甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货涨势放缓，上方压力渐显，期价横向延伸，市场资金博弈，震荡洗盘加剧，重心小幅上探后走低，回落至五日均线下方运行，而十日均线附近存在一定支撑，走势略显胶着，录得十字星。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛平静，弱势整理运行，价格整体维稳。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅贴水状态，由于基差波动幅度有限，期现套利操作机会依旧不明显。上游煤炭市场价格稳中小涨，主流主流煤矿生产稳定，但部分煤矿暂未恢复产销，加之中小煤矿仍存在工作面搬家现象，导致煤炭产量增加较为缓慢。矿方报价坚挺，坑口无库存压力，市场交易情绪有所回暖。受到买涨不买跌情绪的影响，下游用户采购积极性好转，煤炭市场实际成交改善。甲醇成本端跟随走高，企业生产利润被挤压，当前面临成本压力尚可。西北主产区企业报价维持前期水平，厂家签单顺利，出货为主，尽管部分企业库存偏低，但挺价仍存在一定难度，内蒙古北线地区商谈参考2180-2230元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。随着甲醇行业开工水平回升，货源供应呈现增加态势。甲醇开工率已站稳七成，西北地区装置运行负荷恢复，推动整体开工继续走高，达到72.35%，较去年同期上涨5.97个百分点；西北地区开工率为80.53%，较去年同期上涨2.51个百分点。后期大部分装置运行平稳，九月份仅有一套装置计划检修，甲醇装置运行负荷有望延续回升态势，产量稳中有增。甲醇价格上涨后，下游行业生产利润情况一般。加之原料库存水平偏高，入市采购积极性不高。持货商报价维稳，实际商谈重心变动不大。下游行业中除了MTBE开工下滑外，其他有所回升。江苏地区MTO装置提升运行负荷，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工上涨至81.84%。下游装置近期存在检修情况，对甲醇消耗量增加有限，逢低适量补货为主。海外市场货源供应充裕，甲醇进口利润尚可，进口量维持在高位。沿海地区港口库存继续回升，达到110.7万吨，大幅高于去年同期水平15.07%。近期成本端表现略强，但甲醇产量增加，进口维持高位，市场将延续累库逻辑，面临压力逐步显现，期价持续上涨缺乏驱动，上方2680附近受阻，行情波动加剧，追涨须谨慎。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月6日星期三 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2180-2230元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。 陕西地区：报价弱势整理，小幅下跌10元/吨，生产企业出货为主，下游刚需补货，市场交投平稳，价格弱势整理，关中商谈2240-2290元/吨，陕北2150元/吨。 山西地区：报价波动有限，商谈重心稳定，部分零售价格窄幅上推，下游按需采购为主，市场价格稳定2280-2350元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，周边市场震荡，厂家库存偏低，下游采购积极性一般，按需采购为主，商谈暂参考2480-2500元/吨。 河南地区：市场维持刚需采购，供需博弈，商谈重心波动不大，下游按需采购，主流价格暂参考2380-2405元/吨。 江苏地区：窄幅调整，下游表示按需采买，主流商谈意向在2560-2600元/吨。 华南地区：稳中整理，下游表示按需接货，随行就市，主流商谈意向在2520-2540元/吨。 三、港口库存 第2页请务必阅读最后重要事项截至8月底，江苏甲醇库存为63.5万吨，环比上涨1.4万吨，同比上涨22.94%。进口船货到港卸货速度相对缓慢，江苏库存累积速度缓慢，可流通货源在24.7万吨附近。浙江甲醇库存为16.9万吨，环比下降0.7万吨，同比下降25.55%，可流通货源在0.5万吨附近，进口船货卸货速度依然缓慢。广东地区甲醇库存为12.9万吨，环比增加0.8万吨，较去年同期增加25.24%，可流通甲醇货9.3万吨附近。福建地区甲醇库存在15.1万吨附近，环比增加1.85万吨，较去年同比增加83.70%，福建集中到港卸货，库存显著走高，可流通货源在13万吨。广西地区库存为2.30万吨，环比略涨，低于去年同期水平 沿海地区甲醇库存继续增加，上破110万吨，达到110.7万吨，环比上涨3.65万吨，大幅高于去年同期水平15.07%，整体可流通货源预估49万吨附近。据不完全统计，9月中上旬中国进口船货到港量在69.76-70万吨，预估内地仍有2-3万吨进口船货到港。国内产量增加，进口维持高位，甲醇市场延续累库态势，面临压力逐步显现。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为96，甲醇近月合约略强。期货震荡整理，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-41。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至8月31日，甲醇生产装置整体开工率为72.35%，较前期上涨0.14个百分点，较去年同期上涨5.97个百分点；西北地区的开工率为80.53%，较前期上涨0.65个百分点，较去年同期上涨2.51个百分点。西北地区装置运行负荷继续提升，推动甲醇行业开工水平回升。8月底少量装置停车检修，但后期大部分装置运行平稳，九月份仅有一套装置计划检修，甲醇开工率有望延续回升态势。 八、下游产品价格 短期甲醇期价走势偏强，暂时关注上方2680附近阻力，行情波动加剧，追涨须谨慎。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 短期甲醇期货仍存在冲高可能，期权方面可等待机会卖出虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。