晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年12月07日 【财经要闻】 1、财政部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法(征求意见稿)》，提出增加和调整全国社保基金投资范围，具体包括公司债、非金融企业债务融资工具、养老金产品等。 2、中指研究院公布数据显示，11月房地产行业信用债融资311.5亿元，同比大幅增长37.6%，环比增长108%，占比75.4%。 资料来源：聚源，中原证券 3、全球首座第四代核电站华能石岛湾高温气冷堆核电站正式投入商业运行，标志着我国在第四代核电技术领域达到世界领先水平。 资料来源：财政部，中指研究院，新华社，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：传媒新能源领涨A股小幅震荡策略专题：多层次资本市场周报：主要指数略有回调市场分析：消费医药走强A股宽幅震荡市场分析：软件资源领涨A股窄幅波动周度策略：行业周观点 【行业公司】 行业年度策略：旭日东升，兼顾价值与成长行业年度策略：拥抱智能化行业变革，全球化进展加速行业月报：美联储继续暂停加息，贵金属价格继续上涨行业月报：供给压力进一步增长，商用尺寸钙钛矿组件效率再创新高行业年度策略：夕阳中的朝阳机会，关注局部消费升级行业年度策略：把握养殖周期复苏，拥抱宠物龙头崛起行业年度策略：把握产业升级，在成长中寻觅机会行业深度分析：油价上涨推动行业景气复苏，三季度业绩同环比均出现回升行业年度策略：投资端改革引领，新周期值得期待 行业年度策略：二产用电量逐步回升，看好两大主线 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、财政部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法(征求意见稿)》，提出增加和调整全国社保基金投资范围，具体包括公司债、非金融企业债务融资工具、养老金产品等。 2、中指研究院公布数据显示，11月房地产行业信用债融资311.5亿元，同比大幅增长37.6%，环比增长108%，占比75.4%。 3、全球首座第四代核电站华能石岛湾高温气冷堆核电站正式投入商业运行，标志着我国在第四代核电技术领域达到世界领先水平。 资料来源：财政部，中指研究院，新华社，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：传媒新能源领涨A股小幅震荡2023-12-06 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在2959点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中能源金属、电池以及文化传媒等行业轮番领涨；汽车零部件、通信设备、中药以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.87倍、32.88倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量8316亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注文化传媒、光伏设备、能源金属以及小金属等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数略有回调2023-12-05 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind数据统计，过去一周主要指数回调。具体来看：深证成指跌1.2%，上证指数跌0.3%。上证小盘跌0.1%，上证50跌1.6%。创业板指跌0.6%。 l根据Wind数据统计，除北证50指数以外，过去一周主要市场指数周成交额有所减少。具体如下：上证指数上周成交额为16,525亿元；深证成指为23,318亿元；科创50为2,815亿元；创业板指为10,120亿；北证50为942亿；沪深300为7,895亿。 l根据Wind数据统计，除北证50以外，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数12月3日PE为12.66，历史均值为13.76；上证50PE为9.65，历史均值为10.56。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为28.24。 l根据Wind数据统计，过去一周市场有4家公司IPO，融资金额为31.8亿。本周有4家公司网上申购：其中沪市主板1家，为索宝蛋白603231.SH；创业板2家，为丰茂股份301459.SH和安培龙301413.SZ；北交所1家，为派诺科技831175.BJ。行业覆盖大豆蛋白，汽车传动，电源监管等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北交所情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板信息更新明显增加。 市场分析：消费医药走强A股宽幅震荡2023-12-05 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在2999点附近获得支撑，午后股指震荡整固，尾盘再度回落，盘中能源金属、食品饮料以及化学制药等行业轮番领涨；互联网、通信设备、软件开发以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.07倍、33.57倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量8384亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注食品饮料、化学制药、能源金属以及汽车服务等行业的投资机会。 市场分析：软件资源领涨A股窄幅波动2023-12-04 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上扬，沪指盘中在3038点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航天军工、贵金属、软件开发以及小金属等行业轮番领涨；光伏设备、汽车、医药以及通信设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅波动的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.11倍、33.75倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量8591亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注航天军工、软件开发、计算机以及汽车等行业的投资机会。 周度策略：行业周观点2023-12-03 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） l摘要： 近期重点关注行业：电力及公用事业、电子。 l锂电池 本期锂电池指数下跌2.23%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 l食品饮料 本期，食品饮料板块下跌1.68%，多数子板块下跌。本期，预制菜和零食板块分别反弹2.03%和1.08%，近期坚果销售市场的量价表现都较好，以及火锅季到来，是板块反弹的基本面原因。同期，沪深300下跌1.56%。本期，酒类资产下跌，白酒、啤酒、其它酒分别下跌1.95%、2.81%和1.78%。 风险提示：板块估值中枢持续下沉，资金偏好切换，行业夕阳化。 l证券 本期券商指数前半周延续了短线回落的趋势，并完全回补了11月6日的上跳空缺口，下半周有所反弹，全周表现弱势但跌幅环比收敛。短周期内，券商指数进一步回踩的空间已较为有限，观察反弹的力度。在资本市场投资端改革持续发力的背景下，券商板块有望反复活跃，保持对政策面以及券商板块的持续关注。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 l光伏 本期光伏行业下跌4.02%，大幅跑输沪深300指数。光伏板块周成交额696.94亿元，环比略缩量。板块个股跌多涨少，市场情绪低迷。10月份国内光伏装机还是海外出口数量均呈环比缩 减趋势，产业链价格继续低迷。光伏行业面临阶段产能过剩压力，行业将加速优胜劣汰，短期二级市场仍将探底。 风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 l传媒 本期传媒板块上涨2.81%，同期沪深300指数下跌1.56%。子板块中游戏、信息搜索与聚合、影视以及互联网广告营销板块上涨幅度较大，其中游戏板块单周涨幅超5%。12月1日AI、游戏、短剧以及数据要素概念全线上涨，带动传媒板块单日涨幅5.21%。 我们建议遵循3条主线投资传媒板块：（1）关注AI为传媒行业的赋能；（2）小游戏和微短剧等微创新赛道带来的行业增长机会；（3）行业回升趋势下广告以及文娱板块的机会。 风险提示：宏观经济波动影响文娱消费；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术应用效果不及预期；板块估值中枢下移。 l机械 本期CS机械板块上涨0.21%，跑赢沪深300（-1.56％）1.77个百分点，排在30个CS一级行业第11名。本周子行业船舶制造、核电设备、锅炉设备涨幅排名前三，服务机器人、锂电设备、光伏设备表现靠后。 近期大盘重新走回震荡。我们认为机械板块依然有结构性行情，重点关注工业机器人（人形机器人）、专精特新等成长板块龙头，同时关注周期复苏方向比如船舶、通用自动化、机床等龙头的表现。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 l农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌1.27%，沪深300指数下跌1.56%，农林牧渔行业跑赢对标指数0.29个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产养殖板块涨幅居前；水产加工板块跌幅居前。建议继续关注养殖板块的周期底部机遇和政策预期下的种业板块。风险提示：猪价大幅波动、原材料大幅波动，我国生物育种商业化进程不及预期。 l有色金属 本周，有色板块下跌0.89%，在30个行业中排名第27，表现弱势。有色子行业中，锂（3.18%）、铅锌（1.28%）、镍钴锡锑（1.09%）、钨（0.68%）、稀土及磁性材料（0.21%）、其他稀有金属（-1.01%）、铜（-1.98%）、铝（-2.39%）、黄金（-2.88%）。有色金属个股中61家上涨，1家平，62家下跌。 本周明尼阿波利斯联储主席卡什卡利与美联储理事鲍曼讲话偏鹰，金属价格普遍承压，目前美联储12月议息会议仍有小概率加息，且明年降息时点目前还