食品饮料行业：11月通胀稳定，食品消费信心仍需提振

2023年12月12日 看好/维持 食 品 饮 料行 业 报 告 国家统计局发布的数据显示，11月份CPI同比下降0.5%，其中食品价格同比下降4.2%，降幅略扩0.2个百分点。PPI同比下降3.0%，其中生活资料项下食品价格同比下降1.7%。显示食品消费需求整体还在恢复中，消费信心仍需要提振。 未来3-6个月行业大事: 2023/12/25千味央厨：限售股份上市流通2023/12/27舍得酒业：限售股份上市流通2023/12/27天味食品：限售股份上市流通2023/12/28一鸣食品：限售股份上市流通资料来源：同花顺、东兴证券研究所 11月份，食品价格同比下降4.2%，降幅略扩0.2个百分点，其中鸡蛋和猪肉价格同比进一步下跌是主要原因。食品中，猪肉价格同比下降31.8%，降幅扩大1.7个百分点；鸡蛋、食用油、牛羊肉和水产品价格同比降幅在1.1%至6.5%之间，降幅均有扩大；不过鲜菜价格由上月下降3.8%转为上涨0.6%，但难以扭转CPI整体颓势。受中下游工业需求回落影响，11月PPI中生活资料价格同比继续下跌，其中食品价格同比下降1.7%。 自上而下的分析，当前食品饮料价格主要受两个因素制约：1、需求仍需要进一步的恢复，特别是在消费意愿上，需要有进一步的提振。2、由于下游需求不足，导致食品工业产业产能有短期过剩压力。 与我们在年度策略中的观点一致，短期需求端的复苏是食品饮料企业盈利重要的影响因素，供需在价格端的表现会随着经济的复苏逐渐回升，企业利润端也会进一步改善。与年度策略一致，继续推荐顺周期行业，建议关注贵州茅台、千味央厨、安井食品等标的。 市场回顾： 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：乳品1.43%，肉制品0.73%，其他食品0.65%，啤酒-1.87%，其他酒类-2.04%，调味发酵品-2.24%，黄酒（长江）-2.47%，白酒-3.6%，软饮料-3.90%。 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：*ST西发2.70%、威龙股份1.14%、青岛啤酒股份0.39%、古井贡B0.24%，惠泉啤酒0.00%；表现后五位的公司为：重庆啤酒-5.44%、舍得酒业-5.60%、皇台酒业-5.63%、泸州老窖-5.94%、迎驾贡酒-6.82%。 分析师：孟斯硕010-66554041mengssh@dxzq.net.cn执 业 证书编号:S1480520070004 分析师：王洁婷021-25102900wangjt@dxzq.net.cn执 业 证书编号:S1480520070003 港股市场回顾： 本周港股必需性消费指数-3.57%，其中关键公司涨跌幅为：农夫山泉1.58%、中国旺旺-2.79%、华润啤酒-3.17%、康师傅控股-4.36%、周黑鸭-5.26%、百威亚太-5.27%、中国飞鹤-5.79%、颐海国际-8.96%。 风险提示：宏观经济复苏程度不及预期，消费恢复不及预期，中美关系变化对经济带来影响、上游成本上涨过快导致企业盈利变化等。 1.11月通胀稳定，食品消费信心仍需提振 国家统计局发布的数据显示，11月份CPI同比下降0.5%，其中食品价格同比下降4.2%，降幅略扩0.2个百分点。PPI同比下降3.0%，其中生活资料项下食品价格同比下降1.7%。显示食品消费需求整体还在恢复中，消费信心仍需要提振。 11月份，食品价格同比下降4.2%，降幅略扩0.2个百分点，其中鲜菜、鸡蛋和猪肉价格环比下跌是主要原因。食品中，猪肉价格同比下降31.8%，降幅扩大1.7个百分点；鸡蛋、食用油、牛羊肉、禽肉类和水产品价格降幅在1.1%至10.5%之间，降幅均有扩大；鲜菜价格由上月下降3.8%转为上涨0.6%；鲜果价格上涨2.7%，涨幅扩大0.5个百分点。受中下游工业需求回落影响，11月PPI中生活资料价格同比继续下跌，其中食品价格同比下降1.7%。 自上而下的分析，当前食品饮料价格主要受两个因素制约：1是需求仍需要进一步的恢复，特别是在消费意愿上，需要有进一步的提振。2是由于下游需求不足，导致食品工业产业产能有短期过剩压力。 与我们在年度策略中的观点一致，短期需求端的复苏是食品饮料企业盈利重要的影响因素，供需在价格端的表现会随着经济的复苏逐渐回升，企业利润端也会进一步改善。与年度策略一致，继续推荐顺周期行业，建议关注贵州茅台、千味央厨、安井食品等标的。 2.市场表现 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：乳品1.43%，肉制品0.73%，其他食品0.65%，啤酒-1.87%，其他酒类-2.04%，调味发酵品-2.24%，黄酒（长江）-2.47%，白酒-3.6%，软饮料-3.90%。 资 料 来 源 ：iFinD、东兴证 券研究 所 资 料 来 源 ：iFinD、东兴证 券研究 所 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：*ST西发2.70%、威龙股份1.14%、青岛啤酒股份0.39%、古井贡B0.24%，惠泉啤酒0.00%；表现后五位的公司为：重庆啤酒-5.44%、舍得酒业-5.60%、皇台酒业-5.63%、泸州老窖-5.94%、迎驾贡酒-6.82%。 本周乳制品公司表现前五位：骑士乳业25.67%、一鸣食品22.52%、西部牧业6.60%、阳光乳业6.16%、皇氏集团4.20%；表现后五位的公司为：麦趣尔--4.17%、新乳业-5.07%、中国飞鹤-5.79%、李子园-5.81%、蒙牛乳业-11.63%。 资 料 来 源 ：iFinD、东兴证 券研究 所 本周调味品行业子板块表现前五的公司为：朱老六8.62%、安记食品8.13%、恒顺醋业-1.67%、安琪酵母-2.06%、日辰股份-2.09%；表现后五位的公司为：涪陵榨菜-4.53%、星湖科技-5.37%、中炬高新-8.59%、莲花健康-9.75%。 本周食品子板块涨幅前五的公司为：惠发食品18.97%、华统股份9.15%、统一企业中国3.94%、中粮家佳康3.83%、良品铺子2.77%；表现后五位的公司为：嘉必优-5.35%、好想你-5.75%、维他奶国际-7.97%、绝味食品-7.99%、盐津铺子-8.01%。 资 料 来 源 ：iFinD、东兴证 券研究 所 资 料 来 源 ：iFinD、东兴证 券研究 所 本周软饮料子板块表现前五的公司为：农夫山泉1.58%、欢乐家-1.51%、均瑶健康-2.12%、维维股份-2.17%、安德利-2.32%；表现后五位的公司为：康师傅控股-4.36%、香飘飘-5.18%、李子园-5.81%、西藏水资源-6.90%、泉阳泉-12.85%。 图7：软饮料板块涨跌前五的公司 3.行业&重点公司追踪 3.1本周重点公告 【安德利|回购股份注销】公司于2023年5月25日股东大会及H股类别股东会议通过《关于回购H股的议案》。截至2023年11月24日，公司已回购H股8,700,000股，占已发行H股总数的9.98%，支付资金总额64,607,775.00港元。公司已于2023年12月5日完成回购股份的注销手续，总股本减少8,700,000股。公司董事会将根据股东大会授权，修改公司章程，并办理相关工商变更登记手续 【天味食品|股份回购】四川天味食品集团公告2022年限制性股票激励计划执行情况，确认回购注销8.12万股，股本减至1,065,493,714股。公司董事会同意46名激励对象解除限售，共计863,800股，解锁股份将于2023年12月11日上市。 【天佑德酒|股东品鉴会】青海互助天佑德青稞酒公司计划再次举办邀请股东品鉴产品的活动，以加强与股东的交流与互动，提升产品品质和满意度。活动包括股东专享五折优惠券、天佑德酒股东品鉴礼盒抽奖、销售专属福利等，并将股东的反馈作为品质提升的参考。活动时间为2023年12月15日至2024年1月14日。 【重庆啤酒|涉诉公告】本案涉及重庆啤酒股份有限公司（上市公司）与重庆嘉威啤酒有限公司（原告）之间的合同纠纷，由于上市公司被指违反包销协议等多项协议，原告诉求赔偿共计人民币63,168万元及诉讼费用。此前，类似的诉讼曾于2020年提起，但原告后撤诉。公司表示将积极应诉，预计此次诉讼不会对公司本期及期后利润产生重大不利影响，但具体影响尚难确定。 【良品铺子|股东减持】良品铺子股份有限公司披露，截至2023年12月5日，减持股东通过集中竞价方式实施减持，累计减持公司股份6,015,000股，占公司总股本的1.50%。减持计划实施完毕后，减持股东合计持有公司股份9,742,651股，占公司总股本的2.43%。 【贝因美|股份冻结】公司控股股东贝因美集团的一部分股份被法院冻结，可能导致后续被动减持。冻结的股份占贝因美集团持有公司总股份的18.84%。公司表示冻结对生产经营不产生直接重大影响，但后续执行可能引发不确定性。公司将遵守相关规定，督促相关方履行信息披露义务。贝因美集团正积极解决相关债务问题，确保控股股东地位不受影响。 【安琪酵母|股份回购】回购股份方案于第三次临时股东大会审议通过，回购股份的资金总额：不低于人民币3.8亿元，不超过人民币4.8亿元，回购价格不超过45元/股，未超过董事会通过本次回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。 【安井食品|激励计划】安井食品集团股份有限公司（以下简称“公司”）完成了2023年股票期权激励计划，股票期权首次授予登记数量1,138.94万份，行权价格105.275元/股 3.2本周重点新闻 【贵州茅台产业基金投资】贵州茅台首次参与设立的产业基金投资了成都泰和伟业生物科技有限公司，领投了该公司近3亿元的A+轮融资。泰和伟业专注于研究保护氨基酸及多肽药物中间体，已完成两轮合计5亿元的融资，计划用本轮融资加速工厂建设，以满足全球Fmoc氨基酸的增长需求。这次投资符合贵州茅台产业基金的战略方向，展示了其在生物技术领域的布局。 【来伊份股东套现】11月28日，来伊份(14.100, 0.37, 2.69%)发布控股股东减持结果公告，称5月5日收到控股股东东上海爱屋企业管理有限公司（以下简称“爱屋企管”）的减持计划，截至目前减持期满，爱屋企管总共减持1.96%的股份，套现9193.8万元。 【良品铺子起诉赵一鸣】良品铺子旗下全资子公司宁波广源聚亿投资有限公司，因被投企业宜春赵一鸣食品科技有限公司在双方合作期内，刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权，于11月27日正式向人民法院提起诉讼。目前，法院已受理此案。 【良品铺子大降价】对良品铺子300款产品平均降价22%，最高降幅45%——这也是良品铺子17年来最大规模降价。良品铺子的降价将主要集中在成本能够优化，但不影响品质以及复购率高的零食上。它目前给出的降价商品包括夏威夷果、松子、开心果、腰果等坚果，猪肉脯、鸭脖、烤香肠等肉类零食，以及辣条、豆干、面包蛋糕、瓜子等复购率高的爆款。 【元气森林|推出新品】元气森林旗集团推出功能饮料新品“超级燃”，已上线外星人天猫旗舰店。据称，该产品拓展功能饮料的细分品类，成分包含Phytolin多酚、茶儿茶素EGCG和左旋肉碱，酸甜柠檬味，0糖0脂0卡。 【全聚德|联名宴】全聚德集团联名西安饭庄中华老字号联名宴于全聚德王府井店火热开幕。本届美食周从12月7日至12月14日为期一周，两家中华老字号联袂举办“盛宴”，在弘扬传统节日文化与饮食文化的同时，融合创新助推企业品牌知名度提升，激发冬季消费活力，为推动非遗美食技艺赋能文旅产业高质量发展助力。 【光明乳业|土地收储协议】公司拟与上海市浦东第一房屋征收服务事务所有限公司、上海市浦东新区土地储备中心签订土地收储协议。本次被列入收储计划的两地块合计面积26289.4平方米，各类补偿金额合计4.32亿元。经公司初步测算，本次收储预计为公司2023年度带来税前收益约4.24亿元。 4.风险提示： 宏观经济复苏程度不及预期，消费恢复不及预期，中美关系变化对经济带来影响、上游成本上涨过快导致企业盈利变化等。 相关报告汇总 分析