甲醇期货及期权日报

摘要： 国内商品市场气氛整体回暖，甲醇期货延续反弹态势，盘面小幅低开低走，在五日均线附近逐步企稳，重心震荡走高，成功突破前期高点，并上破2500关口，最高触及2515，刷新近四个月新高，录得三连阳。期货上涨提振下，市场参与者心态好转，国内甲醇现货市场气氛跟随改善，市场价格跟涨为主，沿海与内地市场出现不同程度回升。甲醇现货市场低价货源不断减少，但与期货相比，仍处于小幅贴水状态。上游煤炭市场偏弱运行，成本端变动不大。多数煤矿生产稳定，市场煤销售情况未有好转，部分煤矿坑口价格承压下行。下游用户谨慎观望，预期偏空下，多控制库存，推迟采购节奏，导致煤炭市场成交吧活跃，库存基本保持在低位。随着用煤需求步入淡季，煤价仍面临下行压力。甲醇厂家生产压力不大，利润水平继续修复。西北主产区企业报价小幅上调，整体签单平稳，出货顺畅，内蒙古北线地区商谈参考2040-2100元/吨，南线参考2110元/吨。部分区域厂家暂无库存压力，挺价报盘。下游追涨热情不高，缺乏主动询盘，商谈略像僵持，低价成交有所放量。甲醇市场近期呈现供需量增局面，利好驱动依旧不足。西北以及华北地区装置负荷提升的影响下，甲醇开工水平延续上涨态势，达到69.65%，较去年同期上涨5.72个百分点；西北地区开工率为75.68%，较去年同期上涨2.07个百分点。后期装置检修进一步缩减，加之部分检修装置重启，甲醇开工将逐步回到七成以上。随着行业开工平稳回升，甲醇产量将增加。下游需求行业开工维稳，近期煤制烯烃装置运行不稳定，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工水平为77.56%。传统需求中，甲醛、二甲醚开工小幅走高，而MTBE和醋酸开工则回落，尚未摆脱淡季影响因素。甲醇进口利润尚可，货源流入增加。沿海地区库存平稳回升，上涨至107.98万吨，高于去年同期水平6.78%。由于罐容紧张，部分船货从华东改港至华南。货源供应预期增加，而需求跟进略显一般，加之进口处于高位，市场可流通货源增加，港口库存站稳100万吨，市场延续累库状态，面临压力有所增加，甲醇期价2480-2530一线承压，短期在市场情绪带动及板块联动下，重心或继续上探，当前走势缺乏趋势性，追涨须谨慎。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月21日星期一 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，小幅上涨20元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2040-2100元/吨，南线参考2110元/吨。 陕西地区：价格重心上移，上涨10元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2150-2200元/吨，陕北2110-2120元/吨。 山西地区：成交稳定，期货上涨提振，零售价格稳中有升，波动有限，下游按需为主，价格参考2190-2270元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，周边市场涨跌互现，下游需求疲软，采购积极性一般，按需采购为主，商谈暂参考2400元/吨。 河南地区：工厂出货相对顺畅，下游按需采购，成交有所放量，部分地区挺价销售，低价惜售，但询盘气氛一般，商谈僵持，主流价格暂参考2310-2315元/吨。 江苏地区：商谈偏强，下游表示按需采买，主流商谈意向在2450-2500元/吨。 华南地区：稳中有升，下游表示按需接货，随行就市，主流商谈意向在2370-2430元/吨。 三、港口库存 截至8月17日，江苏甲醇库存为62.3万吨，环比上涨0.8万吨，同比上涨8.54%。进口船货陆续到港卸货，库存稳中上行，可流通货源在23万吨附近。浙江甲醇库存为18.6万吨，环比上涨2.5万吨，同比下降8.82%，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为10.6万吨，环比减少2.65万吨，较去年同期下降6.85%，可流通甲醇货7.8万吨附近。福建地区甲醇库存在14.88万吨附近，环比增加3.13万吨，较去年同比增加45.31%，集中到港卸货，库存显著走高，可流通货源在10万吨。广西地区库存为1.60万吨，环比略涨，高于去年同期水平。 请务必阅读最后重要事项 沿海地区甲醇库存平稳回升，上涨至107.98万吨，环比增加3.68万吨，高于去年同期水平6.78%，整体可流通货源预估43.1万吨附近。据不完全统计，预计8月下旬至9月初进口船货到港量在80.27-81万吨，预估内地仍有4-5万吨进口船货到港。由于罐容紧张，部分船货从华东改港至华南，后期华南地区库存延续涨势。甲醇港口库存站稳100万吨，市场面临压力有所增加。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2309与2401合约跨期价差为-73，甲醇远月合约略强。期货突破前高，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-59。 请务必阅读最后重要事项 图6-1有效预报 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至8月17日，甲醇生产装置整体运行负荷为69.65%，较前期上涨1.13个百分点，较去年同期上涨5.72个百分点；西北地区的开工率为75.68%，较前期上涨2.11个百分点，较去年同期上涨2.07个百分点。西北以及华北地区装置负荷提升的影响下，甲醇开工水平延续上涨态势。后期装置检修进一步缩减，加之部分重启，甲醇开工将逐步回到七成以上。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 甲醇期价2480-2530一线承压，短期在市场情绪带动及板块联动下，重心或继续上探，当前走势缺乏趋势性，追涨须谨慎。 十、甲醇期权市场 甲醇期价上方空间受限，卖出2401合约行权价在2500以上的虚值看涨期权谨慎持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。