公司概况与经营情况
孚能科技是全球领先的软包动力及储能电池生产商，专注于软包锂离子电池的研发、生产和销售，应用领域涵盖交通、储能、装备、能源物联网等。公司持续推进海外客户战略，内部降本增效措施及新产品SPS大软包电池推广均取得成效。2024年前三季度实现营收92.12亿元，同比减少17.98%，主要受原材料价格下降导致电池售价下降；毛利额12.58亿元，同比增加228.06%，毛利率提升至13.66%；净利润亏损3.04亿元，同比减少亏损12.60亿元，净利率为-3.30%，同比上升10.62个百分点。
市场与客户拓展
公司2024年1-9月国内动力电池出口量排名第三。前三季度获得广汽、吉利、江铃、上汽、一汽、三一等多家客户定点，并与江铃集团在固态电池方面达成战略合作。新兴业务方面，与吉利科技在飞行动力领域开展战略合作，已获得插电混动、海外换电、eVTOL、两轮车等多个定点项目，在重卡、换电、低空经济等领域取得新突破。公司取得的全生命周期量纲较为可观，为未来业绩打下基础。
产能与产品布局
公司在建产能包括赣州新能源基地一期15GWh、广州基地一期15GWh，均为SPS产线，赣州基地已投料试生产，广州基地预计2025年一季度释放。SPS磷酸铁锂和三元产品已获得吉利、广汽、江铃、东风等客户定点，多家海内外客户积极对接中。公司同步推进半固态、全固态电池、三元高镍、三元中镍高电压、磷酸铁锂、钠离子电池体系的研发，超高性能三元高镍330Wh/kg电池已进入待产业化阶段。
投资者问答要点
- 三季度收入环比下滑：主要受原材料价格下降导致产品售价下降及部分客户提货节奏影响，四季度环比有望回升，全年出货量有望保持稳定，毛利率有望持续改善。
- 欧洲客户需求：公司重视欧洲市场开拓，目前进展顺利，看好未来发展空间。
- SPS产品放量时间：预计集中在明年和后年，部分订单今年底开始出货，主要财务表现将在明年和后年体现。
- 钠电池技术储备：公司有充足的技术储备，已与江铃集团达成战略合作并在2023年底装车全球首台钠电池乘用车，后续将根据客户需求推出解决方案。
- 海外客户收入占比：前三季度超七成，与二季度持平，全年预计保持稳定，明年国内客户收入占比有望提升。
- 财务费用：受汇兑收益影响，单季度财务费用绝对值下降，结算方式主要为境外人民币或欧元。
- SPS产品客户进展：定点客户包括广汽、吉利、江铃、东风等，部分车型计划年底开始出货，其余在明年。
- eVTOL业务进展：已与载人飞机领域国内外客户合作，包括海外头部客户、上海时的等，低空飞行领域是未来增长点。
- 产能利用率：三季度符合行业平均水平，收入变动主要受产品单价和客户提货节奏影响，四季度出货量有望回升，全年保持稳定，毛利率趋势整体向上修复。
- 行业出清：行业结构性过剩，低端产能将被淘汰，公司核心是提高竞争力，拿到更多优质订单。
- 土耳其工厂合作：主要给土耳其客户TOGG配套供应电池，明年计划将新能源车销售到欧洲，并针对欧洲客户拓展产能。
- 耀能新能源股权转让：公司将持有的46.55%股份转让给浙江耀能，不再持有股份，未来以独立公司形式继续合作，吉利科技将与公司在飞行动力领域开展战略合作。
- 现有产能：赣州基地4GWh，镇江基地24GWh，赣州新能源基地一期15GWh已投料试生产，广州基地一期15GWh预计2025年一季度释放，土耳其合资厂6GWh模组、pack产能。
