恢复的挑战，但长期配置机会仍然存在。

市场表现概览

• 指数表现：上周（2023年12月4日至12月8日），食品饮料指数整体下跌3.27%，略低于上证指数（-2.05%）的跌幅。肉制品板块表现相对较好，而白酒、零食、乳品等子板块均出现不同程度的下跌。

子板块与个股分析

• 白酒板块：板块整体下跌3.39%，个股中水井坊相对抗跌，迎驾贡酒、泸州老窖跌幅较大。山西汾酒、酒鬼酒、老白干酒、习酒等企业密集召开年度大会，体现了行业对未来的积极规划。
• 零食板块：涨幅最大的为良品铺子，涨幅达2.77%，盐津铺子、好想你则分别下跌8.01%、5.75%。
• 乳品板块：骑士乳业、一鸣食品涨幅领先，新乳业跌幅最大。常温白奶需求稳定，结构升级，而低温奶、奶酪和奶粉则面临压力。

成本与价格变动

• 成本：生鲜乳价格持续走低，大豆价格也有下降趋势。包材瓦楞纸和铝合金的价格有所下降，显示出成本端的积极变化。
• 批价：飞天茅台批价微降，五粮液、国窖1573批价保持稳定。原奶价格持续下行，利好乳品企业成本控制。

行业动态与趋势

• 经销商大会：多家酒企召开年度大会，强调对未来发展和目标的积极规划。
• 新品与合作：伊利、喜茶、Oppo、有哥供应链、赵一鸣零食研究所等企业在新品发布、市场扩张和合作上取得进展。
• 并购与投资：海南椰岛、麦德龙、广药王老吉等企业进行业务布局或合作，显示行业内的整合与创新趋势。

风险提示

• 包括食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行风险、业绩增速不及预期、行业竞争加剧、第三方数据统计偏差等。

投资评级与推荐

• 投资评级：“推荐”（维持）。
• 重点关注公司：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、金徽酒、今世缘、盐津铺子、劲仔食品、良品铺子、伊利股份。

结论

本周食品饮料行业整体表现较为低迷，各子板块和个股分化明显，尤其是白酒、零食、乳品板块。行业内部呈现积极规划和创新趋势，特别是酒企的年度大会显示出对未来市场的乐观态度。成本端的积极变化为部分企业提供了有利条件，但行业仍面临多重风险和挑战。推荐关注行业龙头和成本控制能力强的企业，以及具备创新和成长潜力的新兴品牌。