银行2023年的经营环境面临着三重压力，包括海外市场的快速加息导致的全球金融系统脆弱性，国内疫后经济复苏过程中居民收入预期走弱和风险偏好的下降，以及银行本身在资产端持续的让利、负债端成本上升，加上资产质量面临压力。这导致2023年前三季度银行业净利润增长率降至1.60%，净息差再次创下新低至1.73%。
然而，银行板块在股市中展现出了防御属性，尤其是大型银行的表现优于其他银行。年初至今，累计收益为正的银行个股有18家，其中中国银行、农业银行涨幅超过30%，建设银行、工商银行等也有较好的涨幅。相比之下，前期板块估值较高的银行如招商银行、宁波银行、常熟银行等涨幅较为有限。
对于2024年的展望，报告认为宏观层面的不确定性正在缓解。海外方面，随着美联储加息周期接近尾声，全球金融机构面临的流动性收紧压力显著降低。国内方面，货币和财政政策预计将保持稳定增长，信贷投放将更注重质量和结构优化，总量增长预计温和。同时，房地产仍然是影响银行基本面的关键因素，尽管政策支持有助于缓解房企的现金流压力，但行业整体信用修复仍需依赖销售的回暖和新供需平衡点的形成。
中观层面上，银行面临行业危和机并存的局面。关于城投化债，虽然银行在其中扮演了主要角色，但政策“不新增隐性债务”的底线并未改变，因此对银行的负面影响被控制在一定范围内。此外，金融强国的目标意味着未来银行将更加重视高质量发展和监管的有效性，系统重要性银行的市场占有率有望提升，而中小银行则将更加专注于本地市场和个体客户群体，对客户服务能力提出了更高的要求。
微观层面，银行间的分化将更加明显。资本新规的实施将促使银行在资本和规模增长方面寻找新的平衡，同时息差的下行压力将进一步显现。资产质量和收入表现的分化也将在不同银行间显现，不同业务模式的银行将呈现出不同的风险暴露和收入增长情况。
银行2024年的盈利预测显示，营收端增速有望转正，利润增长维持在平稳区间，但板块内部的分化将更加凸显。预计2024年上市银行营收同比将增长0.9%，其中国有行、股份行、城商行、农商行的营收增速分别为1.8%、-2.3%、3.3%、4.9%。
投资策略方面，建议短期采取配置策略，选择“低估值+高股息”的银行作为“类配置”资产，以吸引追求稳健收益的资金和长期投资者。同时，长期投资者应关注具有优秀商业模式的银行，当前这些银行的估值已经接近历史低位，对于其长期基本面的预期进入合适的配置区间。
报告还提到了几个重要的风险提示，包括经济下行压力、城投和地产风险的暴露、信贷投放不足等潜在挑战。在考虑了各种假设差异后的测算，银行板块的盈利预测表明，尽管面临压力，但盈利增长仍有望保持在合理区间。
综上所述，银行板块在2023年面对多重挑战，但2024年有望迎来一些转机，特别是政策的持续支持和经济的逐渐复苏。投资者应关注银行的盈利能力、资本状况、资产质量以及商业模式的适应性，以做出明智的投资决策。
