2023年中国珠宝市场洞察报告-黄金继续引领市场英文版

关于世界黄金协会 Contents 我们是一个会员组织，倡导黄金作为战略资产所扮演的角色，塑造负责任和可访问的黄金供应链的未来。我们的专家团队通过可信的研究、分析、评论和见解，建立对黄金用例和可能性的理解。 我们推动行业进步，制定政策并为永久和可持续的黄金市场制定标准。 更多信息 Jeremy De Pessemier, CFA+44 20 7826 4789Johan Palmberg+44 20 7826 4786Kavita Chacko+91 22 6157 9135 路易丝街+44 20 7826 4765 Ray Jia+86 21 2226 1107 Juan Carlos Artigas全球研究主管juancarlos. artigas @gold. org+1 212 317 3826 市场策略： 约翰·雷德欧洲和亚洲市场策略师john. reade @ gold.org+44 20 7826 4760 约瑟夫·卡瓦托尼市场策略师,北美joseph. cavatoni @ gold.org+1 212 317 3844 金光闪耀 随着中国珠宝零售商摆脱疫情，许多人怀着强烈的期望步入2023年。但是复苏是坎坷的。面对经济不确定性和创纪录水平的人民币（RMB）黄金价格，了解当前趋势和未来可能性是珠宝商业务的基础。我们与中国黄金新闻合作，制作了2023年版的年度中国珠宝市场见解。主要研究结果包括： 相对强劲的销售业绩导致黄金产品在零售商库存中的主导地位上升传统，硬纯和大众吸引力的黄金珠宝产品对零售商的利润贡献最大；这些产品构成了大部分库存更轻的产品获得了吸引力；他们的定价结构变得更加透明虽然大多数零售商认为他们所在地区的黄金珠宝市场可能已经达到饱和，但一些零售商-主要来自一线城市-看到了潜力。 2023年中国珠宝市场洞察 意识到最新和关键的市场趋势，如果他们要识别和抢先机会。 在这种背景下，我们与《中国黄金报》合作进行了第四次年度中国珠宝零售商调查。为了全面了解情况，我们收集了位于21个不同省份的76个城市的国家连锁店和本地品牌的珠宝零售店经理和区域市场总监的538份经过验证的回复(图表1). 到目前为止，中国珠宝零售商在2023年表达了喜忧参半的情绪。随着大流行限制的结束，与2022年相比，2023年的黄金珠宝需求有所改善。我们的黄金需求趋势报告显示，H1（328吨）中国黄金珠宝消费同比反弹17％。大流行后的经济复苏是主要贡献者。 实地调查在2023年7月至8月期间通过在线问卷调查和面对面访谈进行。我们的随机样本包括商场商店（57％）和街头商店（43％），反映了当前市场的分歧，并减轻了商店类型可能产生的偏见。 但是复苏的故事并不都是玫瑰。许多零售商告诉我们，在3月的国际妇女节之后，销售出现了悬崖。我们的数据还表明第二季度出现了明显的q / q下降（- 37％）。弱于预期的经济复苏，创纪录的人民币黄金价格和季节性因素推动了这种下降。 结构变化也是零售商关注的问题。例如，产品定价模式和消费者购买动机的变化对许多人来说是一把双刃剑。随着产品受欢迎程度的变化，零售商库存必须适应。 The economic recovery remains uncertain. This, together with thestructural trends mentioned above may present challenges to goldjewellery demand. It will be critical for retailers to be 按类别划分的库存份额（价值）* 黄金的主导地位进一步上升 这与黄金相对于其他产品类别的优异表现密切相关。大多数受访者告诉我们，与2022年和2019年大流行前相比，他们见证了黄金产品销售的增长(图表3）。其次是宝石，珍珠和其他珠宝产品，反映出它们对消费者的吸引力不断增加。2只有少数零售商经历了钻石和铂金产品销售的增长，这在一定程度上解释了这些物品在其库存中所占份额的下降。 黄金继续主导中国珠宝零售商库存（图表2）。零售商告诉我们截至2023年上半年，黄金产品占其库存的67%，较2021年(52%)明显回升当我们上次跟踪零售商库存构成时。1其次是钻石产品，占零售商库存的17%，低于2021年的水平。 黄金产品的普及主要是由于黄金作为日常附件和存储价值的金融资产的独特双重性质。由于人民币贬值和其他地方资产 问：与2019年和2022年相比，您在2023年上半年看到销售收入大幅/适度增长吗？同意每个声明的总样本的百分比60% 表现不佳，中国消费者和投资者更加关注黄金作为保值手段，特别是他们的储蓄倾向保持在创纪录的高点附近。到目前为止，黄金以当地货币计算的表现在2023年已经限制了12％的增长，使其他资产相形见绌。4这些因素，加上年轻一代对财富管理意识的提高，支撑了黄金产品在消费者和零售商库存中的日益普及。5. 遗产和硬纯金：闪闪发光 谈到黄金特定的产品系列，Heritage黄金珠宝是零售商库存中最大的类别，占总数的近28% (图表5）。大众吸引力产品保持24％的显着份额。随着其受欢迎程度的飙升，Hard - Pure（24K）黄金珠宝在库存中也占据了至关重要的位置，占23％6。 当被问及他们对未来库存调整的预期时，大多数零售商看到黄金的进一步增长(图表4）。但是钻石和铂金产品的库存份额可能会下降。值得注意的是，彩色宝石和珍珠产品的人气飙升和近期供应收紧，导致21%的受访者计划增加这些产品的库存。 正如我们之前的报道所指出的那样，“国超”的崛起一直是传统黄金受欢迎的主要驱动力。根据JD Research的数据，“国超”消费者的数量在2019年至2022年之间增长了74％，而相关消费却激增了335％。7该行业的创新，例如具有不同宝石镶嵌物的轻质Heritage黄金珠宝，在该产品范围内具有持续的生命力。 图表4：零售商看到黄金在其库存中进一步占据主导地位 红色：计划增加其库存的总样本的百分比绿色：计划减少其库存的总样本的百分比 黄金产品库存份额（按价值） 硬纯黄金首饰是一个相对较新的，相对于其他产品。这些24K产品的硬度增强使产品设计具有更大的灵活性，并吸引了精通时尚的年轻消费者。此外，24K精细度和复杂设计的结合赢得了许多18K和22K黄金珠宝消费者的青睐。随着人民币黄金价格达到创纪录水平，这些轻量化产品的可负担性进一步增加了对消费者的吸引力。 图表6：传统和硬纯金产品的销售表现突出 问：与2019年和2022年相比，您在2023年上半年看到销售收入大幅/适度增长吗？ 大众吸引力的黄金珠宝产品一直是并且可能仍然是大多数零售商库存的关键组成部分。毕竟，传统消费者在中国黄金珠宝市场中占很大比例，无论他们的购买动机是为了好运还是投资目的，他们都更喜欢简单的产品，并收取合理的人工费。我们相信，行业创新和升级传统大众产品设计的努力也有助于提高吸引力。 图表7：创新产品带来最大利润 Q：将黄金产品的利润率贡献从0（最低）降至10 * 库存构成反映了这些不同黄金珠宝产品的销售业绩图表6。总的来说，传统，硬纯和大众吸引力的黄金珠宝产品的销售优于其他类别。 图表7为零售商关于黄金产品库存份额的决定提供了另一种解释。由于他们时尚的设计和负担能力，硬纯金产品对零售商的利润率贡献最大。传统黄金珠宝产品紧随其后。但随着这个利基市场逐渐达到饱和，它们的价格竞争变得更加激烈，可能给产品利润率带来下行压力。 很明显在图表7The new products bring the most profit. The outperformanceof both heritage and Hard - Pure gold jewellery have both behalmed otherproducts in sales and profitability proves that product innovation is key tounlock the potential for growth. 更轻，更便宜的产品更受欢迎 当地金价飙升，加上不确定的经济复苏，导致许多消费者削减了黄金珠宝预算。我们的调查结果显示，轻于10克的产品对零售商H1收入的贡献最大(Chart 8）。由于较轻的产品自然具有较低的单位票价，因此我们可以得出结论，它们的营业额比较重的产品高得多。 按城市线对销售额的分析提供了有趣的结果(图表10).我们总体上看到了类似的趋势：低单价产品对零售商的销售贡献最大。但价格超过10, 000元的黄金珠宝在一线和四线或更低的城市比在其他城市更受欢迎。一线城市强劲的经济增长为昂贵的产品销售提供了支撑。而第四或更低等级城市的消费者通常青睐高克拉、低人工费的商品，因为这满足了他们的投资动机。 按产品重量划分的黄金收入贡献 不同城市黄金产品价格对收入的贡献 同样，超过35%的零售商收入来自售价低于2000元的产品；这是最受欢迎的价格范围(Chart 9）。2000元至5000元不等的产品构成另一大类，占销售额的28%。 与2022年相比，我们可以看到消费者的偏好正在转向更便宜的产品。单位总价低于2000元的产品的份额从2022年的18%跃升至今年的35%，而更昂贵的产品（2000元至10000元之间）的贡献下降。 定价模式的转变：走向更加透明的未来 除了可负担性之外，我们认为行业创新在轻量化产品的日益普及中发挥了至关重要的作用。通过将各种宝石与这些产品相结合并不断升级设计，该行业已成功吸引了年轻消费者的注意力。 零售商每克定价产品的库存份额正在上升。调查结果表明66%的黄金库存由每克定价的产品组成While the rest are priced per - piece.Compared to 2021, it is obvious that the per - gram pricing model is beingincreasingly adopted by retailers (图表11). 不同单价产品的销售贡献 24K黄金珠宝产品的价格包括： 劳动费用黄金的成本，基于重量和商店的黄金价格，这通常高于上海基准黄金价格，因为它包括其他费用，如商店租金和品牌溢价。 展望未来，57%的受访者表示，他们将增加每克定价方法的使用为消费者提供更多的清晰度。这是比2021年记录的43％的显着改善。我们认为，透明的价格展示，合理的人工费和符合消费者口味的设计将使消费者和零售商受益。 按定价模型划分的黄金产品库存 问：您将如何调整产品定价方法？ 但是如今，越来越多的年轻消费者要求更高的定价透明度。正如我们在先前的报告中提到的那样，年轻消费者倾向于在做出购买决定之前研究产品。定价的模糊性正是他们试图避免的。而每克定价模型具有 向这些客户明确成本的优势。 The industry has made strides toward a healthy and sustainable future byincreasing its pricing transparency. Our survey results show that52％的硬纯金产品每克定价(图12). 我们认为，通过指定重量和人工费为消费者提供更大的定价透明度是赢得信任的最佳方式。各种调查指出，受自我放纵消费驱动的年轻消费者是经济的-在购买必需品方面总是可行的-但同时他们是开放的-愿意为适合其口味的优质产品付费。8 中国黄金珠宝市场是否已达到饱和？ 中国主要的黄金珠宝商近年来一直在迅速扩张。根据上市珠宝公司年报的可用数据，过去五年来，它们的销售点(POS)扩张平均每年17% (图表14)。即使在大流行期间，这一速度仍在上升，2020年至2022年期间平均每年18%。 82022中国兴趣消费白皮书：近七成新青年愿意为产