钢矿：继续警惕高位风险

华安期货投研黑色金属周报 钢矿：继续警惕高位风险 核心逻辑： （1）本周延续上周观点，成材基本面颓势略显，高位风险延续；随着01合约临近交割，钢价走势回归基本面逻辑。 （2）钢价高位承接能否延续取决于供给端铁水产量与负反馈压力的对冲程度，如若铁水产量先于价格下行，则钢价的下行压力来自成本端的矿价塌缩；如若铁水产量维持较长高位，则钢价将同时面临自身供需向松以及随后负反馈压力下成本塌缩带来的下行风险。 黑色金属团队： （3）总体而言，当前钢价已处于相对高位，需警惕向下变盘的可能。 作者1：陈佳铭从业资格证号：F03091118咨询从业资格：Z0019920 操作建议： 警惕下行风险，激进者逢高试空。 作者2：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643联系电话：0551-62839040 下周关注: 观察供给端铁水产量的变化 华安期货投研黑色金属周报 ∟.价格汇总表 ∟.市场交易主线 高位风险延续，01合约博弈基本面供需逻辑。钢价高位承接能否延续取决于供给端铁水产量与负反馈压力的对冲程度，当前行情处于混沌期。 ∟.未来行情研判 本周延续上周观点，成材基本面颓势略显，高位风险延续。随着01合约临近交割，钢价走势回归基本面逻辑，钢价的高位承接能否延续取决于供给端铁水产量与负反馈压力的对冲程度，如若铁水产量先于价格下行，则钢价的下行压力来自成本端的矿价塌缩；如若铁水产量维持较长高位，则钢价将同时面临自身供需向松以及随后负反馈压力下成本塌缩带来的下行风险。总体而言，当前钢价已处于相对高位，需警惕向下变盘的可能。 ∟.本周要闻 1.住建部：2023年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.3万个、涉及居民865万户。根据各地统计上报数据，1-10月份，全国新开工改造城镇老旧小区5.28万个、惠及居民870万户，按小区数计开工率99.6%。 2.2023年1-10月，全国规模以上工业企业实现利润总额61154.2亿元，同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄1.2个百分点。3.1-10月，全国社会物流总额278.3万亿元，同比增长4.9%，增速比1-9月提高0.1个百分点。10月增长5.1%，比9月提高0.3个百分点。10月物流总额增速企稳回升。4.2023年1-10月，国有企业营业总收入689744.6亿元，同比增长3.9%。1-10月，国有企业利润总额38326.4亿元，同比增长7.1%。5.2023年1-10月，机械工业累计实现营业收入23.7万亿元，同比增长6.5%；实现利润总额1.4万亿元同比增长3.9%。收入与利润增速均高于同期全国工业。6.乘联会预计11月狭义乘用车零售市场约为208.0万辆左右，环比增长2.3%，受去年同期低基数影响，同比增长26.0%。新能源零售82.0万辆左右，环比增长3.6%，同比增长36.4%，渗透率约39.4%。7.中船协：1-10月，全国出口船舶完工量2963万载重吨，同比增长14.3%；承接出口船订单5744万载重吨，同比增长69.5%。10月末手持出口船订单12556万载重吨，同比增长34.5%。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂原料库存小幅回升。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水产量小幅走弱，铁矿港口库存维持低位；废钢库存小幅回升。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材供需矛盾不突出，热卷的供应和库存压力相对偏大。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 唐山钢坯边际去库、乐从热卷边际去库。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 博兴地区钢材库存偏低。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁元素库存总体中性偏低。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 巴西发运平、澳洲发运减。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁矿到港增、疏港增，铁水产量的绝对高位支撑铁矿近月合约仍具韧性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 供给端日均铁水产量走平，盈利钢厂比例走平。供给端主要关注钢厂利润回升之后的提产压力。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高炉开工率升、电炉开工率升。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 需求端沥青开工率小幅走低，百大城市土地成交数据回暖。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥、混凝土产能利用率环比走平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥出库和直供量小幅回落。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥库容比，混凝土发运量持平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 30大中城市商品房成交面积同比较弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 六大发电集团耗煤量中性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 现实层面螺纹钢表需回落，投机需求的持续性是后市关注的重点。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 进口海运费价格本周上行。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 集装箱出口指数变化不大。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿石高低品价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高品位矿粉溢价小幅修复。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.螺纹钢南北价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 南北价差明显分化，广州地区钢价相对偏弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材远期曲线 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周钢厂即时利润明显回升，卷螺差震荡。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.钢材估值表 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层