食品饮料行业周报：地方促生育政策发布，有效提振消费信心

地方促生育政策发布，有效提振消费信心 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn联系人：肖燕南S1050123060024xiaoyn@cfsc.com.cn联系人：张倩S1050124070037zhangqian@cfsc.com.cn 行业新闻：1）2024年仁怀市规模白酒工业总产值达1157.1亿元。2）2月酒类价格同比下降1.9%。3）2024年葡萄酒投资回报率下跌9.1%。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台生态农业公司郑重声明。2）郎酒：红运郎2025年控量投放300吨。3）泸州老窖：控股股东拟不超过3亿元增持股份。 行业相对表现 ▌投资观点 白酒板块：本周板块上涨幅度较大，主要系内蒙古生育政策发布及近期促消费政策提振信心所致。目前白酒板块估值处于低位，安全边际高，直接受益于消费复苏与消费力提升；关注3月17日国新办对提振消费情况介绍及后续政策落地情况。另外本周郎酒官宣红运郎即日起停止发货，2025年市场控量投放300吨。分为两条主线推荐，估值优势推荐：水井坊、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒；全年推荐：五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒。 大众品板块：本周乳制品板块大幅上涨，主要系政策催化所致。3月13日内蒙古呼和浩特发布育儿补贴细则，并于2025年3月1日起实施，促生育政策有利于降低生育成本且提高生育率，直接催化乳制品板块需求，长期为拉动消费核心驱动力。另外，本周安井食品与鼎味泰签订三年对赌期协议，锚定安井火锅丸子增速制定业绩目标，并对超额部分给予奖励，三年目标完成后100%收购，通过产品扩张、产业整合推进品牌中高端化路线。克明食品来看，公司保持软弹面推广力度，做品牌高端化，通过终端费投等方式打造认知度，猪业务2025年以来经营持续回暖，利润端有望持续改善。目前大众品预期持续修复中，分具体子板块来看，推荐：西麦食品、有友食品、甘源食品、三只松鼠、东鹏盈利；长期提示机会：优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：两会强化扩内需，消费环境持续改善》2025-03-092、《食品饮料行业周报：政策催化消费，蜜雪申购超预期》2025-03-023、《食品饮料行业周报：淡季白酒控货挺价，大众品需求持续磨底》2025-02-23 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递...........................................................................51.1、行业新闻........................................................................51.2、公司新闻........................................................................52、本周重点公司反馈.......................................................................62.1、本周行业涨跌幅..................................................................62.2、公司公告........................................................................72.3、本周公司涨跌幅..................................................................92.4、食品饮料行业核心数据趋势一览....................................................92.5、重点信息反馈....................................................................143、行业评级及投资策略.....................................................................154、风险提示...............................................................................16 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览（%）........................................................6图表2：2024.9.24-2025.3.15消费行业细分板块涨跌幅......................................6图表3：2024.9.24-2025.3.15食品饮料板块二级行业涨跌幅..................................6图表4：2024.9.24-2025.3.15食品饮料板块三级行业涨跌幅..................................7图表5：2024.9.24-2025.3.15白酒板块个股涨跌幅..........................................7图表6：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................7图表7：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览.................................................9图表8：2024年白酒累计产量414.50万吨，同-7.72%........................................10图表9：2023年白酒行业营收7563亿元，同+9.70%..........................................10图表10：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2023年5923亿，9年CAGR为9.6%.........10图表11：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2022年1749万吨，9年CAGR为10.72%....10图表12：全国大豆市场价（元/吨）.......................................................11图表13：白砂糖现货价（元/吨）.........................................................11图表14：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）......................................11图表15：瓦楞纸市场价（元/吨）.........................................................11图表16：2024年12月规上企业啤酒产量3,521.30万千升，同减1.0%.........................12图表17：2024年12月啤酒行业产量累计同减0.6%..........................................12图表18：2024年12月葡萄酒行业产量11.8万千升..........................................12图表19：2024年12月葡萄酒行业产量累计同降14.5%.......................................12图表20：休闲食品市场规模从2016年0.82万亿增至2022年1.2万亿，6年CAGR为6%..........13图表21：休闲食品各品类市场份额........................................................13 图表22：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%..............13图表23：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................13图表24：预制菜市场规模2019-2022年CAGR为20%，预计2026年达到10720亿元...............14图表25：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2024年5.57万亿，14年CAGR为5%.................14图表26：重点关注公司及盈利预测........................................................16 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 3.2024年葡萄酒投资回报率下跌9.1%。 4.泸州原酒联盟2024年销售增量2.8亿元。5.特朗普威胁对欧盟酒类产品征收200%关税。6.勃艮第葡萄酒两年下跌30.2%。7.深圳对企业实施最高1000万元零售额增长奖励。8.2024年奥地利葡萄酒产量创14年新低。9.成都：提升打造邛酒品牌。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：茅台生态农业公司郑重声明。 2.五粮液：一产品荣获2025年iF设计奖。3.泸州老窖：控股股东拟不超过3亿元增持股份。4.山西汾酒：汾酒携手不染楼探索营销数智化；汾酒销售公司一行到访中粮名庄荟。5.习酒：习酒、腾讯集团座谈；贵州习酒第一大股东出资比例上升至67%。6.西凤酒：西凤集团赴汾酒调研座谈；红西凤河南市场发力团购渠道。7.郎酒：红运郎2025年控量投放300吨。8.燕京啤酒：石河子开发区与新疆燕京啤酒公司战略合作。9.青岛啤酒：青啤10亿升级改造项目新进展。10.川酒集团：四川省人大调研川酒集团。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：中国酒业协会，中国白酒网，国家统计局，华鑫证券研究 调味品行业： 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 葡萄酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 休闲食品行业： 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 资料来源：艾媒咨询，华鑫证券研究 软饮料： 资料来源：东鹏饮料招股说明书，华鑫证券研究 资料来源：Energy Drinks in China，华鑫证券研究 预制菜： 资料来源：艾媒咨询，华经产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.5、重点信息反馈 东鹏饮料：业绩符合前期预告，高增态势延续。2024年总营收/归母净利润分别为158.39/33.27亿元，分别同比+40.6%/+63.1%；其中，2024Q4总营收/归母净利润分别为32.81/6.19亿元，分别同比+25.1%/+61.2%。利润弹性释放，利润率提升明显。202