国防军工周报：蓝箭航天发布可复用火箭新型号朱雀三号，预计2025年具备首飞能力

投资评级看好维持 最近12月市场表现 蓝箭航天发布可复用火箭新型号朱雀三号，预计2025年具备首飞能力 核心观点 证券研究报告 国防军工 沪深300 7 3 1 6 10 14 国防军工行业行情回顾：近一周2023120220231209国防军工行业指数涨跌幅380在申万一级行业中排名第3031；近一月2023110920231209国防军工行业指数涨跌幅394在申万一级行业中排名第1931；近一年2022120920231209国防军工行业指数涨跌幅1147在申万一级行业中排名第1831。 分析师佘炜超 SAC证书编号：S0160522080002 shewcctseccom 联系人张飞 zhangfei02ctseccom 相关报告 1《国防军工周报20231125 20231202》20231203 2《国防军工周报20231118 20231125》20231126 3《《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划20232025年》文件解读》20231123 国防军工行业估值水平：当前20231209国防军工行业的PETTM4886在过去十年中的PETTM分位数为033；航空装备申万II行业的PETTM4027在过去十年中的PETTM分位数为000；航天装备申万II行业的PETTM6368在过去十年中的PETTM分位数为3261；航海装备申万II行业的PETTM11365在过去十年中的PETTM分位数为4710；军工电子申万II行业的PETTM4550在过去十年中的PETTM分位数为2116；地面兵装申万II行业的PETTM5803在过去十年中的PETTM分位数为4768。 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为北方导航879、新兴装备743、中航电测524、国瑞科技415、北方长龙350、中国海防245、振芯科技226、ST炼石132、中航电子023、中国船舶004；近一周表现位居后十位的个股为雷科防务711、鸿远电子714、景嘉微723、新劲刚765、振华科技812、盛路通信840、光威复材925、中航光电1073、北摩高科1276、上海瀚讯1753。 关键行业数据跟踪：海绵钛996当前20231208价格505元千克，相比一周前917；相比一月前917；相比一年前3672。LME镍现货结算价当前20231208为16605美元吨，相比一周前030；相比一月前 705；相比一年前4656。国内丙烯腈当前20231208价格10050元吨，相比一周前050；相比一月前101；相比一年前691。 行业要闻：蓝箭航天空间科技发布可复用火箭新型号朱雀三号，预计2025 年首飞；东航接收第三架C919大型客机；朱雀二号遥三运载火箭发射成功。 投资建议：建议关注处于突破前夕的卫星互联网产业链、逐步放量的航空装备产业链以及渗透率稳步提升中的无人机产业链：卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信；大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份；国企改革装备放量：中航西飞、 请阅读最后一页的重要声明！ 中航沈飞；核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳；无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务。 风险提示：装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险；新装备渗透率提升不及预期风险。 表1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（1208） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600893 航发动力 92763 3480 048 056 069 8808 6189 5031 未覆盖 000768 中航西飞 59307 2132 019 037 050 4969 5817 4252 未覆盖 600372 中航机载 62906 1300 045 049 060 13466 2657 2156 未覆盖 600862 中航高科 29769 2137 055 075 096 4053 2849 2226 增持 300699 光威复材 18913 2275 180 103 131 4014 2209 1737 增持 600399 抚顺特钢 19110 969 010 030 045 14310 3230 2153 增持 600150 中国船舶 123394 2759 004 064 121 55700 4311 2280 增持 603308 应流股份 10042 1470 059 059 076 3610 2492 1934 增持 002179 中航光电 74986 3537 172 166 211 3349 2131 1676 增持 688375 国博电子 32561 8140 138 156 199 6941 5225 4093 未覆盖 数据来源：wind数据，财通证券研究所（备注：未覆盖标的均采用Wind一致预期数据） 内容目录 1行业及个股行情回顾5 11行业行情回顾5 12个股行情回顾6 2行业数据跟踪9 21原材料价格跟踪9 22航海相关价格及指数行情9 3国防军工行业重要公司公告11 4国防军工行业要闻12 5本周行业观点12 6风险提示14 图表目录 图1近一周国防军工行业指数涨跌幅380在申万一级行业中排名第30315 图2近一月国防军工行业指数涨跌幅394在申万一级行业中排名第19315 图3近一年国防军工行业指数涨跌幅1147在申万一级行业中排名第18316 图4当前国防军工行业的PETTM4886在过去十年中的PETTM分位数为0336 图5近一周国防军工行业个股表现前后十名单位：7 图6近一月国防军工行业个股表现前后十名单位：7 图7近一年国防军工行业个股表现前后十名单位：7 图8近一周航空装备行业涨跌幅前后五名单位：8 图9近一周航天装备行业涨跌幅前后三名单位：8 图10近一周航海装备行业涨跌幅前后五名单位：8 图11近一周军工电子行业涨跌幅前后五名单位：8 图12近一周地面兵装行业涨跌幅前后五名单位：8 图13近十年海绵钛996价格走势单位：元千克9 图14近十年LME镍现货价格走势单位：美元吨9 图15近十年国内丙烯腈价格走势单位：元吨9 图16近十年波罗的海干散货指数走势10 图17近十年波罗的海运费指数原油BDTI走势10 图18近十年波罗的海运费指数成品油BCTI走势10 图19近十年中国集装箱出口价格指数走势10 图20近十年中国新造船价格指数CNPI走势11 图21近十年上海20mm造船板价格走势单位：元吨11 表1本周重要公告汇总11 表2国防军工行业要闻12 1行业及个股行情回顾 11行业行情回顾 近一周2023120220231209国防军工行业指数涨跌幅380在申万一级行业中排名第3031；近一月2023110920231209国防军工行业指数涨跌幅394在申万一级行业中排名第1931；近一年2022120920231209国防军工行业指数涨跌幅1147在申万一级行业中排名第1831。 图1近一周国防军工行业指数涨跌幅380在申万一级行业中排名第3031 30 20 10 00 10 20 30 40 50 60 18 08 02 000304 1012141415 17202121 232424252626262729 30313233333333 37373838 43 传通农计有公地钢交综家航石电银基沪电煤纺非医环建社航航食美机汽商房轻国建军56 300 媒信林算色用面铁通合用海油子行础深力炭织银药保筑会天空品容械车贸地工防筑工 牧机金事兵 运电装石 化设服金生 装服装装饮护设 零产制军材电 渔属业装 II 申万 输器备化 II 申万 工备饰融物 饰务备备料理备 申申 II II 万万 售造工料子 II 申万 数据来源：Wind，财通证券研究所（单位：） 22 15151411100908 0301 01 11151719 282929 343939404243 45 50 5559 6464656969 8687 93 图2近一月国防军工行业指数涨跌幅394在申万一级行业中排名第1931 80 71 60 40 20 00 20 40 60 80 100 120 300 煤农社地通航综公传钢交计纺石医有商机环航基国轻建家银电汽沪食军房非航建美电炭林会面信海合用媒铁通算织油药色贸械保空础防工筑用行子车深品工地银天筑容力 牧服兵装事 运机服石生金零设 装化军制装电 饮电产金装材护设 渔务装备业 申申 II II 万万 输饰化物属售备 备工工造饰器 II 申万 料子融备料理备 申申 II II 万万 数据来源：Wind，财通证券研究所（单位：） 图3近一年国防军工行业指数涨跌幅1147在申万一级行业中排名第1831 400 300 200 100 00 100 200 300 400 274 221 128 104 64 18 18213741434550 596380829496 105107115124132136141 164172176182 212223 266 294296314332 传通航计航电家汽石公纺机非地煤军医轻银环钢国食农建沪综有社交基航建房美商电 300 媒信天算海子用车油用织械银面炭工药工行保铁防品林筑深合色会通础空筑地容贸力 装机装 电石事服设金兵 电生制 军饮牧装 金服运化装材产护零设 备备器 申申 II II 万万 化业饰备融装 II 申万 子物造 II 申万 工料渔饰 属务输工备料 II 申万 理售备 数据来源：Wind，财通证券研究所（单位：） 当前20231209国防军工行业的PETTM4886在过去十年中的PETTM分位数为033，估值处于历史低水平。 图4当前国防军工行业的PETTM4886在过去十年中的PETTM分位数为033 719 621 550 613 546 570 560 509 471 477 408 326 493 505 455 363 212 198199 236 161 235 217 156 308302 215 242 98 90 122 61 03 00 02 2201 12001000 1000 800 600 400 200 00 300 航计航地社农综国电军传航通美商医轻机食汽纺钢基环公建电有非石交房家沪煤建银海算天面会林合防子工媒空信容贸药工械品车织铁础保用筑力色银油通地用深炭筑行 900 800 700 600 500 400 300 200 100 00 装机装兵服牧备备装务渔 申申申 II II II 万万万 军电装 工子备 申申 II II 万万 护零生制设饮服理售物造备料饰 化事材设金金石运产电装工业料备属融化输器饰 PETTM十年PETTM中位数，右轴十年PETTM百分位，右轴 数据来源：Wind，财通证券研究所 12个股行情回顾 图5近一周国防军工行业个股表现前后十名单位： 879 743 524 415 350 245226 132 023004 711714723765812840 925 1073 1276 1500 1000 500 000 500 1000 1500 2000 方兴航瑞方国芯炼航 国 科 远 嘉 劲 华 路 威 航 摩海 导装电科长海科石电 船 防 电 微 刚 科 通 复 光 高瀚 航备测技龙防技子 舶 务 子 技 信 材 电 科讯 北新中 ST 1753 中 中 雷 鸿 景 新 振 盛 光 中 北上 国北中振 数据来源：Wind，财通证券研究所 图6近一月国防军工行业个股表现前后十名单位： 3000 2000 1000 122411381012 823771 659653 543 465 10621066111611