纺织服饰行业点评报告：一文读懂越南征收附加税对纺服公司盈利影响

越南新税制对纺织服装业的影响分析

背景与政策概述

越南国会于11月29日通过了一项决定，自2024年1月1日起，对跨国公司征收全球最低税，税率定为15%。该政策针对的是连续4年内总合并收入达到7.5亿欧元（约8亿美元）或以上的跨国企业。这一举措旨在调整跨国公司在越南的税收结构，提高税收收入，并促进国内税收政策的公平性。

纺织服装业的影响

1. 行业布局与影响：越南因其较低的人力成本和税收优惠吸引众多纺织服装企业将其产能转移至该国。主要受影响的企业包括申洲国际、华利集团、华孚时尚、鲁泰等，这些企业正享受“四免九减半”的税收优惠政策。随着新税率的实施，这些企业的税费成本将显著增加，预计越南每年将因此增加约6.01亿美元的税收收入。

静态测算与影响评估

• 对特定公司的净利影响：基于当前政策细节尚不明确的情况，进行了静态测算，结果显示，政策调整对相关公司的净利影响范围大致在-5%以内。以申洲国际为例，其净利受影响程度约为-3.4%，这基于假设2024年的业务与2022年保持一致，所得税率从5%提升至15%，导致所得税费用增加，进而影响净利润。
• 子公司贡献与税收优惠：部分公司的越南子公司利润贡献低于其产能占比，如百隆东方，越南产能占比70%，但越南子公司的利润贡献比例仅为44%。这是因为越南的税收优惠政策主要适用于特定时期，优惠期过后，所得税率将恢复至20%，而香港和澳门的税率较低，部分公司倾向于在这些地区设立贸易子公司以获取更优惠的税率。

长期影响与风险

• 越南对纺织服装业的吸引力：虽然税收政策的变化会轻微影响纺织制造企业的盈利能力，但越南在人力成本和关税方面的优势仍使其对纺织服装企业具有吸引力。越南最低月工资水平与中国相比仍然具有竞争力，同时，越南将享受其他CPTPP成员国给予的关税减让，特别是对于鞋类产品。
• 风险提示：政策执行细节的变化、人力成本的潜在波动等都是需要关注的风险点。

综上所述，越南新税制对纺织服装业的影响主要体现在短期内对特定公司的财务表现产生一定压力，尤其是那些依赖越南市场的公司。然而，考虑到越南在成本和贸易优惠上的优势，这一影响被长期看作是有限的。企业需要适应新的税收环境，并可能调整其全球生产布局以最小化影响。