12月策略月报：加息周期结束预期升温，建议关注汽车、科技行业机会

加息周期结束预期升温，建议关注汽车、科技行业机会 12月策略月报 主要内容 ➢市场概览 分析师：刘丽影执业登记编号：A0190519050001liuliying@yd.com.cn 11月国内股票市场主要指数中，中证1000指数涨幅最大为1.86%。主要指数月度跌幅已逐渐收窄，上证指数本月小幅上涨。风格指数中，11月医药医疗上涨2.64%，科技（TMT）上涨2.04%。申万一级行业中，11月煤炭行业上涨7.06%，传媒行业上涨6%。 受益于中美关系边际改善、美联储本轮加息周期结束的市场预期升温，及地缘政治影响趋缓影响，市场风险偏好回升，全球主要市场股票指数普遍上涨。国际市场权益资产普遍上涨，国内市场外部环境得以改善。 ➢宏观经济 10月主要经济数据中，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额超预期增长，内需恢复进口上升，外需仍低迷。总体来看，10月经济基本稳步增长，物价水平出现阶段性波动，预期货币政策进一步宽松。 随美联储本轮加息周期结束的预期升温，美国10年期国债收益率快速回落。随本轮加息周期结束及后续步入降息周期，美国10年期国债收益率将随之走低，对全球权益资产价格压制亦将解除。 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 ➢市场环境 市场流动性方面，11月市场交易活跃程度整体回暖，两融余额本月快速提升。当前阶段影响市场流动性重要因素：北向资金，迎来新的变化，近几周，北向资金净流出金额持续下降，最近一周转为净流入。 相关报告： ➢投资策略 1.《策略周报：本周煤炭、TMT行业板块表现较好，北向资金转为净流入》2023.12.012.《2023年三季报总结：受益于出 行消费复苏及出口拉动，社会服务、汽车等行业业绩持续走强》2023.11.093.《美联储11月会议议息点评：加息继续暂缓，降息开启时间提前》2023.11.024.《2023年7月政治局会议点评：经济持续恢复，未来政策更可期》2023.07.255.《大类资产配置系列研究（一）：美国国债收益率视角》2023.07.04 1.关注后续可能的政策带来相关行业与公司发展机遇：1).消费相关行业包括汽车、电子产品、家居等大宗消费，以及体育休闲、文化旅游等服务消费；2).制造业相关包括先进制造、科技等，如智能驾驶、电子、通信等行业；3）.新型市场基础设施建设，如数据要素、数字经济，及算力中心等。 2.前三季度业绩表现亮眼并有望因季节性因素持续走强，如社会服务、汽车行业板块的投资机会。 风险提示 市场短期波动风险；经济波动及政策不确定性；海外经济下滑需求回落；地缘政治风险。 目录 一、市场回顾...............................................................................................................................41.1国内市场..................................................................................................................................................41.1.1.股票指数..............................................................................................................................................41.1.2.风格指数..............................................................................................................................................51.1.3.申万一级行业.......................................................................................................................................61.2.国际市场.................................................................................................................................................7二、宏观经济...............................................................................................................................72.1国内市场..................................................................................................................................................72.1.1. 10月份经济基本稳步增长，多项数据好于预期...................................................................................72.1.2.小结...................................................................................................................................................112.2.海外市场...............................................................................................................................................12三、市场环境.............................................................................................................................143.1市场流动性............................................................................................................................................143.2.估值水平...............................................................................................................................................15四.投资策略..............................................................................................................................184.1.关注重要政策会议................................................................................................................................184.2.日历效应...............................................................................................................................................184.3.重点行业...............................................................................................................................................194.3.1.基本面业绩走强行业..........................................................................................................................194.3.2.出口拉动............................................................................................................................................22 图表目录 图表1：主要指数涨跌幅等..........................................................................................................................................4图表2：部分指数今年以来走势与两市成交额.............................................................................................................4图表3：部分指数今年以来分月度涨跌幅.....................................................................................................................5图表4：部分指数今年以来分月度涨跌幅.....................................................................................................................5图表5：申万一级行业涨跌幅.......................................................................................................................................6图表6：全球主要市场股票指数涨跌幅........................................................................................................................7图表7：单月社零同比增速持续上升...............................................................................................................