甲醇期货及期权日报

摘要： 国内商品市场气氛整体回暖，甲醇期货向下回踩20日均线支撑后逐步企稳，重心震荡走高，盘面减仓上行，触及十日均线压力位，结束四连阴。市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场气氛较前期略有好转，市场价格整体上涨，区域走势分化，内地市场表现强于沿海市场，价格继续稳中有升。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅贴水状态，近期基差小幅波动，期现套利机会不明显。上游煤炭市场价格暂稳运行，多数煤矿保持正常产销，部分煤矿月度生产任务接近完成，个别煤矿继续暂停产销，煤厂洗煤积极性一般，市场煤供应略有收紧，但影响不大，对价格调整较为谨慎。下游终端用户采购不积极，对高价存在抵触心理，交投略显僵持。煤炭市场走势趋于稳定，高温天气影响下，短期走势仍偏强。西北主产区企业报价继续走高，厂家签单顺利，整体出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2010-2040元/吨，南线商谈2050元/吨。甲醇市场报价基本回到2000元/吨以上，企业面临成本压力尚可。由于部分厂家库存不高，报价相对坚挺。甲醇开工偏低，供应压力不凸显。西北、华北地区装置运行负荷下滑，但受华东地区装置开工提升的影响，甲醇行业开工水平略上涨，增加至63.91%，较去年同期下跌4.26个百分点；西北地区开工率为70.68%，较去年同期下跌7.61个百分点。后期装置重启增加，甲醇开工率或延续回升态势。甲醇现货市场可售货源一定程度上收紧，贸易商挺价惜售，下游市场按需采购，商谈重心上移，偏高报价成交仍存在一定阻力。下游市场开工维稳，高温淡季阶段，对甲醇消耗提升受限。安徽、陕西地区一体化烯烃装置提升运行负荷，山东某MTO装置降负，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率为76.29%，较前期上涨0.76个百分点。传统需求行业开工略有提升，其中醋酸较为明显。沿海地区库存小幅回落，降至93.68万吨，低于去年同期水平12.89%。进口船货到港量增加，实际卸货进度放缓，港口库存窄幅波动。甲醇货源供应预期增加，下游维持刚需采购，存在一定恐高心理，市场尚未出现明显累库，随着进口货源增加，供需关系有望弱化，持续上涨驱动不足，期价运行区间上移至2150-2280，适合波段操作。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月25日星期二 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 6九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，上涨20元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈顺利，北线地区商谈参考2010-2040元/吨，南线商谈2050元/吨。 陕西地区：报价弱势整理，下跌10元/吨，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价2050-2090元/吨，陕北商谈2040-2060元/吨。 山西地区：报价上涨40元/吨，当地主流工厂库存低位支撑，挺价销售，下游刚需支撑尚可，成交重心上移，市场价格参考2130-2220元/吨。 鲁南地区：价格整体上涨，西部货源价格坚挺叠加市场需求改善，采购积极性提升，区域内下游刚需为主，市场氛围改善，商谈暂参考2280-2300元/吨。 河南地区：报价上涨20元/吨，当地甲醇装置多处于停车状态，可售现货偏紧，贸易商挺价销售，受刚需及补货需求支撑，成交重心上移，高价谨慎观望，主流现汇价格暂参考2180-2200元/吨。 江苏地区：稳中整理，商谈平稳，近期货源相对充足，下游表示按需采买，主流商谈意向在2240-2270元/吨。 华南地区：商谈平稳，下游表示按需接货，主流商谈意向在2220-2230元/吨。 第2页请务必阅读最后重要事项截至7月20日，江苏甲醇库存为56.8万吨，环比下跌0.2万吨，同比下跌4.86%。进口船货实际卸货入库量低于预期，刚需稳固提货，江苏整体库存累积并不明。另外受到前期江苏和周边区域套利窗口打开的情况下，江苏部分库区部分货物发往山东等地，目前可流通货源在24.8万吨附近。浙江甲醇库存为16万吨，环比下跌0.4万吨，同比下降31.03%。浙江进口船货卸货仍显缓慢，堵港情况依然存在，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为10.6万吨，环比减少1.75万吨，较去年同期下降15.61%，可流 通甲醇货源在7.5万吨附近。福建地区甲醇库存在8.08万吨附近，环比增加0.23万吨，较去年同比减少18.22%，可流通货源在5万吨。广西地区库存为2.20万吨，环比增加0.20万吨，与去年同期持平。 沿海地区甲醇库存小幅回落，降至93.68万吨，环比缩减1.92万吨，低于去年同期水平12.89%，整体可流通货源预估39.7万吨附近。据不完全统计，预计7月下旬至8月初进口船货到港量在73.14-74万吨，预估内地仍有8-9万吨进口船货到港。进口船货到港量增加，实际卸货进度放缓，甲醇港口库存窄幅波动，未出现明显累库现象。 四、价差基差 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-102，甲醇远月合约略强。期货企稳回升，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅贴水状态，基差为-8。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至7月20日，甲醇整体开工率为63.91%，较前期上涨0.23个百分点，较去年同期下跌4.26个百分点；西北地区开工率为70.68%，较前期下跌1.15个百分点，较去年同期下跌7.61个百分点。西北、华北地区装置运行负荷下滑，但受华东地区装置开工提升的影响，全国甲醇开工水平略有上涨。后期装置重启增加，甲醇开工率或延续回升态势。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 甲醇持续上涨驱动不足，期价运行区间上移至2150-2280，适合波段操作。 十、甲醇期权市场 甲醇企稳回升，卖出行权价在2150以下的虚值看跌期权谨慎持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。