纸浆期货日度报告

期货研究院 摘要 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 纸浆期货主力合约上周大幅下跌，现货跟随下行，下游纸厂原纸订单接货速度放缓，原料延续压价策略。 纸浆从供需上去看，并未出现如盘面市场一样的剧烈变化，盘面成交持仓比值大幅增加，部分是源自国内成品纸市场由强转弱，以及12月仓单注销后现货市场针叶浆压力会继续加大。根据最新公布的数据，10月全球商品浆发运季节性下降，针叶浆同比增幅收窄，对中国市场供应仍较高，同时10月生产商木浆库存由降转增，边际转差，需要关注回升趋势是否延续。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号成文时间：2023年12月03日星期日 本周国内港口木浆库存大幅减少，与上周相反，近两周波动较大。10月欧洲港口木浆库存下降，相比今年最高点下降60万吨，且当前库存已低于去年四季度，海外市场到货大幅减少后，库存压力缓解，但需求仍偏差，低库存不构成主动补库驱动。根据Fastmarkets消息，纸浆期货下跌后，市场缺乏套利机会，贸易商等采购木浆意愿较低，供应商当前寄希望于长协买家拿货，后者可能为履行合同并为从中获取年度返利而采买进口木浆，价格方面，北欧NBSK涨20-50美元到750-780美元/吨，加拿大NBSK持平于750-780美元/吨。人民币汇率波动收窄，加针折算进口成本在6100-6350元/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后期全球木浆供应仍有释放空间，而内需在三季度备货之后，短期可能无继续补库意愿或空间，因此相比10月之前，成品纸市场转差，而在前期纸厂开工回升，厂内成品库存累积后，纸厂压力有所增大，但相比上半年全球高库存及新产能大幅投放影响，纸浆目前形势还是要好于当时，因此浆价仍以高位回调但难以跌至之前低点看待，结合成本看5500元支撑。 纸浆期货近期破位下跌，短线偏空操作，但当前期货贴水针叶浆即期进口成本较多，因此建议轻仓操作。 一、现货市场 （一）纸浆市场 1、木浆： 上周在期货继续下行之下，现货业者根据自身情况调整出货价格，目前进口针叶浆现货市场分牌号价格较昨日下跌50-200元/吨，阔叶浆分牌号价格较昨日下跌50-100元/吨。亦有业者选择封盘观望，暂不报价。下游纸厂询盘热情稍有提振，但倾向于低价补库，浆市延续价格混乱局面。 2、非木浆： 非木浆市场横盘整理运行。竹浆市场稳价出货为主，西南漂白竹浆板出厂价格参考5500元/吨左右，本色竹浆板价格参考4500元/吨左右；甘蔗浆市场平稳跟进，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4750-4850元/吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4500元/吨，漂白苇浆板报价参考4800元/吨 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 （二）成品纸市场 1、生活用纸： 生活用纸市场行情盘整为主，部分低价显现，成交冷清，观望为主。近期市场交投改善不足，加之纸浆价格下跌，观望情绪浓厚，下游采买谨慎。加工厂订单表现一般，开工积极性不足，部分维持半开半停状态。 2、白卡纸： 白卡纸市场主流价格波动不大，交投偏弱。市场新单较少，出货整体不畅，贸易商后市看法不乐观，少数进行低价抛货，但主流市场成交价格暂维持在区间内波动。纸厂盈利承压，库存不大，规模企业继续维持挺市态度，对市场走势尚存一定支撑。 3、文化纸： 双胶纸市场价格延续稳定。规模纸厂方面挺市运行为主，中小纸厂订单跟进情况欠佳，出货价格仍偏灵活。经销商及下游印厂当前心态较为谨慎，多有观望心理，补库积极性不高，部分按需询盘。今日铜版纸市场价格持稳整理。纸厂近期出货为主，按前期订单安排发运，部分厂家新单跟进较为有限。经销商出货节奏平平，局部业者反馈新单仍显不足，制约其信心。下游印厂采买积极性不高，少量刚需询盘。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、期货市场 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、纸浆供需情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、纸浆及成品纸库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、纸浆期货成交持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。