需求疲软，油价连续第七周下跌

本周上半周油价延续下跌，下半周小幅反弹，盘中WTI最低跌破70美元/桶。外盘月差跟随单边进一步走弱，近月呈Contango结构；内盘SC2401临近交割，周四夜盘期间，空头减仓，盘面显著反弹，且当日全线转为Back结构，目前结构略显混乱，内外盘价差小幅上涨。柴油裂解价差仍在高位震荡。 本周产油国陆续发声力挺油价，沙特能源部长萨勒曼王子表示，如果需要，OPEC+的减产绝对可以持续到第一季度之后，俄罗斯表示，如果现有的减产行动不足以消除投机和波动，OPEC+随时准备在2024年第一季度加大石油减产力度，伊拉克石油部长周四也表示愿意遵守自愿减产量。沙特阿美下调了1月对欧美及亚洲地区的升贴水。据路透调查显示，11月OPEC石油产量较10月下降9万桶/日至2781万桶/日，为7月以来首次下降。但市场仍担心全球石油产品需求下滑，一方面，中国11月原油进口量4244.5万吨，环比减少13.3%；市场预期2024年中国石油产品需求增量50万桶/日，不及2023年的三分之一；另外，美国需求也较为疲软，今年暖冬预期较强，且本身取暖消费增量较为有限。 宏观方面，本周公布的美国11月ADP就业人数录得10.3万人，低于市场预期13万人，为连续第四个月不急预期。美国至12月2日当周初请失业金人数22万人，低于预期22.2万人，高于前值21.8万人。周五晚间公布的非农数据显示11月就业人口新增19.9万人，高于预期值18万人。失业率为3.7%，低于预期值和前值。 截至2023年12月8日，Brent、WTI及SC分别收于75.84美元/桶、71.23美元/桶及549.7元/桶，周度跌幅分别为3.85%、3.83%及4.7%，连续第七周周度下跌。 中国中国11月原油进口量环比大幅下降，月原油进口量环比大幅下降，2024年消费增量显著下降年消费增量显著下降 海关总署数据显示中国11月原油进口量4244.5万吨，10月为4896.9万吨，环比减少13.3%。1-11月累计进口原油51564.8万吨，同比增加12.1%。近期国内汽柴油需求仍较为疲软，价格仍然震荡偏弱。 预计2024年中国石油产品需求将放缓，这将给本已令人失望的全球前景蒙上阴影。根据接受彭博调查的11位行业顾问和分析师预估中值，明年中国石油消费增量50万桶/日，不及2023年的消费增量三分之一。LPG和航空燃料可能是消费增量的主要部分，相比之下，随着电动汽车数量的增长，汽油消费将有所下降。中国是全球第二大消费大国，其消费疲软令市场十分担忧。IEA11月报称2023年全球石油产品需求增长得到了以中国为首的少数非OECD国家的支持，但2024年预计全球石油产品需求将急剧下降。 “中国石油需求复苏的故事在今年年底到明年基本上已经结束，今年超过10%的石油需求增速将永远不会重演”。中国石油天然气集团公司经济技术研究院中国石油市场分析师在北京的一个会议上说道。 俄罗斯近期海运原油出口量下降俄罗斯近期海运原油出口量下降 2月3日当周，俄罗斯海运原油出口量降至274万桶/日，环比11月26日当周修正值减少了约50万桶/日，周度海运出口量为15周以来最低。由于黑海风暴，俄罗斯四周海运原油出口量均值降至三个月低点，截至12月3日当周的俄罗斯四周海运原油出口量均值304万桶/日，环比减少12.5万桶/日。截至12月3日的四周俄罗斯海运原油出口至亚洲地区（包括那些没有最终目的地的客户）的均值量降至258万桶/日，这是自8月以来的最低水平。 俄罗斯将在2024年一季度再次减少海运出口量50万桶/日，其中原油30万桶/日，成品油20万桶/日。由于成品油出口禁令解除和炼厂检修结束，俄罗斯11月石油产品出口显著反弹。根据船运数据，石油产品出口增至220万桶/日，环比增加16.4万桶/日。 美国消费也较为疲软美国消费也较为疲软 本周EIA周度数据显示，12月1日当周，美国原油产量环比减少10万桶/日至1310万桶/日，原油库存减少463.3万桶，汽油库存增加542万桶，馏分油库存增加126.7万桶，库欣库存增加182.9万桶，炼厂开工率小幅增至90.5%，原油出口量减少41.6万桶/日至433.9万桶/日，原油进口量环比增加167.5万桶/日至750.8万桶/日，汽油隐含需求846.6万桶/日，馏分油隐含需求375.6万桶/日，整体偏空，预计后期消费增量也较为有限。 展望后期，冬季即将进入后半场，预计气温环比有所下降，但暖冬预期仍然较强，因此，取暖消费增量也较为有限。供应端，OPEC+将在明年Q1维持220万桶/日的自愿减产，尽管近期产油国不断喊话，后期重点关注减产落实情况。短期油价偏弱震荡，Brent或在区间70-80美元/桶，下周重点关注美联储议息会议以及即将公布的三大月报。 分析师（原油分析师（原油沥青）：严丽丽沥青）：严丽丽 审核人：施潇涵审核人：施潇涵从业资格号：从业资格号：F3030757投资咨询号：投资咨询号：Z0015062电话：电话：021-22155621邮箱：邮箱：yanlili@xhqh.net.cn 免责声明：免责声明： 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容