2023中国内地和香港IPO市场报告

2023年11月 Section divider over two lines orthree lines全球2023年IPO市场回顾 全球：IPO活动持续放缓，A股IPO仍保持筹资额前列 ►2023年全球IPO活动继续放缓，预计全年共有1,244家企业在全球上市，筹资1,192亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降12%和35%。 ►9月开始，全球IPO活动在大型及著名公司上市的带动下有所回升，然而，由于部分标杆型公司上市后表现不佳，一些大型企业推迟了上市计划。考虑到市场波动和宏观的不确定性，企业、PE/VC和投资者在年底前可能会保持谨慎态度。预计今年的全球首次公开募股筹资额将比去年有所下降，而IPO数量保持稳定。 ►中国内地仍是全球IPO活动的重要地区，截至11月17日的预测数据，A股全年筹资额仍占全球筹资额的4成以上。 全球：上海和深圳证券交易所筹资额排名前列 2023年A股、香港IPO市场及中国企业赴美上市活动回顾 香港与A股：走势疲软，延续弱势格局 ►美联储强力加息对全球资金流动产生影响。►全球经济面临不同的挑战。►资本市场个别发展。►中国疫情后经济复苏弱于预期，投资者信心不足；但下半年政策持续密集出台，宏观经济指标出现正面的变化。►内地房企债务违约的压力，引来连锁反应。►中美关系和地缘政治对经济和资本市场的消极影响。 A股：下半年IPO活动放缓 2023年，A股市场预计有超过300家企业首发上市，筹资超过3,500亿人民币；截止2023年11月20日的公开信息，A股市场共有296家公司首发上市，筹资3,466亿人民币，IPO数量和筹资额同比分别下降30%和41%。IPO数量和筹资额为疫情发生以来最低。2023下半年IPO活动逐渐放缓，到2023年第四季度IPO活动进一步收紧，IPO数量和筹资额仅占全年的11%和7% ►，其中2023下半年IPO筹资额是2019年推出科创板和注册制以来最低。 A股：平均筹资额下降 2023年，IPO平均筹资额下降至11.71亿人民币，同比下降15%。 ►仅有2家企业筹资额超过百亿，占年筹资额总量的9%；而去年有5家百亿规模IPO，占2022年总筹资额的20%。 A股：各板块IPO活动基本呈现下降态势 ►2023年，延续去年趋势，创业板和科创板IPO分列数量和筹资额第一。 ►2023年，由于下半年IPO活动放缓，各板块IPO活动基本呈现下降态势；其中IPO数量和筹资额下降最大的分别为深圳主板和上海主板。 ►专精特新企业IPO数量占比基本持平，筹资额占比有所下降。 2023年A股IPO板块分析 A股：统筹一二级市场平衡，阶段性收紧IPO节奏 活跃资本市场，A股市场迎来政策组合拳 ►2023下半年，为活跃资本市场，A股市场迎来政策组合拳。其中，中国证监会提出要科学合理保持IPO，统筹好一二级市场动态平衡，之后围绕合理把握IPO节奏，作出阶段性收紧IPO节奏等安排。 ►2023下半年，IPO上市逐渐放缓。从IPO受理来看，2023年7月、8月和10月，仅新增受理6家北交所企业，沪深交易所零受理；而传导到上市端，9月开始IPO上市明显下降，特别是四季度,截止11月20披露的信息，仅有32家企业上市。 ►2023下半年，IPO排队企业中，中止审查和终止IPO企业数量大幅上升。与年中的7月1日排队企业状态相比，IPO中止企业数量增加近9倍。 ►由于创业板排队企业总数占比较高，创业板中止和终止审查家数最高，但分析各板块，52%的深圳主板排队企业中止审查，28%的科创板排队企业终止IPO，在各板块中占比最高。 A股：新形势下，拟上市企业该如何应对? ►港交所18A和18C上市章节放宽生物科技企业和特专科技公司的上市条件►GEM改革在望，将为规模较小的高增长企业提供香港上市渠道►对于特定行业，如快消餐饮、家具、类金融等行业企业，可以考虑海外上市 A股：新股首日破发率和首发市盈率同比双双下降 2023年新股首日破发率和首发市盈率同比双双下降。 ►►破发率最高的三个行业分别是生物科技与健康、建筑和工业*。►2023下半年，为活跃资本市场推出政策组合拳，IPO发行节奏放缓，新股的稀缺性使得下半年打新收益率明显上升。►延续去年态势，北交所破发率最高。 A股：前十大中，52%的筹资额来自半导体相关行业 ►2023年，十大IPO共筹资820亿人民币，占全年筹资总额的24%，同比减少44%。 ►前十大中，科技、传媒和通信企业数量和筹资额最多；其中，半导体企业占据了前三名，筹资额占前十大的52%。 ►前十大IPO中有6家来自科创板，筹资额占前十大的73%。 A股：生物科技与健康行业IPO降温 ►2023年，工业，科技、传媒和通信以及材料是IPO的主要行业，占据了IPO数量和筹资额的前三；IPO数量及筹资额分别占年总量的80%和81%。 ►生物科技与健康行业IPO降温，IPO数量和筹资额处于近五年来的低位，仅超过2019年，注册制实行的第一年。 A股：半导体企业上市推动安徽省IPO筹资额创新高 ►按数量计，江苏、广东、浙江、上海和北京分列前五名，占IPO总宗数64%。 ►按筹资额计，江苏、广东、上海、浙江和北京分列前五，占总筹资额的68%。 ►2023年，多家半导体相关企业成功上市推高了安徽省IPO筹资额，全省IPO筹资额达239亿人民币，创历史新高，其中半导体相关IPO的筹资额占六成以上。 A股：支持政策不断，北交所或成为专精特新成长型企业新赛道 ►2023年，支持北交所政策不断推出，北交所进入快速发展期。►下半年IPO收紧，但北交所受到的影响较少，IPO受理家数占比升高。►2023年，北交所专精特新企业在各板块中占比进一步升高，按数量计由21%提高至27%。 安永观点 在近期A股IPO政策阶段性收紧的前提下，“深改19条”和各项配套措施的出台，将持续推动北交所在高质量扩容、改善流动性方面快速迈进。转板制度的安排也赋予了投资人更为灵活的退出选择。 北交所发行上市包容度高、时间表紧凑可控、审核速度快、转板制度明确，或将成为专精特新成长型企业A股市场的新赛道。 香港：IPO活动20年来新低 ►截止2023年11月20日的公开信息统计，2023年香港市场预计共有61家公司首发上市，筹资额413亿港元。与去年相比，IPO数量和筹资额分别下降19%和59%。 ►IPO筹资额为近20年来同期最低。 香港：平均筹资规模历史低位 2023年，IPO平均筹资额仅为6.77亿港元，是近十年来新低。 2023年，香港市场缺少较大型IPO，仅有1家50亿港元以上的IPO；2022年有3家百亿级IPO，50亿港元以上IPO有6家。 IPO缩量发行现象同比略有好转，但新股占总股本比例仍处于低位。 2023年，仅有1家中概股回归香港，且以介绍方式上市，并未进行融资。 香港：未有海外企业来港上市，但有一家具有东南亚基因的中国企业来港上市 2023年，内地企业数量和筹资额分别占总量的93%和98%，继续主导香港IPO市场。 ►海外企业方面，未有海外企业来港上市，但有一家具有东南亚基因的中国企业来港上市。 IPO来源地分析：2019-2023年 香港：4成IPO以下限定价 ►2023年，4成IPO以下限定价，仅有9%的新股以最高价发行。 34%的新股首日破发，同比下降了2个百分点。 2023年香港新股首日平均回报为5%，低于去年的6%。 ►2023年建筑和基础设施行业IPO平均首日回报最高，科技、传媒和通信及生物科技与健康行业首日回报率分别为10%和5%，列第4和第5位。 香港：投资者认购情绪持续低迷 ►2023年有89%的主板上市企业获得超额认购，比去年高出2个百分点。 ►主板平均超额认购倍数为9.8，连续两年在个位数。 ►从认购倍数可以看出，投资者对认购新股情绪持续低迷。 香港：前十大IPO筹资额同比下降超七成 2023年十大IPO共筹资223亿港元，占年筹资额的54%。 ►与去年同期相比，前十大IPO筹资额下降70%。 ►去年相比，2023年缺乏大型IPO，今年名列第一的IPO筹资额低于去年第六名的筹资额。 香港：交通和物流行业IPO数量和筹资额双双进入前五 ►2023年，科技、传媒和通信IPO数量列第一位。 ►生物科技与健康行业筹资额第一，筹资额占全年IPO筹资额25%。 ►2023年，共有四家物流企业在香港上市，IPO数量和筹资额双双进入前五。 香港：境外上市备案管理制度顺利落地 ►2023年，境外上市备案管理制度顺利落地，其中香港是境内企业境外上市最重要的目的地，占全部备案企业的69%。 安永观察和建议 ►在2003年之前境内企业到境外上市需要获取中国证监会出具的“无异议函”。 ►整体来看，赴港上市的企业主要采用间接上市方式。 ►2003年4月1日，取消对中国律师出具的关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市的法律意见书审阅，即由自然人持有的境外公司在境外上市（俗称“小红筹”）无需获取“无异议函”，自此开启了H股和红筹上市的不同路径。 ►2023年3月31日起，境外上市备案管理相关制度规则实施。新规的出台，明确将境内企业直接和间接境外发行上市全面纳入中国证监会监管，实行统一的备案制管理，改变了原有境外发行上市活动的监管差异。 ►新规下，境内监管机构和境外交易所的审核同时进行。 新规施行起步阶段，由于种种原因，对于境外上市时间有所加长，拟上市企业应适当考虑有关因素并拟定一个较为务实的上市时间表。 香港：不断提高香港资本市场吸引力 特专科技公司上市机制 GEM改革咨询 ►2023年3月24日，香港联合交易所（港交所）正式推出新特专科技公司上市机制，进一步扩大香港的上市框架，允许无收入、无盈利的科技公司来港上市。 ►香港联合交易所于9月26日刊发咨询文件，就GEM上市改革征询市场意见。改革将涉及为合资格GEM公司提供简化转板机制、为高增长企业增设新的资格测试、取消强制季度汇等方面。 互联互通 新股电子平台FINI ►2023年，香港联合交易所将正式启用全新的现代化首次公开招股结算平台FINI，大幅缩短以及全面现代化和数码化香港首次公开招股的结算流程；并引入全新的公开招股资金预付模式，有助减少超额认购新股所冻结的资金。 ►推出“港币─人民币双柜台模式”与双柜台庄家机制，推动人民币计价证券纳入南向通。►推出北向互换通。►北交所推动与港交所所互联互通，将推出“北+H”两地上市安排。 开拓海外市场 提高市场流动性 ►在纽约、伦敦开设办事处；积极吸引包括东南亚、中东等海外企业来港上市，并与多家海外市场交易所签署合作协议，提高股票市场的流动性和吸引更多的外国资本。►促进海外发行人上市。►互联互通机制纳入了港股上市的外国公司。►在香港主要上市的外国公司，纳入恒生指数及恒生科技指数选股范畴。 ►成立促进股票市场流动性专责小组。►下调股票印花税和市场信息费用。►便利上市人回购股份。 美国：赴美IPO活动有所升温 2023年美股市场预计共有28家中国内地和香港企业首发上市，共筹资7.45亿美元，IPO宗数和筹资额分别较去年同期上涨87%和45%。 美国：IPO规模较小 ►赴美IPO有所升温，备案制以来，已有18家计划赴美上市的中国内地企业通过证监会备案，其中3家已成功上市*；另有29家企业在备案中。 ►IPO规模较小，平均筹资额2,700万美元，处于历史低位。 Section divider over two lines orthree lines2024年中国内地和香港IPO市场展望 A股：中国经济机遇和挑战并存 A股：经济环境和资本市场表现将影响IPO发行节奏 2024年，经济环境和资本市场表现将影响IPO发行节奏，我们预计在一定阶段内IPO发行节奏仍将保持收紧态势。IPO政策向符合国家战略的“硬科技”倾斜，I