农产品承压运行

CTA周报 近一周以来，商品市场偏弱运行，其中跌幅最大的为黑色和贵农产品板块。商品CTA量价策略下行0.04%，动量截面领涨。 CTA走势评分： 黑色版块5有色版块6能化版块5农产品版块4贵金属版块6股指版块5 基于当前信号进行展望，贵金属位于多头区间，有色中性偏强，能化有所回落，农产品仍然偏弱。具体来看，黄金动量大幅走强，信号强度高于白银，持仓量后半周持续净多单流入，目前随着库存的回落，持仓量还没有边际减弱迹象。有色板块，铜back结构延续，且随着库存回落，月差走弱。截面上做多铜、铝的确定性更高。黑色板块，尽管动量时序上修复，期限结构仍然是承压，双焦back结构有所修复，螺纹已经转为contango，因此板块信号趋向中性震荡。农产品方面，持仓量整体呈现出市场情绪不佳的情况，可能与外盘偏弱和降雨预期有关。在期限结构上，油类整体强于粕类品种。 国投安信期货 策略净值方面，动量时序中黑色板块回升，仓位多头主导，集中在热卷和双焦。动量截面，能化盈利修复，开仓集中在化工品种，截面信号为空橡胶多玻璃。期限结构中有色的净值出现回调，板块整体呈现back结构，铝和锌的多头造成亏损。持仓量中能化空头持续提供正向收益，贵金属银在周中的空头磨损部分盈利。 宏观金融组王锴 期货投资咨询号Z0016943 甲醇策略净值方面，策略净值方面，上周供给因子上行2.08%，需求因子走强1.13%，价差因子上行1.06%，合成因子走高1.47%，本周综合信号持续做多。基本面因子上，进口甲醇数量释放多头信号，供给端多头；需求端维持多头，沿海甲醇下游表需尚可；价差端中性偏空，主要受甲醇指数以及外盘甲醇现货价格下滑影响；仓单数量以及华东港口库存因子强度减弱，库存端多头转为中性。 罗朦 期货从业资格号F03114455gtaxinstitute@essence.com.cn 玻璃策略净值方面，上周价差因子走强2.34%，利润下行1.77%，合成因子持稳，本周综合信号延续中性。供给端中性偏多，浮法玻璃开工率高位，产量小幅增加；利润端空头，动力煤玻璃浮法工艺成本增加，税前利润持续下滑至亏损状态；主连基差因子持续释放多头信号，跨期价差因子多头转为中性，价差端多头强度减弱；库存端中性偏多，各地浮法玻璃企业小幅去库；城市建材需求较上周期持稳，需求端中性。 铁矿策略净值方面，近一周，供给上升0.09%，库存下行0.35%，价差走低0.32%，合成因子亏损0.25%。本周综合信号多头转空，主要受库存变动的影响。供给端维持中性，铁精粉的日平均产量有所下降。在到港量方面，除了曹妃甸港出现下降外，京唐港等多个港口的到货量均有所上升。需求端为中性，日均疏港量对价格有一定的支撑作用，尽管国内高炉的产能利用率略有下降。库存端多头转空，烧结用矿粉库存在200-300万吨区间呈上升趋势，进口铁矿石的平均可用天数也有所增加。价差端为中性，日照港的阿特拉斯粉价格有所上涨，但铁矿石运费的增加对期价产生了利空影响。 沪铅策略净值方面，需求因子上升0.03%，价差因子上行1.45%，合成因子走高0.42%。本周综合信号空头维持。供给端为中性，进口铅精矿价格位于高位，而再生铅利润增长对期价构成压力。需求转为空头，汽蓄（QW/60AH）价格出现下降。库存为空头，国内期货仓单库存以及LME铅库存均有上升，期价承压下行。价差由空头转为中性，LME铅3-15升水走扩，而沪铅0-2升水则有所缩窄。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。