孚能科技机构调研纪要

调研日期: 2023-11-29 孚能科技(赣州)股份有限公司是全球领先的软包动力及储能电池生产商和中国首批实现三元软包动力电池量产的企业之一。公司坚持以“提供绿色能源,构建智能世界”为使命,将可持续发展融入到日常的工作、流程和细节,积极承担全球经济、生态和社会责任。当前,公司聚焦软包锂离子电池的研发、生产和销售,在交通、储能、装备、能源物联网等应用领域快速发展。公司已和国内外知名的OEMs确定了长期战略合作关系,共同推动实现可持续发展目标,通过移动出行和能源使用过程的碳中和,建设更加可持续发展的世界。 开场陈词 公司此前就控股股东和实控人拟发生变更发布提示性公告。目前,公司已就控制权变更事项的最新进展披露,即广州工控集团及其一致行动人拟将获得公司控制权的方式由协议转让变更为认购公司未来向特定对象发行的股份,拟认购股份数量不超过公司定向增发后总股本 12%的股份。交易双方重视此项交易,交易方式变更系广州工控集团基于对公司价值的认可及未来持续发展的信心,并支持公司发展的资金需求和管理提升。 广州工控集团是广州市属的国有资本投资公司和工业企业的龙头,2022年营收超过2000亿,位列财富世界500强企业第414位。广州工控专注于工业领域,横跨新材料、核心部件、高端装备行业等,尤其在新能源、汽车零部件板块,广州工控投资涵盖产业上下游,目标打造千亿级的产业集群。广州工控希望通过资本的纽带,助力公司成为动力电池龙头企业,同时响应广州市委市政府关于打造广州汽车之城的规划。根据广州市的新能源汽车规划,本地生产的电池装机需求大,公司是连续五年动力电池装机量排名国内前十的企业,尤其在软包领域,在国内处于领先地位。广州工控拟通过定向增发方式,将公司打造成动力电池的链主型企业,进一步保障广州新能源和汽车供应链的 稳定性,同时打造动力电池产学研一体化的生态,落实广州市委市政府大力发展新能源汽车及新能源动力电池产业的战略部署。 关于交易方案的变化,综合考虑动力电池的行业情况、提高上市公司质量、保护中小投资者利益角度出发,通过定向增发方式提高双方的战略协同性、缓解公司资金压力,为公司的主业发展保驾护航。 风险提示 本次交易方案需通过国资委审批、董事会、股东大会等必要审议程序,以及交易所审核、证监会注册等监管审批程序,存在较大不确定性,请广大投资者理性投资,注意投资风险。 投资者问答 1.1目前锂电池行业竞争激烈,公司盈利处于盈亏的关键时点,请问公司如何展望后续的盈利情况和变化?答:目前公司的高价库存基本已经消化完毕,往后的利润率可以逐步恢复到正常水平,海外客户仍然是公司利润的重要来源之一,利润率相对于国内客户也较高。公司去年下半年的高价碳酸锂采购较多,导致公司囤积较多的高价库存,一方面影响了公司的利润率,另一方面导致 了资产减值,影响公司整体的盈利情况,目前改情况已经逐步改善。当前国内市场价格竞争激烈,预计明年公司SPS产品落地后,制造成本降低,国内客户利润率会有进一步提升。 1.2广州工控计划对公司客户、在手订单的支持情况展望? 答:公司是一个多元化的电池企业,目前与国内外众多的客户进行合作,公司的业务拓展还是完全以市场化经营的导向进行。广州工控会在三个方面对公司的客户拓展提供支持,一是对获取优质客户的支持,特别是在广州本地的产业链客户合作上进行积极推动,发挥地缘优势,加深现有客户的稳定伙伴关系和推动新客户的落地;第二,广州工控将考虑给公司流动性支持,在供应链的安全保障方面,帮助公司更好的服务于现有的客户;第三,发挥广州工控的集团优势,通过既有零部件板块的客户资源,帮助公司拓展和获得已经形成伙伴关系的整车厂的合作机会。 1.3目前来看,公司对于四季度经营情况的展望? 答:四季度利润提升的基础相较于前三季度会好一些,主要是原材料的成本有一定幅度的下降。 1.4公司的快充产品储备和市场推广情况如何? 答:公司在快充领域已经有非常深入的布局,也是三元电池体系的一个重要优势,公司和很多客户已经有快充技术上的合作,同时也在进行更高压快充产品的研发,形成一定的快充技术储备。另一方面,高压快充产品的落地推广也对充电桩提出的更高的要求;产品本身来看,公司SPS产品支持配套快充技术,可以根据不同客户的需求进行设计。 1.5未来公司和广汽合作的情况展望? 答:广汽新能源车的销量增速是非常快的,在长续航领域也得到了市场的认可。公司广州基地是公司首次增发的募投项目之一,广州基地的产线也涵盖了磷酸铁锂产品,随着公司产品线的丰富,从三元电池拓展到磷酸铁锂电池,对于公司未来在广汽的份额持乐观态度。同时,公司未来也会和客户建立更紧密的合作关系,特别是研发端,更加贴近于客户短期的需求。 1.6明年海外整体的需求情况如何展望? 答:海外客户的需求整体来说还是比较好的,第一是新能源汽车的渗透率还处于比较早期,同时也有政策支持,综合来看客户的需求还是向 上的,头部车企的聚集效应可能会显现,公司也非常重视和头部客户的深度战略合作。 1.7新能源电池行业竞争激烈,从中长期来看,广州工控赋能后,公司的经营会在哪几方面提升? 答:公司有非常好的研发体系和技术储备,是公司发展的重要基础之一,公司未来也会在产品创造性和迭代升级方面进行进一步的提升。第二是生产到销售的全链条管理,广州工控如顺利进入,通过拉通制造业领域的经验,发挥股东优势,在产供销上对公司的赋能会体现得比较明显,未来公司整体的生产管理能力和管理效率会有很大提升。第三是资金方面,本次广州工控计划通过定向增发方式入股公司,来缓解公司的资金压力,未来也会从其他方面给到公司资金方面的支持。第四是客户方面,广州工控未来会提供稳定的客户支持,同时公司也会根据客户需求提供更多的多样化产品,形成良性循环。 1.8如果实控人变更顺利完成,广州工控对公司治理方面的期望? 答:广州工控比较注重市场化,因此除了给予公司资金支持和市场支持外,还会强调上市公司市场化的健康发展,包括增强公司市场活力,广州工控会通过董事会来履行职责,包括公司日常的经营管理。同时广州工控注重公司治理的活力,鼓励公司按照市场化的原则选聘优秀的经 营团队,形成兼具国资体系和上市公司市场化的活力机制。 1.9公司是否有固态电池技术储备? 答:公司有非常完善的固态电池路线规划,第一代半固态电池已经装车,未来通过逐步降低电解液和调整电解液配方的方式来实现固态电池的迭代,公司也在坚持往固态电池的方向进行研发,同时推进每一代新产品的产业化和工程化进程。 1.10未来公司海外市场拓展的展望? 答:公司注重国际化业务的开展,土耳其合资厂已经实现量产,未来规划在土耳其当地配套落地电芯厂。第二,公司也会持续推进欧洲本地的产业化工作,满足欧洲客户对于电池生产和供应的要求,此外公司还在持续关注东南亚市场,电动化的需求量也比较大。海外客户的利润空间相对较好,海外市场拓展也会是公司重点推进的事项之一。 1.11公司如何平衡广州工控对于公司的产业链中枢作用及在产能过剩情况下对于公司股东的回报? 答:广州工控的管理更多会落实在董事会层面,经营层面的影响不会太大。广州基地的总产能为30GWh,目前规划优先建设第一期15GW h,是综合考虑市场情况、订单情况和公司产能扩张后的谨慎做法,基地落实是按照公司实际需求出发。第二,公司与广州工控的合作,是从把公司做大做强的立足点出发,基于良性的公司治理运行,同时完善广州当地的新能源产业链;目前公司装机量排名在全球前十,公司也会继续发挥龙头企业优势,起到带动产业链的作用。从公司自身发展出发,动力电池作为整车相对重要的零部件之一,就近配套客户和前沿的技术是公司比较好的竞争优势,也是具有商业合理性的。 1.12公司SPS生产处于什么阶段?SPS的客户拓展情况如何? 答:公司SPS产品已经通过了中试线,最快会在赣州30GWh的新基地进行投料调试,明年会在赣州新基地和广州基地实现量产装车。客户方面已经有在手订单,包括新客户和既有客户,也有很多整车企业在进行非常深入的对接,SPS量产后的成本会大幅降低,竞争力也会进一步提升。