煤炭周报：基本面支撑下煤价稳中有升，关注板块估值提升

以下是针对提供的研报内容的总结：

煤炭市场概述

• 基本面支撑下的煤价：在供给端，产地安全检查趋严及年末生产任务完成可能导致供应端略有收紧；进口端，澳大利亚受热带气旋影响和俄罗斯港口封冻期，煤炭出口量预计将减少；需求端，化工耗煤表现良好，电厂日耗在本周因气温偏暖有所下降，但预计随寒潮来临，日耗将快速提升，促进港口去库存。短期内，港口现货市场供需两弱，煤价预计在900元/吨以上震荡。

• 煤炭板块配置价值：在弱经济背景下，煤炭板块展现出“业绩稳健+高股息”的配置价值，预计将持续推动估值提升。

焦煤市场分析

• 安全检查影响：帮扶组的进驻导致山西地区煤矿有阶段性停产，产地供应稳定，但长期来看供应或保持平稳。
• 需求与价格：焦钢之间的博弈导致焦炭三轮提涨暂未落地，焦企按需补库，钢厂观望情绪浓厚。海外方面，澳洲焦煤价格持续上涨，受热带气旋影响的港口发运受限，支撑市场价格。俄罗斯港口因季节原因开始封冻，国内焦煤需求有望改善。整体市场在供应偏紧、下游刚需及观望情绪下，短期保持平稳运行。

焦炭市场动态

• 价格走势：焦炭价格维持平稳，港口焦炭价格与产地价格稳定。
• 市场状态：原料煤价格虽涨势放缓但仍维持高位，成本压力下焦企生产积极性一般，焦炭供应偏紧。钢厂成材价格回升但因原料成本上涨速度更快，盈利空间受限，铁水产量略有下降，但整体仍高于历史同期水平，维持刚需。部分钢厂已启动年底检修计划。市场在成本支撑和下游采购放缓的双重作用下，短期预计偏稳运行。

投资建议

• 重点关注公司：推荐盈利稳定、现金流充沛、股息率高的公司，如山煤国际、晋控煤业、陕西煤业、中国神华和兖矿能源。
• 焦煤需求好转：关注恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤，随着焦煤需求的好转，有望迎来估值提升。
• 煤电联营：新集能源作为煤电联营企业，业绩稳增长，也是值得关注的投资方向。

市场行情回顾

• 本周煤炭板块表现：中信煤炭板块跑输大盘，周跌幅为2.5%，同期上证指数周跌幅2.0%，深证成指周跌幅1.7%，沪深300周跌幅2.4%。
• 板块表现：焦炭子板块周跌幅最小（1.7%），其他煤化工子板块周跌幅最大（4.1%）。
• 上市公司表现：盘江股份涨幅最大，兖矿能源跌幅最大。

行业动态

• 南非煤炭出口：南非10月份煤炭出口量为573万吨，同比下降7.03%。
• 印度煤炭产量：印度11月份煤炭产量8452万吨，同比增长10.96%。
• 中国钢材出口：1-11月份中国钢材出口8265.8万吨，同比增长35.6%。
• 中国煤炭进口：11月份中国煤炭进口4350.6万吨，同比增长34.64%。
• 澳大利亚煤炭出口：11月份澳大利亚煤炭出口量3162.17万吨，环比增4.27%，同比增14.43%。
• 中国钢材进口：1-11月份中国钢材进口698.0万吨，同比下降29.2%。
• 满洲里煤炭进口：1-11月份满洲里进口煤炭75522车，527.57万吨。
• 印尼煤炭出口：11月份印尼煤炭出口4534.3万吨，同比增加9.68%。
• 俄罗斯煤炭供应：1-10月份俄罗斯煤炭供应量3.29亿吨，同比增加2.7%。

上市公司动态

• 甘肃能化、潞安环能、美锦能源、冀中能源、盘江股份、昊华能源、云维股份、山西焦煤、冀中能源等多家公司发布了包括股权变动、回购进展、诉讼进展、增资事项、项目投资、资产处置、复产通知、合并公告、审核终止在内的多项公告，涉及股权质押、股份回购、资产交易、法律诉讼、业务调整等多个方面。