甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货企稳回升，迎来小反弹行情，重心站稳五日均线支撑后进一步走高，上破2480一线，最高触及2508，周度涨幅为4.43%。国内甲醇现货市场气氛平稳，跟涨不积极，大部分地区主流价格波动有限。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差波动幅度不大，期现套利操作机会不明显。西北主产区企业报价与前期持平，签单较为平稳，内蒙古北线地区商谈2080-2110元/吨，南线地区商谈2110元/吨。上游煤炭市场弱稳运行，报价与前期持平。主流煤矿生产平稳，个别煤矿继续开展设备检修工作，月度暂停产销的煤矿已恢复，产量整体稳定。市场煤销售一般，下游用户观望情绪较浓，拉运不积极。冬季供暖季，需求端释放有限，终端用户控制采购节奏。煤炭价格窄幅波动，成本端支撑乏力，甲醇自身价格企稳回升，企业面临生产压力略有缓解，但利润仍有限。甲醇行业开工小幅提升，货源供应呈现增加态势。受西北、华东地区开工上涨的影响，甲醇开工率为71.79%，较前期上涨1.03个百分点，较去年同期上涨4.12个百分点。后期装置检修计划有限，甲醇开工水平或稳中上行。持货商存在挺价惜售情绪，下游采买热情不高，刚需接货为主，商谈意向偏弱。内蒙一体化装置、新疆MTO装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工上涨至85.50%。传统需求行业有所走弱，除了二甲醚外，开工出现不同程度回落。受到天气因素的影响，进口船货卸货速度缓慢，沿海地区库存略有回落。甲醇市场呈现供需两增局面，成本端支撑有限，库存水平仍偏高，上行驱动略显不足。甲醇重心短期或测试前期高点，向上突破存在一定阻力，多单可适量减持。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年12月1日星期五 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈2080-2110元/吨，南线地区商谈2110元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2190-2250元/吨，陕北商谈2100元/吨。 山西地区：成交稳定，部分地区刚需支撑下，报价维稳整理，市场价格稳定2200-2320元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，市场需求一般，周边部分地区价格坚挺，部分意向在2400-2410元/吨左右。 河南地区：报价持平，下游继续消化前期涨幅，高价出货承压，重心回落，价格参考2340-2350元/吨。 江苏地区：商谈整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2510-2560元/吨。 华南地区：商家报盘平稳，下游表示按需采买，意向接货价格在2480-2490/吨。 三、港口库存 截至11月30日，江苏甲醇库存为55.6万吨，环比下跌2万吨，同比上涨93.73%。天气影响实际进口船货的卸货进度，刚需提货较好，江苏库存稳中下降，可流通货源在23万吨附近。浙江甲醇库存为23万吨，环比上涨1万吨，同比上涨98.35%，可流通货源在0.3万吨附近。阶段性封航和堵港影响整体进口船货的卸货进度。广东地区甲醇库存为10.12万吨，环比减少0.08万吨，较去年同期增加65.90%，可流通甲醇货源6.3万吨附近。福建地区甲醇库存在6.95万吨附近，环比增加0.15万吨，较去年同比增加47.87%，可流通货源在5万吨。广西地区库存为1.00万吨，较前期略降，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存小幅回落，下降至97.67万吨，环比缩减1.13万吨，大幅高于去年同期水平上涨88.55%，整体可流通货源预估35.6万吨附近。据不完全统计，预计12月初至中旬进口船货到港量83.33-84万吨。后期重要库区到港依然有限，多数货源依然集中去往下游厂库。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为11，甲醇近月合约略强。期货积极拉升，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为12。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至11月30日，甲醇生产装置整体开工为71.79%，较前期上涨1.03个百分点，较去年同期上涨4.12个百分点；西北地区的开工率为83.36%，较前期上涨1.42个百分点，较去年同期上涨4.62个百分点。受西北、华东地区开工上涨的影响，甲醇开工水平回升。后期装置检修计划有限，甲醇装置开工率较为稳定。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 甲醇市场呈现供需两增局面，成本端支撑有限，库存水平仍偏高，上行驱动略显不足。甲醇重心短期或测试前期高点，向上突破存在一定阻力，多单可适量减持。 十、甲醇期权市场 图10-7甲醇期权策略 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价积极拉升，但突破驱动不强，可考虑卖出行权价在2550上方的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。